ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) คืออะไร?

ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) คือประเภทของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ที่ใช้อัลกอริธึม "หุ่นยนต์เงิน" เพื่อให้มีสภาพคล่องและอำนวยความสะดวกในการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล แนวคิดของ AMM ได้รับการแนะนำครั้งแรกโดย Uniswap ในปี 2018 และตั้งแต่นั้นมา แนวคิดเหล่านี้ก็ได้รับความนิยมมากขึ้นเรื่อยๆ ในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi)

หน้าที่หลักของ AMM คือการจัดหาสภาพคล่องให้กับเทรดเดอร์โดยการสร้างกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัล กลุ่มเหล่านี้ได้รับเงินทุนจากผู้ให้บริการสภาพคล่องที่ฝากสกุลเงินดิจิทัลสองสกุลที่แตกต่างกันไว้ในสัญญาอัจฉริยะ ก่อให้เกิดคู่การซื้อขาย จากนั้นสัญญาอัจฉริยะจะกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างโทเค็นทั้งสองโดยอัตโนมัติตามสูตรทางคณิตศาสตร์

กลไกการกำหนดราคาแบบอัลกอริทึมของ AMM คือสิ่งที่ทำให้พวกเขามีเอกลักษณ์เฉพาะตัว ต่างจากการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมที่ต้องอาศัยการจองคำสั่งซื้อเพื่อกำหนดราคา AMM ใช้อัลกอริธึมเส้นโค้งการกำหนดราคาที่จะปรับอัตราแลกเปลี่ยนโดยอัตโนมัติตามอุปสงค์และอุปทาน ซึ่งหมายความว่าราคาของสกุลเงินดิจิทัลใน AMM สามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วตามปริมาณการซื้อขาย

AMM ยังได้รับการออกแบบมาให้ไม่น่าเชื่อถือ ซึ่งหมายความว่าไม่จำเป็นต้องมีหน่วยงานกลางหรือคนกลางเพื่อดูแลกระบวนการแลกเปลี่ยน การซื้อขายทั้งหมดจะดำเนินการผ่านสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งเป็นโปรแกรมที่ดำเนินการเองซึ่งเข้ารหัสด้วยกฎที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

AMM มีความทนทานต่อการปั่นป่วนของตลาดสูง เนื่องจากการกำหนดราคาเป็นแบบอัลกอริธึมและโปร่งใส จึงเป็นเรื่องยากสำหรับเทรดเดอร์ที่จะเพิ่มหรือลดราคาของสกุลเงินดิจิตอลปลอม นอกจากนี้ กลุ่มสภาพคล่องบน AMM ได้รับการตรวจสอบอย่างต่อเนื่องโดยอนุญาโตตุลาการ ซึ่งสามารถใช้ประโยชน์จากความคลาดเคลื่อนของราคาระหว่างการแลกเปลี่ยนต่างๆ เพื่อรักษาสมดุลของตลาด

โทเค็นผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) คืออะไร

โทเค็น AMM เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใช้เพื่อแสดงการเป็นเจ้าของใน Automated Market Maker (AMM) โทเค็น AMM แต่ละอันแสดงถึงส่วนแบ่งของกลุ่มสภาพคล่องของคู่การซื้อขายเฉพาะในการแลกเปลี่ยน AMM โทเค็นเหล่านี้เป็นไปตามมาตรฐาน ERC-20, BEP-20 หรือ TRC-20 ขึ้นอยู่กับเครือข่ายบล็อกเชนที่สร้างขึ้น

โทเค็น AMM ถูกสร้างขึ้นผ่านกระบวนการที่เรียกว่าการจัดหาสภาพคล่อง ซึ่งผู้ใช้สามารถฝากสกุลเงินดิจิทัลสองสกุลที่แตกต่างกันลงในสัญญาอัจฉริยะเพื่อสร้างแหล่งรวมสภาพคล่อง ในทางกลับกัน พวกเขาจะได้รับโทเค็น AMM ในจำนวนที่เท่ากัน ซึ่งสามารถซื้อขายหรือถือไว้เป็นการลงทุนได้ มูลค่าของโทเค็นเหล่านี้จะเชื่อมโยงกับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงในกลุ่มสภาพคล่อง

วัตถุประสงค์หลักของโทเค็น AMM คือเพื่อจูงใจผู้ให้บริการสภาพคล่องให้เข้าร่วมในกระบวนการจัดเตรียมสภาพคล่อง ด้วยการมอบสภาพคล่องให้กับ AMM ผู้ใช้จะได้รับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่เกิดจากการแลกเปลี่ยน ค่าธรรมเนียมเหล่านี้จะถูกกระจายตามสัดส่วนของจำนวนโทเค็น AMM ที่ผู้ให้บริการสภาพคล่องแต่ละรายถืออยู่

โทเค็น AMM ช่วยให้สามารถซื้อขายแบบกระจายอำนาจได้โดยไม่ต้องใช้คนกลาง เนื่องจากการซื้อขายทั้งหมดบนการแลกเปลี่ยน AMM ดำเนินการผ่านสัญญาอัจฉริยะ จึงไม่จำเป็นต้องมีการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เพื่อจับคู่ผู้ซื้อและผู้ขาย สิ่งนี้ทำให้กระบวนการซื้อขายมีความโปร่งใสและไร้ความน่าเชื่อถือมากขึ้น เนื่องจากธุรกรรมทั้งหมดจะถูกบันทึกแบบสาธารณะบนบล็อกเชน

ภาพรวมของตลาด AMM

ตลาด AMM มีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) และความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ไม่น่าเชื่อถือ โปร่งใส และกระจายอำนาจ AMM ได้กลายเป็นทางเลือกยอดนิยมสำหรับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์แบบดั้งเดิม โดยมอบสิทธิประโยชน์มากมายแก่ผู้ใช้ เช่น สภาพคล่อง ค่าธรรมเนียมต่ำ และการต่อต้านการปั่นป่วนของตลาด

ยูนิสวอป

หนึ่งในผู้เล่นที่ใหญ่ที่สุดในตลาด AMM คือ Uniswap ซึ่งเปิดตัวในปี 2018 และนับแต่นั้นมาได้กลายเป็นหนึ่งใน DEX ที่ใช้กันอย่างแพร่หลายมากที่สุดในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล Uniswap อนุญาตให้ผู้ใช้ซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลได้หลากหลาย โดยคู่การซื้อขายจะถูกกำหนดโดยผู้ให้บริการสภาพคล่องที่ฝากสินทรัพย์สองรายการในจำนวนเท่ากัน

PancakeSwap

PancakeSwap สร้างขึ้นบนเครือข่าย Binance Smart Chain (BSC) PancakeSwap นำเสนอความเร็วการทำธุรกรรมที่เร็วขึ้นและค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับการแลกเปลี่ยนที่ใช้ Ethereum เช่น Uniswap ทำให้เป็นตัวเลือกยอดนิยมสำหรับผู้ใช้ที่ให้ความสำคัญกับความเร็วและความสามารถในการจ่าย

SushiSwap

SushiSwap เป็นอีกหนึ่งการแลกเปลี่ยน AMM ที่ได้รับความสนใจอย่างมากในพื้นที่ DeFi SushiSwap เปิดตัวในปี 2020 ในฐานะทางแยกของ Uniswap โดยนำเสนอฟีเจอร์ใหม่ๆ มากมาย เช่น การทำฟาร์มผลตอบแทนและการแบ่งรายได้ ซึ่งช่วยดึงดูดผู้ให้บริการสภาพคล่องและเทรดเดอร์มาที่แพลตฟอร์ม

บาลานเซอร์

Balancer นำเสนอแนวทางการจัดหาสภาพคล่องที่ยืดหยุ่นและปรับแต่งได้มากขึ้น Balancer ช่วยให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถสร้างพูลแบบกำหนดเองที่มีสินทรัพย์ที่แตกต่างกันได้ถึง 8 รายการ ช่วยให้คู่การซื้อขายมีช่วงกว้างขึ้นและมีโอกาสให้ผลตอบแทนที่เป็นไปได้

QuickSwap

QuickSwap คือการแลกเปลี่ยน AMM ที่สร้างขึ้นบนเครือข่าย Polygon ซึ่งนำเสนอความเร็วการทำธุรกรรมที่รวดเร็วและค่าธรรมเนียมต่ำ QuickSwap ได้รับความนิยมในหมู่เทรดเดอร์และผู้ให้บริการสภาพคล่องที่ต้องการหลีกเลี่ยงค่าธรรมเนียม Gas ที่สูงซึ่งเกี่ยวข้องกับ DEX ที่ใช้ Ethereum

ตลาดเอเอ็มเอ็ม

การแลกเปลี่ยน AMM ที่โดดเด่นอื่น ๆ ได้แก่ Bancor Network และ Curve Finance แต่ละแพลตฟอร์มเหล่านี้นำเสนอคุณสมบัติและคุณประโยชน์ที่เป็นเอกลักษณ์ เพื่อรองรับผู้ใช้และกลยุทธ์การซื้อขายที่หลากหลาย

ตลาด AMM โดดเด่นด้วยนวัตกรรมที่รวดเร็วและการแข่งขัน เนื่องจากนักพัฒนาและผู้ประกอบการพยายามสร้างแพลตฟอร์มการซื้อขายใหม่ที่ได้รับการปรับปรุง สิ่งนี้นำไปสู่การแพร่หลายของโทเค็น AMM โดยมีการเปิดตัวโครงการใหม่เป็นประจำ แม้ว่านวัตกรรมระดับนี้จะน่าตื่นเต้น แต่ก็ยังสร้างความท้าทายสำหรับนักลงทุนและเทรดเดอร์ที่ต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับการพัฒนาล่าสุดในตลาด

แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ แต่ตลาด AMM ก็คาดว่าจะเติบโตต่อไปในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โดยได้แรงหนุนจากความนิยมที่เพิ่มขึ้นของ DeFi และความต้องการแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีการกระจายอำนาจและโปร่งใสมากขึ้น เมื่อตลาดเติบโตเต็มที่ เราคาดหวังว่าจะได้เห็นกรณีการใช้งานที่เป็นนวัตกรรมใหม่สำหรับเทคโนโลยี AMM พร้อมด้วยการใช้งานที่มีศักยภาพในด้านต่างๆ เช่น ตลาดการคาดการณ์ การประกันภัย และการเล่นเกม

ประโยชน์และข้อจำกัดของเทคโนโลยี AMM

ประโยชน์

• สภาพคล่อง: AMM ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเข้าถึงสภาพคล่องในระดับสูง ทำให้พวกเขาสามารถซื้อและขายสกุลเงินดิจิทัลได้อย่างง่ายดาย สิ่งนี้เกิดขึ้นได้ผ่านการใช้กลุ่มสภาพคล่อง ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้ฝากสกุลเงินดิจิทัลและรับค่าธรรมเนียมการซื้อขายตามสัดส่วนของสภาพคล่องที่พวกเขาให้

• ค่าธรรมเนียมต่ำ: โดยทั่วไปแล้ว AMM จะมีค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ เนื่องจากไม่จำเป็นต้องมีตัวกลาง ทำให้เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับผู้ใช้ที่ต้องการลดต้นทุนการทำธุรกรรม

• การกระจายอำนาจ: AMM มีการกระจายอำนาจ ซึ่งหมายความว่าพวกมันทำงานบนเครือข่ายบล็อกเชน และไม่ได้ถูกควบคุมโดยหน่วยงานกลาง สิ่งนี้ทำให้โปร่งใส ปลอดภัย และทนทานต่อการบิดเบือนมากขึ้น

• การซื้อขายที่ไม่น่าเชื่อถือ: AMM เปิดใช้งานการซื้อขายที่ไม่น่าเชื่อถือ ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้สามารถซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลได้โดยไม่ต้องพึ่งพาหน่วยงานกลางหรือคนกลาง การซื้อขายจะดำเนินการผ่านสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งเป็นระบบอัตโนมัติและสามารถตรวจสอบได้แบบสาธารณะ

• การกำหนดราคาอัตโนมัติ: AMM ใช้แบบจำลองการกำหนดราคาแบบอัลกอริทึมเพื่อกำหนดราคาของสินทรัพย์ตามสภาพคล่องที่มีอยู่ในกลุ่ม เพื่อให้แน่ใจว่าราคาจะยังคงมีเสถียรภาพแม้ในช่วงที่มีความผันผวนสูง

• การเข้าถึง: AMM สามารถเข้าถึงได้สำหรับทุกคนที่มีการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ต ทำให้เป็นตัวเลือกที่สะดวกสำหรับผู้ใช้ที่ต้องการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลจากทุกที่ในโลก

• การทำฟาร์มผลผลิต: AMM ช่วยให้สามารถทำฟาร์มผลผลิตได้ ซึ่งเป็นกระบวนการในการรับรางวัลจากการจัดหาสภาพคล่องให้กับแพลตฟอร์ม สิ่งนี้ได้กลายเป็นกลยุทธ์ยอดนิยมในหมู่นักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลที่กำลังมองหารายได้เชิงรับจากการถือครองของพวกเขา

ข้อจำกัด

• การกำหนดราคาที่ไม่สมบูรณ์: แม้ว่า AMM จะใช้แบบจำลองการกำหนดราคาแบบอัลกอริทึมเพื่อกำหนดราคาของสินทรัพย์ แต่บางครั้งอาจมีความไม่สมบูรณ์เนื่องจากสภาพคล่องที่มีอยู่ในกลุ่มที่จำกัด ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการเลื่อนไหล ซึ่งราคาดำเนินการซื้อขายแตกต่างจากราคาที่คาดไว้

• การสูญเสียที่ไม่ถาวร: การสูญเสียที่ไม่ถาวรเป็นคำที่ใช้ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่เรียกว่าผู้สร้างสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) เมื่อผู้ให้บริการสภาพคล่องฝากโทเค็นลงในกลุ่ม AMM มูลค่าของโทเค็นสามารถเปลี่ยนแปลงได้เมื่อเทียบกับเวลาที่ฝาก ส่งผลให้เกิดการสูญเสียหากต้องถอนออก สิ่งนี้เกิดขึ้นเนื่องจาก AMM ปรับสมดุลพูลเพื่อรักษาอัตราส่วนโทเค็นให้คงที่ โดยการซื้อโทเค็นที่ถูกกว่าและขายโทเค็นที่แพงกว่า ขอบเขตของการสูญเสียขึ้นอยู่กับความผันผวนของราคา

• คู่การซื้อขายที่จำกัด: โดยทั่วไปแล้ว AMM จะเสนอคู่การซื้อขายที่จำกัด เนื่องจากแต่ละกลุ่มต้องมีการฝากสินทรัพย์ที่แตกต่างกันสองรายการ สิ่งนี้สามารถจำกัดขอบเขตของสกุลเงินดิจิทัลที่สามารถซื้อขายได้บนแพลตฟอร์ม

• ความเสี่ยงด้านความปลอดภัย: เช่นเดียวกับแพลตฟอร์มที่ใช้บล็อกเชนทั้งหมด AMM มีความเสี่ยงต่อความเสี่ยงด้านความปลอดภัย เช่น การแฮ็กและช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะ ผู้ใช้จำเป็นต้องตระหนักถึงความเสี่ยงเหล่านี้และใช้มาตรการป้องกันที่เหมาะสมเพื่อปกป้องทรัพย์สินของตน

• ค่าธรรมเนียมก๊าซสูง: AMM ที่สร้างขึ้นบนเครือข่าย Ethereum อาจต้องเสียค่าธรรมเนียมก๊าซสูง ซึ่งอาจทำให้ผู้ใช้ทำธุรกรรมบนแพลตฟอร์มมีราคาแพง สิ่งนี้สามารถจำกัดการเข้าถึงแพลตฟอร์มสำหรับผู้ใช้ที่ไม่สามารถจ่ายค่าธรรมเนียมสูงได้

• การรวมศูนย์ของสภาพคล่อง: AMM อาจขึ้นอยู่กับการรวมศูนย์ของสภาพคล่อง โดยที่ผู้ใช้กลุ่มเล็กๆ เป็นผู้จัดหาสภาพคล่องส่วนใหญ่ให้กับแพลตฟอร์ม สิ่งนี้สามารถนำไปสู่การรวมตัวของอำนาจและการควบคุมแพลตฟอร์ม ซึ่งอาจเป็นอันตรายต่อการกระจายอำนาจและลักษณะที่ไม่น่าเชื่อถือของแพลตฟอร์ม

• ศักยภาพในการบิดเบือน: แม้ว่า AMM จะต้านทานการปั่นป่วนของตลาดได้ แต่พวกเขาก็ยังสามารถถูกบงการโดยผู้ให้บริการสภาพคล่องที่สมรู้ร่วมคิดเพื่อทำให้ราคาของสินทรัพย์สูงเกินจริง ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการสูญเสียสำหรับผู้ใช้รายอื่นที่ซื้อขายตามราคาที่สูงเกินจริง

• การค้นพบราคาที่จำกัด: AMM สามารถมีการค้นพบราคาที่จำกัดได้เนื่องจากใช้โมเดลการกำหนดราคาแบบอัลกอริทึม ซึ่งหมายความว่าราคาของสินทรัพย์อาจไม่สะท้อนมูลค่าตลาดที่แท้จริงได้อย่างถูกต้อง

• ผลตอบแทนที่คาดเดาไม่ได้: แม้ว่าการทำฟาร์มผลผลิตอาจเป็นกลยุทธ์ที่ให้ผลกำไร แต่ก็เป็นเรื่องที่คาดเดาไม่ได้และอาจขึ้นอยู่กับความผันผวนของตลาดด้วย ผู้ใช้จำเป็นต้องตระหนักถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องและพิจารณากลยุทธ์การลงทุนของตนอย่างรอบคอบ

ไฮไลท์

• AMM คือการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่ใช้โมเดลการกำหนดราคาแบบอัลกอริทึมเพื่อกำหนดราคาของสินทรัพย์ตามสภาพคล่องที่มีอยู่ในกลุ่ม พวกเขาให้การเข้าถึงสภาพคล่องระดับสูง ค่าธรรมเนียมต่ำ และการซื้อขายที่ไม่น่าเชื่อถือ
• โทเค็น AMM เป็นสินทรัพย์เข้ารหัสที่ใช้เพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขาย AMM สามารถรับได้จากการทำฟาร์มผลตอบแทนหรือซื้อจากการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอล
• ตลาด AMM เป็นส่วนที่เติบโตอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล โดยมีแพลตฟอร์มที่หลากหลายที่นำเสนอบริการการซื้อขายแบบกระจายอำนาจ AMM ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด ได้แก่ Uniswap, SushiSwap และ PancakeSwap
• ประโยชน์ที่ได้รับ ได้แก่ สภาพคล่อง ค่าธรรมเนียมต่ำ การกระจายอำนาจ การซื้อขายที่ไม่น่าเชื่อถือ การกำหนดราคาอัตโนมัติ การเข้าถึง และการสร้างผลตอบแทน
• ข้อจำกัดรวมถึงการกำหนดราคาที่ไม่สมบูรณ์ คู่การซื้อขายที่จำกัด ความเสี่ยงด้านความปลอดภัย ค่าธรรมเนียมก๊าซสูง การรวมศูนย์ของสภาพคล่อง ศักยภาพในการบิดเบือน การค้นพบราคาที่จำกัด และผลตอบแทนที่คาดเดาไม่ได้