Autor: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise; Traducido por: Jinse Caijing
En los últimos 18 meses, la "fórmula" para obtener altos rendimientos en criptomonedas ha sido muy clara: combinar una parte de los flujos de fondos de ETP con compras sólidas de tesorería empresarial puede resultar en grandes retornos.
Bitcoin siguió esta fórmula, subiendo de 40,000 dólares en enero de 2024 a alrededor de 112,000 dólares hoy. Ethereum adoptó la misma estrategia en abril de 2025, y desde entonces su precio se triplicó, alcanzando los 4500 dólares.
No es sorprendente que esta "fórmula" funcione; esencialmente, está en juego la clásica ley de oferta y demanda.
● Desde el 11 de enero de 2024, la red de Bitcoin ha producido 322,681 Bitcoins, mientras que la cantidad comprada por ETP y empresas ha superado el millón.
● Desde el 15 de abril de 2025, la red de Ethereum ha producido 388,568 ETH, mientras que la cantidad adquirida por ETP y empresas ha alcanzado los 7.4 millones.
Cuando la demanda supera la oferta, los precios suelen aumentar.
¿Por qué creo que SOL se convertirá en el próximo objetivo?
Solana ya cumple con las condiciones para seguir el camino mencionado anteriormente.
Varios emisores, incluidos Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco/Galaxy y Canary Capital, han presentado solicitudes para lanzar un ETP de Solana al contado. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) tiene programado emitir un fallo sobre estas solicitudes el 10 de octubre de 2025 o antes, lo que significa que en el cuarto trimestre de 2025 podría haber varios emisores impulsando el lanzamiento del ETP de Solana al contado.
Al mismo tiempo, el pasado fin de semana, tres grandes empresas—Galaxy Digital, Jump Crypto y Multicoin Capital—se comprometieron a inyectar 1.650 millones de dólares en efectivo y stablecoins a una importante empresa pública de tesorería de Solana, Forward Industries. Una vez completada la transacción, esta nueva empresa comenzará a comprar SOL, a realizar staking y se dedicará a lograr rendimientos excesivos.
Es importante destacar que Forward Industries ha nombrado a Kyle Samani, cofundador de Multicoin Capital, como presidente. Multicoin fue uno de los primeros inversores en Solana, y Samani es uno de los defensores más elocuentes y firmes de Solana (puedes leer aquí el último discurso de inversión de Multicoin sobre Solana). Michael Saylor desempeñó un papel clave en la promoción de Bitcoin como presidente ejecutivo de la empresa de tesorería de Bitcoin, Strategy; Tom Lee también hizo contribuciones similares a la promoción de Ethereum como presidente de la empresa de tesorería de Ethereum, BitMine. Si Samani puede transmitir el mensaje de valor de Solana en CNBC, Bloomberg y Fox Business de la misma manera, ayudará a impulsar el efecto de rueda de demanda de los inversores.
¿Cuál es el atractivo principal de Solana?
Por supuesto, la mera existencia de ETP y empresas de tesorería no garantiza que los inversores vayan a adquirirlos. Para que los inversores se interesen en estas herramientas, debe haber razones fundamentales que lo respalden. Una razón típica para ser optimista es: aunque el ETF de Ethereum fue aprobado en junio de 2024, no fue hasta abril de 2025, cuando el interés del mercado por las stablecoins comenzó a aumentar, que los inversores empezaron a centrarse en las principales blockchains de este ámbito de las stablecoins, y Ethereum realmente "detonó" el mercado.
Entonces, ¿cuál es realmente el atractivo principal de Solana?
Solana es un competidor de Ethereum, es una blockchain programable que admite múltiples escenarios como stablecoins, activos tokenizados y aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi). El mayor punto destacado de Solana es que su volumen de transacciones por segundo es muy superior al de Ethereum, mientras que el costo de las transacciones es extremadamente bajo (la tarifa por transacción es inferior a 0.01 dólares) y la velocidad de confirmación final es rápida. De hecho, esta blockchain ha reducido recientemente el tiempo de confirmación final de las transacciones de aproximadamente 12 segundos a 150 milisegundos a través de una propuesta de actualización técnica importante—una velocidad comparable a "parpadear". Tras la actualización, Solana se posicionará entre las blockchains más rápidas del mundo.
La razón por la que Solana puede lograr este rendimiento se debe a su diseño técnico radicalmente diferente al de Ethereum: no depende de redes de Capa 2, lo que hace que esta blockchain sea más simple y fácil de usar para los usuarios.
Los críticos argumentan que detrás de la alta performance de Solana existe un compromiso clave: su menor grado de descentralización y una estabilidad de red más frágil.
A pesar de eso, Solana ha logrado atraer a una gran cantidad de usuarios. En las blockchains programables, la liquidez de las stablecoins de Solana ocupa el tercer lugar (solo detrás de Ethereum y Tron), y el tamaño de los activos tokenizados ocupa el cuarto lugar. Además, su impulso de crecimiento es rápido: este año, el tamaño de los activos bajo gestión (AUM) de los activos tokenizados ha crecido un 140%. Los seguidores de Solana creen que, entre las blockchains que apoyan de manera masiva la tokenización de activos principales a nivel global, Solana es la única que cumple con la velocidad requerida.
Una diferencia clave de Solana
Hay una diferencia notable y significativa entre Bitcoin, Ethereum y Solana: la capitalización de mercado de Solana es relativamente pequeña.
Hasta el 7 de septiembre, la capitalización de mercado de Bitcoin era de 2.22 billones de dólares, la de Ethereum de 519 mil millones de dólares, y la de Solana de solo 116 mil millones de dólares. En otras palabras, la capitalización de mercado de Solana es solo 1/20 de la de Bitcoin, y menos de 1/4 de la de Ethereum.
Desde la perspectiva del tamaño de la capitalización del mercado de criptomonedas, aunque la cantidad de fondos que fluye hacia Solana sea relativamente pequeña, podría tener un impacto significativo en su precio. Por ejemplo, los 1,600 millones de dólares en SOL que planea comprar Forward Industries equivalen a una cantidad de compra de 33,000 millones de dólares en el mercado de Bitcoin. Sin embargo, este impacto se verá en cierta medida contrarrestado por la alta tasa de inflación anual de Solana (alrededor del 4.3%) - las tasas de inflación anual de Bitcoin y Ethereum son aproximadamente del 0.8% y 0.5%, respectivamente.
Pero en general, la disposición actual de Solana sigue siendo atractiva. Mi consejo es: en los próximos meses, mantén un ojo cercano en los movimientos de Solana.
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Bitwise: Solana se prepara para un mercado explosivo
Autor: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise; Traducido por: Jinse Caijing
En los últimos 18 meses, la "fórmula" para obtener altos rendimientos en criptomonedas ha sido muy clara: combinar una parte de los flujos de fondos de ETP con compras sólidas de tesorería empresarial puede resultar en grandes retornos.
Bitcoin siguió esta fórmula, subiendo de 40,000 dólares en enero de 2024 a alrededor de 112,000 dólares hoy. Ethereum adoptó la misma estrategia en abril de 2025, y desde entonces su precio se triplicó, alcanzando los 4500 dólares.
No es sorprendente que esta "fórmula" funcione; esencialmente, está en juego la clásica ley de oferta y demanda.
● Desde el 11 de enero de 2024, la red de Bitcoin ha producido 322,681 Bitcoins, mientras que la cantidad comprada por ETP y empresas ha superado el millón.
● Desde el 15 de abril de 2025, la red de Ethereum ha producido 388,568 ETH, mientras que la cantidad adquirida por ETP y empresas ha alcanzado los 7.4 millones.
Cuando la demanda supera la oferta, los precios suelen aumentar.
¿Por qué creo que SOL se convertirá en el próximo objetivo?
Solana ya cumple con las condiciones para seguir el camino mencionado anteriormente.
Varios emisores, incluidos Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco/Galaxy y Canary Capital, han presentado solicitudes para lanzar un ETP de Solana al contado. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) tiene programado emitir un fallo sobre estas solicitudes el 10 de octubre de 2025 o antes, lo que significa que en el cuarto trimestre de 2025 podría haber varios emisores impulsando el lanzamiento del ETP de Solana al contado.
Al mismo tiempo, el pasado fin de semana, tres grandes empresas—Galaxy Digital, Jump Crypto y Multicoin Capital—se comprometieron a inyectar 1.650 millones de dólares en efectivo y stablecoins a una importante empresa pública de tesorería de Solana, Forward Industries. Una vez completada la transacción, esta nueva empresa comenzará a comprar SOL, a realizar staking y se dedicará a lograr rendimientos excesivos.
Es importante destacar que Forward Industries ha nombrado a Kyle Samani, cofundador de Multicoin Capital, como presidente. Multicoin fue uno de los primeros inversores en Solana, y Samani es uno de los defensores más elocuentes y firmes de Solana (puedes leer aquí el último discurso de inversión de Multicoin sobre Solana). Michael Saylor desempeñó un papel clave en la promoción de Bitcoin como presidente ejecutivo de la empresa de tesorería de Bitcoin, Strategy; Tom Lee también hizo contribuciones similares a la promoción de Ethereum como presidente de la empresa de tesorería de Ethereum, BitMine. Si Samani puede transmitir el mensaje de valor de Solana en CNBC, Bloomberg y Fox Business de la misma manera, ayudará a impulsar el efecto de rueda de demanda de los inversores.
¿Cuál es el atractivo principal de Solana?
Por supuesto, la mera existencia de ETP y empresas de tesorería no garantiza que los inversores vayan a adquirirlos. Para que los inversores se interesen en estas herramientas, debe haber razones fundamentales que lo respalden. Una razón típica para ser optimista es: aunque el ETF de Ethereum fue aprobado en junio de 2024, no fue hasta abril de 2025, cuando el interés del mercado por las stablecoins comenzó a aumentar, que los inversores empezaron a centrarse en las principales blockchains de este ámbito de las stablecoins, y Ethereum realmente "detonó" el mercado.
Entonces, ¿cuál es realmente el atractivo principal de Solana?
Solana es un competidor de Ethereum, es una blockchain programable que admite múltiples escenarios como stablecoins, activos tokenizados y aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi). El mayor punto destacado de Solana es que su volumen de transacciones por segundo es muy superior al de Ethereum, mientras que el costo de las transacciones es extremadamente bajo (la tarifa por transacción es inferior a 0.01 dólares) y la velocidad de confirmación final es rápida. De hecho, esta blockchain ha reducido recientemente el tiempo de confirmación final de las transacciones de aproximadamente 12 segundos a 150 milisegundos a través de una propuesta de actualización técnica importante—una velocidad comparable a "parpadear". Tras la actualización, Solana se posicionará entre las blockchains más rápidas del mundo.
La razón por la que Solana puede lograr este rendimiento se debe a su diseño técnico radicalmente diferente al de Ethereum: no depende de redes de Capa 2, lo que hace que esta blockchain sea más simple y fácil de usar para los usuarios.
Los críticos argumentan que detrás de la alta performance de Solana existe un compromiso clave: su menor grado de descentralización y una estabilidad de red más frágil.
A pesar de eso, Solana ha logrado atraer a una gran cantidad de usuarios. En las blockchains programables, la liquidez de las stablecoins de Solana ocupa el tercer lugar (solo detrás de Ethereum y Tron), y el tamaño de los activos tokenizados ocupa el cuarto lugar. Además, su impulso de crecimiento es rápido: este año, el tamaño de los activos bajo gestión (AUM) de los activos tokenizados ha crecido un 140%. Los seguidores de Solana creen que, entre las blockchains que apoyan de manera masiva la tokenización de activos principales a nivel global, Solana es la única que cumple con la velocidad requerida.
Una diferencia clave de Solana
Hay una diferencia notable y significativa entre Bitcoin, Ethereum y Solana: la capitalización de mercado de Solana es relativamente pequeña.
Hasta el 7 de septiembre, la capitalización de mercado de Bitcoin era de 2.22 billones de dólares, la de Ethereum de 519 mil millones de dólares, y la de Solana de solo 116 mil millones de dólares. En otras palabras, la capitalización de mercado de Solana es solo 1/20 de la de Bitcoin, y menos de 1/4 de la de Ethereum.
Desde la perspectiva del tamaño de la capitalización del mercado de criptomonedas, aunque la cantidad de fondos que fluye hacia Solana sea relativamente pequeña, podría tener un impacto significativo en su precio. Por ejemplo, los 1,600 millones de dólares en SOL que planea comprar Forward Industries equivalen a una cantidad de compra de 33,000 millones de dólares en el mercado de Bitcoin. Sin embargo, este impacto se verá en cierta medida contrarrestado por la alta tasa de inflación anual de Solana (alrededor del 4.3%) - las tasas de inflación anual de Bitcoin y Ethereum son aproximadamente del 0.8% y 0.5%, respectivamente.
Pero en general, la disposición actual de Solana sigue siendo atractiva. Mi consejo es: en los próximos meses, mantén un ojo cercano en los movimientos de Solana.