我的投资组合围绕五大支柱构建：机器人技术、作为加密对冲的稳定币、稀土矿产作为大宗商品配置、有机农业作为可持续性角度，以及重仓谷歌和英伟达。长期持有策略。计划在下一个周期融合论兑现后，依靠这一组合退休。

以色列-哈马斯的停火协议真的能持续下去吗？俄乌之间呢——有达成真正协议的可能吗？有人正在追踪今年可能爆发的七个潜在热点。地缘政治混乱通常意味着市场波动，而这些热点？值得你持续关注。

这不仅是可以接受的——实际上，这正是我们在千百年来每当突破性技术出现时看到的模式。
市场经济的美妙之处在于？它们会自我调整。看似颠覆的变化最终变成了扩张。这些转变不是从蛋糕中切走一块，而是让蛋糕变得更大。历史不断证明这一点：激进的创新最终让所有人受益，哪怕一开始浪潮汹涌。

我们最近看到的加密货币波动性？正在降温。市场不像以前那样大幅波动了。我们现在关注的是更大的趋势——机构资金流入更加稳定，恐慌性抛售减少，操作更加理性。整个行业正在逐步成熟，虽然进程缓慢但却坚定。成熟不是一蹴而就的，但迹象已经显现。

还记得八月份的那次对话吗？有人问奥斯坦·古尔斯比，为什么美联储成员很少有异议投票。他的看法是？鲍威尔实际上非常擅长让每个人达成共识。快进到现在，这一点已经非常明显——下一个坐上那个位置的人，必须具备强大的共识构建能力。也许比我们当时意识到的还要重要。

美联储正在采取一些值得关注的举措 👀

上周的原油数据讲述了一个有趣的故事。WTI 12个月价差收窄了30美分——这是49%的变动——我们现在处于4月之后的正价差（contango）区间。这可不是看涨的信号。
近月合约呢？下跌了2.03美元，从60.09美元降至58.06美元。在截至11月21日的一周里，大约下跌了3%。
这里发生的事情是期货曲线结构正在反转。当近期价格跌幅大于远期月份时，交易员开始重新布局。正价差意味着储油套利可能再次有吸引力，但也反映出即期需求较弱。
OPEC很可能在密切关注这些动态。在这个价位上的价格压力，将改变年底前产量决策的游戏规则。

市场下跌？把它们看作是生态系统的自我清理周期。把追逐热钱的人清除出去。揭示那些本就毫无道理的失败代币模型。剩下的项目才是真正有实力的。喧嚣消退后，你终于能看清哪些项目一直在构建真正的基础设施。

美联储将在仅9天后启动量化宽松模式。不过值得回顾上一个周期的情况——当量化紧缩结束时，比特币实际上进一步下跌了，而不是大涨。历史未必完全重演，但往往有相似之处。市场正在押注宽松流动性，但真正的过渡期可能会变得混乱。关注流动性变化，而不仅仅是头条新闻。

有消息称，特朗普的乌克兰和平提议正在引发与欧洲官员的紧张关系。症结所在？其中一项条款赋予华盛顿对大约$100 亿美元被冻结俄罗斯资产的控制权——这些资金本应用于由美国主导的乌克兰重建工作。欧洲外交官对此安排并不感到高兴。

年轻员工开始变得紧张。18-34岁人群对工作保障的担忧已达到令人不安的水平——他们现在预计未来五年内大约有三分之一的失业概率。这是我们有记录以来第二差的读数。
有趣的是：自2021年底以来，三个月平均值已经上升了大约10个百分点。我们已经正式超过了2008年危机时的水平。当年轻人群以这样的比例开始对失业进行对冲时，通常意味着表面之下正在发生一些变化——无论是对AI取代岗位的担忧、对经济衰退的预期，还是劳动力市场氛围的转变。
这种情绪数据往往会领先于实际失业率的激增。如果你正在为宏观逆风做准备，这值得关注。

你有没有注意到，地球上最富有的人从不踩刹车？马斯克不断突破边界，贝索斯真的在追逐星辰，巴菲特90多岁了还在寻找交易机会。
这些人重新定义了“足够”的含义——然后完全无视它。那么，为什么我们总是说服自己有一个终点线？也许这个游戏根本不是为了停下来，而是看你在参与时能创造些什么。

想要最大化你在不同市场的曝光度吗？秘诀不仅仅在于你交易什么，更在于你如何构建你的持仓结构。
三十多年的交易经验教会了我一件事：按策略隔离账户会改变一切。你不是把所有的鸡蛋放在一个篮子里，而是在构建相互独立但又协同运作的风险敞口通道。
想想看。你的长期持仓不应该和波段交易放在同一个账户。你的对冲头寸需要独立的空间。高信念操作和投机性下注——它们也应当被分别对待。
这种方法不仅仅能帮你整理投资组合，更能强制你保持纪律。每个账户都有自己的规则、风险参数和退出策略。不同持仓之间不会产生情绪影响。也不会为了加仓某个梗币就“挪用”你的退休金账户。
心理优势也是被低估的。当一个账户遭受损失时，其他账户能让你保持冷静。当某一策略表现突出时，你能清楚知道原因，并加以复制。
见证了无数交易者因账户管理不善而爆仓，这套框架经受住了时间的考验。市场会变，基本面会变，但策略隔离的原则始终不变。

美联储的Collins刚刚发表了一番评论——对于12月的FOMC会议立场仍未确定。尚未承诺倾向于哪一方。市场还得等等，看看在做出决定之前会有哪些数据出炉。

Lazard最新的LCOE分析刚刚公布了一些关于加州太阳能的数据，值得深思。
有效容量是多少？7%。好好体会一下。
这实际上意味着：每安装100单位的太阳能容量，只有7单位在你真正需要的时候能够可靠地提供。其余93%则需要可调度电源作为备份。
这并不是反对太阳能。而是要理解数据实际上告诉我们关于电网可靠性和能源规划的内容。当你的主要能源在需求高峰时只提供其额定容量的一小部分时，你实际上是在建设两个系统——一个有时可用，一个在关键时刻可用。
仅仅基础设施成本的影响就值得进行比现有更多的坦诚讨论。

这波行情，慌不慌？
美联储最近丢出的政策信号，配合比特币跌回8万刀，这组合拳打得有点眼熟。翻翻前阵子因为关税恐慌砸到75,000的那轮走势，价格结构上居然有几分神似。
不是巧合吧？政策转向的风声一起，市场立马给反应。这种联动性，值得盯着看。

比特币刚刚达到2,029,085,188,273.30委内瑞拉玻利瓦尔。是的，单个BTC价格超过2万亿玻利瓦尔。当一种货币贬值到这种程度，比特币以该货币计价的价格就会变成天文数字，反映出现实的经济状况。

市场情绪正在迅速转变。Kalshi预测市场现在显示，交易员押注在2026年前有三次降息的概率为64%。这是鸽派预期显著上升——如果这一趋势持续，风险资产可能会受到追捧。

有71%的概率美联储可能在今年12月向我们抛出救生索。市场已经在消化一些宽松预期——这可能就是我们一直在等待的催化剂。利率决策季总是让风险资产变得有趣。

德国政坛目前正经历着巨大的变动。最近有不少严肃的讨论认为，所谓的“第二次中国冲击”正袭击着欧洲最大经济体。这些政治震荡带来的连锁反应，可能会重塑未来几个月市场对地缘政治压力的反应方式。值得关注这对全球风险资产的影响。