#CLARITYActAdvances

In einem bedeutenden Durchbruch für die Kryptowährungsbranche hat das wegweisende CLARITY-Gesetz einen großen Schritt nach vorne gemacht, indem es die Zustimmung eines wichtigen Senatsausschusses erhielt und die umfassende Regulierung digitaler Vermögenswerte näher an die Realität bringt als je zuvor.
Der Senatsausschuss für Landwirtschaft hat am 29. Januar 2026 erfolgreich seine Teile der Gesetzgebung zur Marktstruktur geprüft und vorangetrieben, nachdem er eine kritische prozedurale Hürde nach monatelangen Verzögerungen und intensiven Verhandlungen überwunden hatte. Das Gesetz, das sich auf digitale Rohstoffintermediäre konzentriert und die Befugnisse der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) im Spotmarkt für Kryptowährungen ausweitet, wurde mit knapper Mehrheit von 12–11 parteiübergreifend verabschiedet. Obwohl die Abstimmung letztlich entlang parteipolitischer Linien verlief, hat die Leitung des Ausschusses sich verpflichtet, parteiübergreifend zusammenzuarbeiten, während das Gesetz auf den vollständigen Senat zusteuert.
Der Vorsitzende des House Financial Services Committee, French Hill, feierte den Fortschritt und sagte: „Im Juli letzten Jahres hat das House überwältigend das parteiübergreifende CLARITY-Gesetz verabschiedet. Seitdem haben der Vorsitzende des Senatsausschusses für Landwirtschaft, John Boozman, der Vorsitzende des Senatsausschusses für Banken, Tim Scott, und andere wichtige Partner im Senat die entscheidende Arbeit des Kongresses an der Marktstruktur weiter vorangetrieben.“ Er fügte hinzu, dass er sich darauf freue, mit den Kollegen im Senat zusammenzuarbeiten, um „sicherzustellen, dass die wichtigsten Säulen von CLARITY adressiert werden, damit wir ein parteiübergreifendes, bicamerales Produkt an Präsident Trumps Schreibtisch liefern können“.
Was das CLARITY-Gesetz tatsächlich tut
Das CLARITY-Gesetz stellt den bislang umfassendsten Versuch dar, bundesweite Regeln für digitale Vermögenswerte zu etablieren. Im Kern zeichnet die Gesetzgebung eine klare Grenze zwischen der Zuständigkeit der Securities and Exchange Commission (SEC) und der der CFTC, wobei der lang kritisierte Ansatz der SEC, Regulierung durch Durchsetzung zu betreiben, durch einen praktikablen gesetzlichen Rahmen ersetzt wird.
Für digitale Rohstoffe—Vermögenswerte wie Bitcoin und Ethereum, die die Dezentralisierungstests erfüllen—verleiht das Gesetz der CFTC exklusive regulatorische Zuständigkeit über Spotmärkte. Börsen, Broker und Händler, die diese Vermögenswerte handeln, müssen sich bei der CFTC registrieren und die Kernprinzipien einhalten, einschließlich Handelsüberwachung, Aufzeichnungspflichten und Interessenkonfliktprävention.
Für Wertpapiere behält die SEC die Zuständigkeit, aber das Gesetz schafft eine maßgeschneiderte Ausnahme, die es digitalen Vermögensprojekten erlaubt, Kapital durch Angebotsmitteilungen zu beschaffen, ohne eine vollständige Registrierung vorzunehmen, wobei eine jährliche Obergrenze von $75 Millionen gilt. Entscheidend ist, dass das Gesetz klarstellt, dass Softwareentwickler, die Code veröffentlichen oder warten, ohne Kundengelder zu kontrollieren, nicht als Finanzintermediäre behandelt werden—ein wichtiger Schutz für das dezentrale Finanzökosystem.
Das Gesetz enthält außerdem, was der Senate Banking Committee als „das stärkste Rahmenwerk gegen illegale Finanzierungen, das der Kongress je für digitale Vermögenswerte geprüft hat“, beschreibt. Es stellt sicher, dass zentrale Intermediäre Anti-Geldwäsche-Verpflichtungen erfüllen, und gibt dem Finanzministerium neue Instrumente an die Hand, um Sanktionsevasionen zu bekämpfen.
Der Stablecoin-Ertragskampf
Trotz dieses Fortschritts bleiben bedeutende Hürden bestehen—vor allem die explosive Debatte über Stablecoin-Belohnungen. Der GENIUS Act, der im Juli 2025 in Kraft trat, verbietet ausdrücklich Stablecoin-Emittenten, Zinsen oder Erträge direkt an Inhaber auszuzahlen. Kryptowährungsbörsen und Plattformen haben jedoch eine Umgehungslösung gefunden: Sie können einen Teil der Zinsen, die aus Reservevermögen generiert werden, an ihre Kunden zurückgeben, was effektiv Belohnungen für das Halten von Stablecoins auf ihren Plattformen bedeutet.
Die Bankenbranche hat sich energisch gegen diese Praxis mobilisiert. Die American Bankers Association schickte einen Brief an den Senat, in dem sie warnte, dass die „wahrgenommene Schlupfloch“ Milliarden an Einlagen aus Gemeinschaftsbanken verdrängen könnte, was potenziell die Kreditvergabe an kleine Unternehmen, Landwirte und Hauskäufer beeinträchtigt. Sie argumentieren, dass, wenn dieses Problem unbehandelt bleibt, die Ausnahme „die Regel verschlingen“ und 6,6 Billionen Dollar an Einlagen der Gemeinschaftsbanken gefährden könnte.
Das Weiße Haus hat eingegriffen, um zu vermitteln, und Bankenverbände sowie Vertreter der Kryptoindustrie zu einem Streitbeilegungsgespräch eingeladen. Die Diskussionen waren konstruktiv, aber es wurde noch kein sofortiger Kompromiss erzielt. Beide Seiten arbeiten bis Ende Februar an einer Lösung, im Einklang mit den Erwartungen der Regierung.
DeFi- und Entwickler-Schutzmaßnahmen
Ein weiterer umstrittener Bereich betrifft die Aufsicht über dezentrale Finanzen. Das Gesetz verfolgt einen differenzierten Ansatz: Es schützt Softwareentwickler und Peer-to-Peer-Aktivitäten, während es sicherstellt, dass zentrale Intermediäre, die mit DeFi-Protokollen interagieren, maßgeschneiderte Risiko- und Compliance-Standards erfüllen. Die Gesetzgebung richtet die regulatorische Aufmerksamkeit auf Kontrolle statt auf Code und zeichnet eine klare Linie, um Innovation und Anlegerschutz auszubalancieren.
Einige Branchenbeobachter haben jedoch Bedenken hinsichtlich bestimmter Bestimmungen geäußert. Galaxy Research warnte in einem aktuellen Bericht, dass der neueste Entwurf des Senats „die größte Erweiterung der finanziellen Überwachungsbefugnisse seit dem USA PATRIOT ACT“ darstellen könnte, insbesondere im Hinblick auf neue Instrumente, die dem Finanzministerium erlauben, Sondermaßnahmen bei digitalen Transaktionen zu verhängen und Transaktionen fast sofort vorübergehend zu sperren.
Der Weg nach vorn
Nachdem der Anteil des Landwirtschaftsausschusses nun vorangetrieben wurde, richten sich alle Blicke auf den Banking-Ausschuss des Senats, der noch seine Version der Gesetzgebung prüfen muss. Mitglieder beider Parteien haben den Branchenverbänden signalisiert, dass sie eine Wiederholung früherer Zyklen vermeiden wollen, bei denen im House verabschiedete Gesetzentwürfe für digitale Vermögenswerte im Senat ohne Ausschussabstimmungen scheiterten.
Sobald beide Ausschüsse ihre Arbeit abgeschlossen haben, müssen die Führungsfiguren des House und des Senats die beiden Pakete zu einer endgültigen Vereinbarung zusammenführen, die beide Kammern passieren und dem Präsidenten vorgelegt werden kann. Der Vorsitzende des House Agriculture Committee, Glenn Thompson, erkannte die bevorstehende Arbeit an: „Dies ist ein wichtiger Meilenstein in der Arbeit des Senats am parteiübergreifenden CLARITY-Gesetz, aber es gibt noch mehr zu tun.“
Warum es wichtig ist
Die Bedeutung könnte kaum größer sein. Branchenexperten schätzen, dass noch Trillionen Dollar an institutionellem Kapital ungenutzt bleiben, während sie auf regulatorische Klarheit warten, bevor sie in digitale Vermögenswerte investieren. Ein Analyst prognostizierte kürzlich, dass das CLARITY-Gesetz über die Zeit mehr als $5 Trillionen an ruhendem Kapital freisetzen könnte, was die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen möglicherweise über $4 Trillionen treiben würde.
Der Leiter der institutionellen Strategie bei Coinbase, John D'Agostino, formulierte die Dringlichkeit in globalen Begriffen: „Der Rest der Welt kommt voran“, sagte er, und verwies auf Europas MiCA-Rahmen und die regulatorische Klarheit in Jurisdiktionen wie den VAE als wettbewerbliche Bedrohungen, die congressional action erzwingen. Er bemerkte, dass 2024 „eine massive Abwanderung von Talenten, Menschen, geistigem Kapital und technologischem Wachstum außerhalb der USA“ erlebt habe—ein Trend, den klare Regeln umkehren könnten.
Das CLARITY-Gesetz stellt einen grundlegenden Wandel von Unsicherheit zu Klarheit dar, von Durchsetzung durch Leitlinien zu Durchsetzung durch Gesetz. Wie das Fact Sheet des Senate Banking Committee es ausdrückt: „Klare Regulierung schützt Investoren—Unsicherheit tut es nicht. Das eigentliche Risiko besteht darin, keine klare regulatorische Rahmenordnung zu schaffen.“
Für eine Branche, die jahrelang durch ein Flickenteppich widersprüchlicher Signale und Durchsetzungsmaßnahmen navigiert hat, kommt diese Klarheit kaum früh genug. Die Frage ist nun, ob der Kongress seine verbleibenden Differenzen überbrücken und die umfassende Gesetzgebung zur Marktstruktur liefern kann, auf die die Krypto-Welt gewartet hat.