Ignas DeFi

加密代币优于股权。我们只是忘记了如何证明这一点。
看看 $HYPE。是的，它像股权一样以收入为估值依据。
但它还提供交易折扣、支付L1上的Gas费，并保障网络安全。
同时具有全球可访问性，并且24/7交易。
包装在某种法律结构中的股权无法做到这些。*
问题在于用P/S比率评估项目变得普遍，现在每个人都将代币与股票进行比较。
在多年来过度承诺的代币经济和被炒作的路线图之后，这可以理解。
但如果项目真正构建出实际的效用，代币的潜力上限会高于股权。
L1就是一个明确的例子。这也是为什么单纯用费用来评估ETH是愚蠢的。
Aave、Fluid或Morpho可以为代币持有者提供更好的利率，(我知道这很难实现，但这是一个例子。)
Polymarket可以用POLY作为真相预言机，而不是依赖UMA。
Curve和Velodrome证明了即使是不需要代币运作的去中心化交易所，也能围绕代币建立真正的效用。
代币经济学的创新需要卷土重来。
*至少要对股权进行代币化。完全离链只是倒退。

Aave真是命运多舛 😓

做空傲慢是最可靠的交易之一。
加密货币教会我这一点，通过 Do Kwon、SBF、Avraham Eisenberg。
每当有人表现得无懈可击，认为规则对他们不适用时，市场就会纠正他们。
这在行业层面也适用。当加密原住民过于自信时，顶部就出现了。
开始在地缘政治中看到同样的交易。

我想搞清楚的五个加密货币相关问题：
- Nexo 是否涉及私人信贷，还是他们的所有贷款都是过度抵押的？他们的利率感觉太好了，不像纯粹的过度抵押贷款。
- 如果我使用隐私协议，我的钱包会被 Chainalysis 标记吗？这很重要，因为资金来源和财富证明审计通常依赖 Chainalysis 数据。如果被标记，我就不会使用它们。
- Polymarket 和 Kalshi 会推出代币，还是选择上市？这是代币与股权辩论的关键测试。
- 如果 CLARITY 法案通过或未通过，稳定币监管会发生什么？目前我还没有找到关于这两种情况的好见解。
- 为什么 futarchy 在 DAO 中不更普遍？Futarchy 用预测市场取代意见调查。这可以让 DAO 变得更有趣，带来投机，但为什么 futarchy 没有普及？

我当初太笨了，没有自己去查。加密货币不再被列为在X上付费推广的禁止行业。这项禁令至少从2024年6月起就存在。现在已经没有了。政策页面最近发生了变化。2月16日它还在(通过Wayback Machine截图)。整个“金融产品”类别被移除了。贷款、投资服务、加密货币，全部都没有了。赌博也被移除了。真奇怪。与此同时，他们将制药、烟草、武器和减肥加入了列表。如果遵守披露规则，加密货币付费合作是允许的。这对每个进行付费推广的KOL都很重要。自己去查查吧。

“付费合作”免责声明应将该帖子排除在X创作者收入之外。

全面禁止“加密货币”作为一个类别的付费帖子是短视的。
我理解可能会限制预测市场、杠杆交易甚至收益产品的广告。
这些都是“金融产品”。
然而，推广加密钱包、特定稳定币、隐私协议作为基础设施公司的行为应该是允许的。
我不认为关于付费帖子的内容在CT上会有太大变化，除非X开始恶意封禁KOLs。

比特币在69k。
不错。

加密KOL转向AI，吹嘘他们使用OpenClaw的高生产力。
那么，你们的Vibe编码的智能合约应用在哪里？或者其他任何应用？

第一名。加密货币的产品市场契合度（PMF）让早期信徒变得富有。

要让$ETH 切换到链上治理需要什么条件？
目前以太坊的治理是链下的：
核心开发者提出EIP，社区进行讨论，社会共识决定实施内容。
质押让你拥有验证者的权力和收益，但对协议方向没有发言权。
因此，目前甚至像$UNI 和$AAVE 这样的DeFi代币在治理中的实用性都比$ETH更强。
Vitalik反对通过代币投票进行协议治理，因为任何拥有足够资本的人都可以购买51%，从而掌控治理。
但这不太可能，因为成本太高。
更重要的是，Vitalik现在推动“固化”以太坊，未来减少变更。
在这种情况下，剩余的决策是经济参数，比如发行速率、块大小、质押最低要求、提款时间表、削减惩罚等。
当1)以太坊基金会的资金减少，以及2)实现高度固化时，代币模型才有意义，这实际上会增强以太坊的中立性，而不是使其面临风险。
这将极大地提升对ETH的需求，因为机构和国家会进行质押，并希望在一个真正的全球结算层的货币政策中拥有发言权。
我理解这可能不会在明年或本十年内发生。
但未来可能会有一天，Vitalik想要退休，信任一群人可能会比信任自利的$ETH 质押者让以太坊面临更大的风险。

有一天，BlackRock购买$UNI 和阿波罗购买MORPHO将被视为明显的关键加密转折点。
我说有一天，是因为市场低估了这些动作。
传统金融公司通过直接购买代币而非ETF进入加密领域，这是一个重大事件。
它们可能会使用代币进行治理，允许它们影响所使用基础设施的规则。
这很重要，因为1)治理不再只是纯粹的梗，2)它还为我们的链上世界带来了机构专业知识。
对我们的投资组合来说，最重要的是，这验证了代币最终是可以投资的。
我很好奇，是否不是Blackrock实际上推动了Uniswap进入UNIfication提案。
这将为其他拥有双重股权+代币结构的DAO树立榜样，以跟随Uniswap的脚步，让传统金融巨头购买它们的代币。
这也是新一轮山寨币季节的催化剂：
拥有收入和机构相关性的DAO现在成为收购目标。我们之前谈过这个，但终于成为现实。
这种1)资本和2)关注的集中，可能会结束资金散布到数千个毫无价值的代币的时代。
市场终于开始关注机构真正能评估的资产。