Bitwise: Se espera un flujo récord de fondos hacia el ETF de Bitcoin en el cuarto trimestre.

Autor: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise; Traducido por: Jinse Caijing

A principios de este año, predijimos que los fondos atraídos por el ETF de Bitcoin en 2025 superarán su récord en el primer año (360 mil millones de dólares atraídos en 2024). Al ver el gráfico, podrías pensar que hemos comenzado a ponernos nerviosos. En los primeros tres trimestres de este año, el ETF de Bitcoin ha atraído 22.5 mil millones de dólares en fondos, y a este ritmo, los flujos de fondos para todo el año alcanzarán aproximadamente 30 mil millones de dólares. Esta cifra, aunque impresionante, es ligeramente inferior al pico de 2024.

Oro vs. Bitcoin: Flujos de fondos anuales de ETF

Fuente de datos: Bitwise Asset Management, datos de ETF.com, Farside Investors y la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. Los datos son hasta el 3 de octubre de 2025 y se han ajustado por inflación. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.

Pero tengo una opinión audaz: no me preocupa.

En mi opinión, varios factores favorables se han reunido, suficientes para impulsar un flujo de capital muy fuerte en el cuarto trimestre—tan fuerte que podría permitirnos establecer un nuevo récord (así como un nuevo máximo histórico para el precio de Bitcoin).

Hay tres razones:

1, Finalmente hemos ganado una gran plataforma de gestión de riqueza

Hasta hace poco, las mayores empresas de gestión de patrimonios del mundo estaban prohibidas de comprar ETFs de Bitcoin. Esa situación finalmente ha cambiado.

El 1 de octubre, el Comité de Inversiones Global de Morgan Stanley—la entidad que guía a 16,000 asesores que gestionan 2 billones de dólares en activos—publicó un informe titulado "Consideraciones de Asignación de Activos de Criptomonedas". Este informe histórico señala que los asesores financieros de la empresa y sus clientes ahora pueden "asignar criptomonedas de manera flexible como parte de su cartera de inversiones de múltiples activos". El informe sugiere que, para los inversores con una alta tolerancia al riesgo, una asignación de hasta el 4% es adecuada.

La recomendación de Morgan Stanley sobre la proporción máxima de asignación de criptomonedas en carteras de múltiples activos.

Fuente de datos: Comité de Inversiones Globales de Morgan Stanley Wealth Management y Bloomberg. Datos hasta el 30 de septiembre de 2025.

Morgan Stanley no es un caso aislado. Wells Fargo (que gestiona activos por aproximadamente 2 billones de dólares) también ha cambiado de postura recientemente, permitiendo a los asesores asignar activos en nombre de los clientes. Sospecho que UBS, Merrill y otras instituciones también seguirán pronto.

No espero que todos los asesores de estas empresas se lancen de inmediato a los ETF de Bitcoin. Las nuevas directrices necesitan tiempo para ser asimiladas, especialmente cuando nos enfrentamos a decenas de miles de profesionales financieros. Pero puedo decirte, a partir de múltiples conversaciones con asesores en los últimos meses, que existe una demanda reprimida significativa, y espero que en el cuarto trimestre haya un flujo de fondos considerable.

2、 "Operación de devaluación" es la operación popular de este año

Este año, los principales activos con mejor rendimiento a nivel mundial son el oro y el bitcoin.

Wall Street tiene un término para esto: "comercio de devaluación". Se refiere a invertir en activos que se espera que se desempeñen bien cuando los gobiernos devalúan o debilitan su moneda. Y los gobiernos ciertamente están devaluando monedas: desde 2020, la oferta monetaria de EE. UU. ha crecido un 44%. JPMorgan publicó un informe importante sobre el comercio de devaluación el 1 de octubre, que claramente indica que el comercio de devaluación se está convirtiendo en algo común.

¿Por qué es esto importante? Porque cuando los asesores se sientan con los clientes para realizar una revisión anual, quieren que el informe de fin de año muestre que han tenido las inversiones más exitosas. Y la única manera de lograr esto es: comprar oro y bitcoin.

El año pasado, todos esperaban que su informe anual mostrara que poseían NVIDIA. Este año, lo que quieren es oro y Bitcoin. Dudo que, a medida que los asesores se aprovechen del viento de cola de las transacciones de depreciación, hasta fin de año verás un fuerte flujo de capital.

3. El precio de Bitcoin está en aumento

Dudo que veamos la tercera razón de gran afluencia de fondos —y la más fundamental— es que tengo una perspectiva optimista sobre el rendimiento de Bitcoin en el cuarto trimestre. Ya estamos en un punto histórico, superando la barrera psicológica de 100,000 dólares, con un precio de Bitcoin que supera los 125,000 dólares. Solo en la primera semana de octubre, el precio de Bitcoin subió un 9%. Aunque es un poco contraintuitivo, un precio más alto generalmente estimula una mayor demanda de ETF de Bitcoin, ya que los medios de comunicación, las empresas y los inversores cotidianos dirigen su atención hacia Bitcoin.

De hecho, aunque la correlación no necesariamente implica causalidad, en cada trimestre en el que el rendimiento de Bitcoin ha sido de dos dígitos, también ha habido flujos de capital de decenas de miles de millones de dólares en ETF de Bitcoin.

Flujos de fondos de ETF de Bitcoin vs. Tasa de retorno de Bitcoin

El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.

Q4: Buen inicio

Es importante señalar que el cuarto trimestre ha comenzado bien. En los primeros cuatro días de negociación de este trimestre, hemos registrado 3.5 mil millones de dólares en entradas netas de ETF, lo que eleva el total de entradas desde principios de año a 25.9 mil millones de dólares.

Tenemos 64 días de negociación más para conseguir otros 10 mil millones de dólares. Creo que no solo podemos hacerlo, sino que lo haremos mejor.