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$BTC 现货ETF资金流在持续流出后开始稳定。14天净流入趋势转为上升，表明随着比特币突破70K，分配压力减轻。机构需求仍然谨慎，但早期的重新积累迹象正在出现。

永续合约未平仓合约规模创下自2025年7月以来最大日增长百分比。
杠杆扩大，价格测试69.4K美元。这与投机者押注的$70k 突破一致，但未能实现。
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等待定罪
$BTC 在关键估值锚点之间波动，$60k–$69k 吸收卖压。盈利能力和广度正在减弱，现货和ETF资金流保持负面，杠杆已重置。
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$BTC 选项仓位已发生逆转。
我们的全历史GEX热图显示，负伽马(红色)在现货周围及以下区域不断扩大，而正“伽马墙”在上方变得稀薄。
当价格处于短伽马区域时，交易商的对冲操作可能会放大价格波动。

#比特币在约$64–68K区间内波动，动能略有改善但参与度仍然疲软。卖压略有缓解，但现货、衍生品、ETF和链上指标仍然偏谨慎。
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自2月初以来，每次试图收回$70k 都遇到需求枯竭，即使净实现利润超过500万美元/小时也会被拒绝。
与2025年第三季度的狂热阶段形成对比，当时利润实现激增至2亿到3.5亿美元/小时。
持续的流动性不足使得持续恢复到7万到8万美元区间在结构上具有挑战性。
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区间受限，压力之下
比特币已跌破真实市场均值，滑入向实际价格 (~$54.9k ) 的防御区间。现货和ETF需求仍然疲软，恐慌性对冲已减缓。
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$BTC 已实现利润与价值(30日移动平均线)已大幅回撤，抹去了之前的获利了结冲动。然而，它仍然高于历史性投降区间。
这表明利润实现正在降温，但尚未出现全面的投降。

最近跌至$60k ，对“钻石手”造成了巨大心理压力，类似于2022年5月LUNA崩盘。
在这两种情况下，长期持有者的SOPR的7日EMA在交易1-2年后跌破1。
简单来说，长期持有者实现了重大亏损——这是在熊市的更深阶段通常会看到的罕见信念转变。
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LTH成本基础分布(CBD)热图显示了各价格水平的供应密度。
近期的支撑位位于$65k 之上，锚定在2024年上半年积累区间内。该需求区已吸收了近期的卖压。
如果出现决定性突破，可能会开启通往实现价格(~$54k)的路径。
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$BTC NUPL 重新回到希望/恐惧区间 (~0.18)，显示盈利缓冲变得薄弱。这个阶段倾向于被动反应：反弹遇到卖压，随着信心减弱，下行可能会延续。 本周图表请见下方👇

结构性弱点
比特币在$60k–$72k 区间保持防御态势，而上方的供应限制了反弹。资金外流、被动的现货交易量以及期货市场的降温表明需求较为疲软。
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假设十月初的历史最高点标志着近期牛市的结束，这一周期的回调非常温和，类似于2015–2017年的市场。
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比特币价格为67.4千美元时，超过930万枚比特币处于亏损状态。这是自2023年1月以来的最高水平。

$BTC 清算指标在两年内出现第二大峰值，凸显出强制抛售的急剧增加。这些压力事件通常伴随着加快的去风险和升高的波动性，因为市场参与者重新调整仓位。

空头掌控市场$BTC 熊市持续，盈利重置，已实现亏损上升，现货需求疲软，杠杆逐步退出。期权持续维持较高的下行风险。阅读全文《链上一周》👇

Hyperliquid 持仓清楚地传达了一个信息：交易者的净空头大约为 240 BTC。入场热图显示在较高水平增加了空头，以及在 $75k 和当前价格附近开设了新的空头。同时，多头兴趣仍然明显较少。📉

压力在阻力位以下积聚$BTC ，价格盘整，成交量低迷，现货买盘缓慢重建，而期权市场逐渐变得更具防御性。阅读全文《链上周报》👇

以太坊网络手续费刚刚降至自2017年5月以来的最低水平。📉

突破失败\n\n#比特币正处于低成交量的盘整阶段，现货压力减轻，杠杆较轻，波动性被视为短暂而非结构性的。\n\n阅读全文：Week On-Chain👇