الحد الأقصى لإمدادات البيتكوين هو 21 مليون قطعة، لكن العدد الفعلي المتاح للتداول قد يكون أقل بكثير من ذلك.
مؤخراً، وفقًا لتقارير من مؤسسة البيانات "Sound Money Report"، فإن تقديرات عدة تقارير تحليلية على السلسلة تشير إلى أنه بسبب نسيان المفاتيح الخاصة، أو تلف الأقراص الصلبة، أو وفاة المالكين بشكل غير متوقع، قد تم بالفعل إخراج ما بين 2.3 مليون إلى 7.8 مليون بيتكوين بشكل دائم من التداول. وهذا يعني أن العرض المتداول الحالي البالغ حوالي 19.9 مليون بيتكوين، قد يكون العدد الفعلي منه منخفضًا إلى 12.1 مليون إلى 17.6 مليون بيتكوين.
تنبأ مبتكر البيتكوين ساتوشي ناكاموتو في أبريل 2010 على منتدى BitcoinTalk: "البيتكوين المفقودة ستجعل فقط عملات الآخرين أكثر قيمة قليلاً. اعتبرها تبرعًا لكل شخص." اليوم، هذه التعليق الذي يعود لأكثر من عشر سنوات، يتطور إلى واقع بحجم غير مسبوق.
الثروة الرقمية التي لا يمكن استعادتها
على عكس الأصول التقليدية مثل الأسهم أو السندات، لا يوجد في عالم البيتكوين "إعادة إصدار". العبارة الشهيرة في عالم التشفير "ليس مفاتيحك، ليست عملاتك" (Not your keys, not your coins) تتحول في الواقع غالبًا إلى "لا مفاتيح، لا عملات" (No keys, no coins) بشكل أكثر قسوة.
بمجرد فقدان المفتاح الخاص - تلك السلسلة الفريدة المكونة من 256 بت - ستصبح عملة البيتكوين المقابلة "أصول شبحية" مرئية على البلوكشين ولكن لا يمكن الوصول إليها أبدًا. وهذه الحالات ليست نادرة، على سبيل المثال:
ووفقًا للتقارير، فقد ألقى مهندس تكنولوجيا المعلومات الويلزي جيمس هاوells في عام 2013 قرصًا صلبًا يحتوي على مفتاح خاص لـ8000 بيتكوين، وتبلغ قيمة هذا الأصل الآن ما يقرب من 900 مليون دولار.
الرئيس السابق للتكنولوجيا في Ripple ستيفان توماس نسي كلمة مرور محرك الأقراص المشفر الذي يحتوي على 7002 بيتكوين، وفي الوقت المتبقي لديه فقط محاولتين، وقع في يأس لا نهاية له.
هناك المزيد من الحالات التي أدت فيها الوفاة المفاجئة إلى فقدان ثروات هائلة. يُزعم أن الرئيس التنفيذي لبورصة العملات المشفرة الكندية QuadrigaCX، جيرالد كوتن، توفي في عام 2018، مما أدى إلى عدم إمكانية الوصول إلى أموال العملاء التي تبلغ قيمتها 190 مليون دولار (بما في ذلك كميات كبيرة من البيتكوين).
وفقًا لتقرير Sound Money، تشير بيانات متعددة الأطراف إلى أن تقديرات عدد البيتكوين المفقود بشكل دائم تتراوح بين 2.3 مليون و 7.8 مليون.
تشير شركة ليدجر (Ledger) في تقريرها الذي صدر في مايو 2025 إلى تقديرات المحللين بأن الكمية المفقودة تتراوح بين 2.3 مليون إلى 3.7 مليون، ما يمثل حوالي 11%-18% من الإجمالي.
محلل البيانات الرقمية في كاين آيلاند، تيموثي بيترسون، يقدر في تقريره لشهر يونيو 2025 أن أكثر من 6 ملايين بيتكوين لا يمكن استردادها.
قدّرت دراسة أجرتها منصة تحليل blockchain Glassnode وARK Invest في عام 2023 أن حوالي 7.8 مليون BTC في حالة "تجميع أو فقدان"، على الرغم من أن هذه البيانات قد تكون مرتفعة لأنها تشمل عناوين "تجميع العملات" التي لم تتحرك لفترة طويلة، وتمثل حوالي 39% من إجمالي العرض (اعتبارًا من 8 سبتمبر 2025، تم استخراج حوالي 19.9 مليون بيتكوين).
على الرغم من وجود اختلافات في طريقة الإحصاء بين الأطراف المختلفة، إلا أن هذه البيانات تشير جميعها إلى حقيقة واحدة: هناك تجمع كبير ومتزايد من البيتكوين المفقود بشكل دائم.
الصدمة المخفية "العرض": الندرة التي تم التقليل من شأنها
إن "صدمة العرض الخفية" الناتجة عن فقدان البيتكوين هذه، أكبر بكثير من اعتماد المؤسسات الذي يتم مناقشته بشكل متكرر في السوق.
بحسب البيانات حتى أغسطس 2025، فإن جميع صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الخاصة بالبيتكوين في السوق الفوري تمتلك مجتمعة حوالي 1.036 مليون بيتكوين، بينما وفقًا لإحصاءات موقع Bitcoin Treasuries، فإن إجمالي حيازة البيتكوين لأكبر 100 شركة مدرجة في العالم يبلغ حوالي 988,000 بيتكوين، وهناك بعض الشركات المعروفة التي تمتلك جزءًا من البيتكوين. إذا جمعنا البيتكوين الذي تملكه صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والشركات، فإنه يكون حوالي 2.2 مليون.
هذا يعني أنه حتى عند حساب كمية فقدان 2.3 مليون عملة بيتكوين بشكل متحفظ، فإن عدد البيتكوين الذي خرج من التداول بشكل دائم قد تجاوز بالفعل مجموع ما يملكه وول ستريت والعمالقة العالميون.
بينما لا يزال التركيز في السوق على مقدار الأموال التي ضخها صندوق IBIT التابع لبلومبرغ، أو مقدار البيتكوين الذي زادته MicroStrategy، يحدث انكماش إمدادات أكبر وأكثر عمقًا بشكل هادئ.
القيمة السوقية الحقيقية للبيتكوين قد تكون مبالغ فيها بحوالي 500 مليار دولار
بالاعتماد على العدد الحالي من 1990 مليون بيتكوين التي تم استخراجها، وطرح تقدير متوسط لـ 500 مليون بيتكوين مفقودة، ثم طرح 220 مليون بيتكوين التي تمتلكها المؤسسات، وبتقدير أن المستثمرين الأفراد على المدى الطويل "يخزنون" حوالي 380 مليون بيتكوين، يتبين في النهاية أن كمية البيتكوين المتاحة فعليًا للتداول في السوق قد تكون فقط 890 مليون بيتكوين، أي حوالي 45% من إجمالي الكمية المستخرجة. بالمقارنة، عادةً ما تتراوح نسبة التداول الحر لمكونات مؤشر S&P 500 بين 70%-90%.
لذلك، فإن القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين التي تتجاوز 2.1 تريليون دولار والتي تم الإبلاغ عنها في وسائل الإعلام الحالية تحتوي في الواقع على "وهم". إذا قمنا باستبعاد 5 ملايين "بيتكوين شبح"، فإن قيمتها السوقية الحقيقية يجب أن تكون حوالي 1.6 تريليون دولار، مما يعني أن حوالي 500 مليار دولار قد تبخرت.
بشكل عام، فإن ندرة البيتكوين تفوق بكثير العدد المحدد على الورق والذي يبلغ 21 مليون وحدة. إن "الانكماش الصامت" الناتج عن الفقدان والنسيان والموت يستمر في تقليل العرض الفعلي للبيتكوين، وتأثيره وحجمه يتجاوزان بكثير نطاق اهتمام وسائل الإعلام المالية السائدة الحالية.
السوق يدرك تدريجياً أن هذا "أكثر ندرة مما هو متصور".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
فقدان أو نسيان أو وفاة بيتكوين أكثر "ندرة" مما نتخيل؟
المؤلف: لونغ يوي، وول ستريت جورنال
الحد الأقصى لإمدادات البيتكوين هو 21 مليون قطعة، لكن العدد الفعلي المتاح للتداول قد يكون أقل بكثير من ذلك.
مؤخراً، وفقًا لتقارير من مؤسسة البيانات "Sound Money Report"، فإن تقديرات عدة تقارير تحليلية على السلسلة تشير إلى أنه بسبب نسيان المفاتيح الخاصة، أو تلف الأقراص الصلبة، أو وفاة المالكين بشكل غير متوقع، قد تم بالفعل إخراج ما بين 2.3 مليون إلى 7.8 مليون بيتكوين بشكل دائم من التداول. وهذا يعني أن العرض المتداول الحالي البالغ حوالي 19.9 مليون بيتكوين، قد يكون العدد الفعلي منه منخفضًا إلى 12.1 مليون إلى 17.6 مليون بيتكوين.
تنبأ مبتكر البيتكوين ساتوشي ناكاموتو في أبريل 2010 على منتدى BitcoinTalk: "البيتكوين المفقودة ستجعل فقط عملات الآخرين أكثر قيمة قليلاً. اعتبرها تبرعًا لكل شخص." اليوم، هذه التعليق الذي يعود لأكثر من عشر سنوات، يتطور إلى واقع بحجم غير مسبوق.
الثروة الرقمية التي لا يمكن استعادتها
على عكس الأصول التقليدية مثل الأسهم أو السندات، لا يوجد في عالم البيتكوين "إعادة إصدار". العبارة الشهيرة في عالم التشفير "ليس مفاتيحك، ليست عملاتك" (Not your keys, not your coins) تتحول في الواقع غالبًا إلى "لا مفاتيح، لا عملات" (No keys, no coins) بشكل أكثر قسوة.
بمجرد فقدان المفتاح الخاص - تلك السلسلة الفريدة المكونة من 256 بت - ستصبح عملة البيتكوين المقابلة "أصول شبحية" مرئية على البلوكشين ولكن لا يمكن الوصول إليها أبدًا. وهذه الحالات ليست نادرة، على سبيل المثال:
وفقًا لتقرير Sound Money، تشير بيانات متعددة الأطراف إلى أن تقديرات عدد البيتكوين المفقود بشكل دائم تتراوح بين 2.3 مليون و 7.8 مليون.
على الرغم من وجود اختلافات في طريقة الإحصاء بين الأطراف المختلفة، إلا أن هذه البيانات تشير جميعها إلى حقيقة واحدة: هناك تجمع كبير ومتزايد من البيتكوين المفقود بشكل دائم.
الصدمة المخفية "العرض": الندرة التي تم التقليل من شأنها
إن "صدمة العرض الخفية" الناتجة عن فقدان البيتكوين هذه، أكبر بكثير من اعتماد المؤسسات الذي يتم مناقشته بشكل متكرر في السوق.
بحسب البيانات حتى أغسطس 2025، فإن جميع صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الخاصة بالبيتكوين في السوق الفوري تمتلك مجتمعة حوالي 1.036 مليون بيتكوين، بينما وفقًا لإحصاءات موقع Bitcoin Treasuries، فإن إجمالي حيازة البيتكوين لأكبر 100 شركة مدرجة في العالم يبلغ حوالي 988,000 بيتكوين، وهناك بعض الشركات المعروفة التي تمتلك جزءًا من البيتكوين. إذا جمعنا البيتكوين الذي تملكه صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والشركات، فإنه يكون حوالي 2.2 مليون.
هذا يعني أنه حتى عند حساب كمية فقدان 2.3 مليون عملة بيتكوين بشكل متحفظ، فإن عدد البيتكوين الذي خرج من التداول بشكل دائم قد تجاوز بالفعل مجموع ما يملكه وول ستريت والعمالقة العالميون.
بينما لا يزال التركيز في السوق على مقدار الأموال التي ضخها صندوق IBIT التابع لبلومبرغ، أو مقدار البيتكوين الذي زادته MicroStrategy، يحدث انكماش إمدادات أكبر وأكثر عمقًا بشكل هادئ.
القيمة السوقية الحقيقية للبيتكوين قد تكون مبالغ فيها بحوالي 500 مليار دولار
بالاعتماد على العدد الحالي من 1990 مليون بيتكوين التي تم استخراجها، وطرح تقدير متوسط لـ 500 مليون بيتكوين مفقودة، ثم طرح 220 مليون بيتكوين التي تمتلكها المؤسسات، وبتقدير أن المستثمرين الأفراد على المدى الطويل "يخزنون" حوالي 380 مليون بيتكوين، يتبين في النهاية أن كمية البيتكوين المتاحة فعليًا للتداول في السوق قد تكون فقط 890 مليون بيتكوين، أي حوالي 45% من إجمالي الكمية المستخرجة. بالمقارنة، عادةً ما تتراوح نسبة التداول الحر لمكونات مؤشر S&P 500 بين 70%-90%.
لذلك، فإن القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين التي تتجاوز 2.1 تريليون دولار والتي تم الإبلاغ عنها في وسائل الإعلام الحالية تحتوي في الواقع على "وهم". إذا قمنا باستبعاد 5 ملايين "بيتكوين شبح"، فإن قيمتها السوقية الحقيقية يجب أن تكون حوالي 1.6 تريليون دولار، مما يعني أن حوالي 500 مليار دولار قد تبخرت.
بشكل عام، فإن ندرة البيتكوين تفوق بكثير العدد المحدد على الورق والذي يبلغ 21 مليون وحدة. إن "الانكماش الصامت" الناتج عن الفقدان والنسيان والموت يستمر في تقليل العرض الفعلي للبيتكوين، وتأثيره وحجمه يتجاوزان بكثير نطاق اهتمام وسائل الإعلام المالية السائدة الحالية.
السوق يدرك تدريجياً أن هذا "أكثر ندرة مما هو متصور".