巨鲸Garrett Jin在推文中解释了其看空市场的原因，指出美国科技股和加密货币出现超买信号，市场在风险偏好向风险规避转变，贸易紧张局势加剧使得市场反应迟缓，加之高杠杆多头驱动可能导致去杠杆危机，警示投资者需警惕流动性风险。

撰文：不懂经


昨天，加密市场再次毫无征兆地崩盘，近 200 亿美元杠杆仓位被强制清算，远超 2020 年疫情与 FTX 崩盘时的 12 亿美元与 16 亿美元，成为加密货币史上最大规模的爆仓事件。

血流成河、哀鸿遍野之际，硅谷投资人纳瓦尔发了一条推，有点扎心，也有点泼冷水，但道出了这个游戏的残酷本质：

「加密是……绝望的赌徒追第一袋钱；投资者为全球赌场的基建买单；银行家催眠大众来抽水——而没有守护‘加密、不可阻挡现金’梦想的密码朋克，这一切都毫无意义、转瞬即逝。」

如果说纳瓦尔的文字描绘了这场游戏的虚无，一篇来自《华尔街日报》前资深记者的深度报道，则以一种

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2025年10月10日，加密货币市场经历了史诗级去杠杆化，超200亿美元的杠杆仓位爆仓，比特币暴跌15%。市场结构缺陷和宏观环境的负面因素使得高杠杆玩家受创，散户并非主要受害者。这场血洗暴露了风险控制的重要性，也反映出加密市场的韧性。