US-Aktienindex-Futures sind vor dem Handel leicht im Minus, was einen Markt widerspiegelt, der sich weiterhin innerhalb einer engen Spanne nahe Allzeithochs bewegt. Unter der Oberfläche erzählen Stimmungsindikatoren eine vorsichtigere Geschichte. Der Fear and Greed Index ist wieder in den Angstbereich gefallen, und das Put-Call-Verhältnis liegt auf Werten, die typischerweise mit extremer Vorsicht verbunden sind.

Diese Divergenz zwischen widerstandsfähigen Kursen und fragiler Stimmung wird durch eine dichte Schicht politischer und geopolitischer Unsicherheit verstärkt. Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und Iran haben Diskussionen über einen breiteren Konflikt wiederbelebt, und die Märkte gewichten erneut eine nicht-null Wahrscheinlichkeit für eine globale Eskalation.
Auf der politischen Ebene verändern sich die Liquiditätsbedingungen, jedoch nicht in einem Tempo, das das Vertrauen wiederherstellt. Die quantitative Lockerung ist wieder aufgenommen worden, doch die Expansion ist maßvoll. Die Leitzinsen sind seit mehreren Monaten pausiert, trotz abkühlender Inflationsdaten und schwächerer Signale vom Arbeitsmarkt. Das Ergebnis ist ein makroökonomisches Umfeld, das weniger durch Überzeugung, sondern mehr durch Zögern geprägt ist – ein Markt, der durch Liquidität gestützt wird, aber durch Unsicherheit eingeschränkt ist.
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