# 美CFTC允许国家银行发行稳定币

#CFTCOKsBankStablecoins 安静但重要的受监管加密货币胜利
2026年2月6日，美国商品期货交易委员会(CFTC)重新发布了2025年12月首次发布的员工信函25-40，并做出了一个小但意义重大的澄清。虽然这次更新表面上看似微不足道，但它对受监管稳定币和机构加密市场的未来具有重要影响。
原始信函对期货委员会商户(FCMs)采取了“无行动”立场。这意味着只要遵守严格的保障措施，CFTC不会对接受某些支付稳定币作为期货和衍生品交易的保证金或抵押品的FCMs采取执法行动。它还允许在隔离的客户账户中有限度持有这些稳定币。
然而，原始措辞无意中遗漏了国家信托银行作为合格稳定币发行人的资格。
🏦 2026年发生了什么变化？
2026年2月的重新发布通过明确承认国家信托银行为合格支付稳定币的批准发行人，纠正了这一疏漏。
国家信托银行是由联邦授权、由货币监理署(OCC)监管的机构。与传统零售银行不同，它们专注于托管、信托和数字资产服务，并可以在全国范围内运营。
此前，来自Circle或Paxos等州监管发行人的稳定币已被明确涵盖。现在，联邦授权的信托银行获得了平等待遇。
简单来说：
银行发行的稳定币现在在衍生品市场中与主要的加密原生稳定币享有同等的监管地位。
📌 为什么CFTC会做出这个改变？
在发布2025年12月的信函后，监管机构意识到合格发行人的定义过于狭窄。CFTC

#CFTCOKsBankStablecoins: 加密货币监管与市场稳定的里程碑
商品期货交易委员会 (CFTC) 最近批准了银行发行的稳定币，这一决定可能对加密市场、银行业和金融创新产生重大影响。
这一举措，标志着#CFTCOKsBankStablecoins, 代表了传统金融与数字资产融合的最具体步骤之一，传达了监管明确性和潜在增长机会的信号。
稳定币，即与法定货币挂钩的数字资产，长期被视为数字支付、去中心化金融 (DeFi) 和交易流动性的关键基础设施。然而，它们的采用一直面临监管不确定性，特别是关于银行如何在不违反现有法律或暴露自身系统性风险的情况下安全发行和管理这些代币。CFTC 最近的批准直接解决了这些担忧，为银行负责任地进入稳定币领域提供了更清晰的框架。
从市场角度来看，这一公告可能具有稳定作用。银行发行的稳定币结合了传统银行监管的优势与数字货币交易的效率和速度。投资者和机构可能将其视为进入加密市场，特别是用于交易、汇款或对冲的更安全途径。与未受监管的稳定币不同，银行支持的数字代币预计将遵守严格的资本、流动性和透明度要求，减少突发的脱钩或破产风险，这些风险偶尔会影响私人稳定币。
这一监管背书也增强了更广泛的加密生态系统的可信度。对数字资产最常见的批评之一是缺乏监管明确性，这阻碍了机构的参与。通过允许银行发行稳定币，CFTC 有效传达了数字货币可以与传统金融系统共存的信

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到底发生了什么？
2026年2月6日，美国商品期货交易委员会(CFTC)重新发布了员工信函25-40(，原始日期为2025年12月8日)，但做出了一些小而重要的调整。
原始信函(25-40)提供了“无行动”立场——意味着CFTC不会对期货委员会商人(FCMs)施加某些严格规则——如果他们：
接受特定的非证券数字资产(如支付稳定币)作为期货和衍生品交易的保证金/抵押品。
在隔离的客户账户中持有一些专有支付稳定币。
此次更新(作为指导26-05)的一部分重新发布，修正了一个小疏漏：现在明确包括国家信托银行作为这些“支付稳定币”的允许发行人。
国家信托银行是由联邦监管的银行(由OCC监管)，可以在美国所有50个州运营。它们专注于信托/托管服务(而非像大型零售银行那样的常规贷款/存款)。例如，获得加密货币/数字资产活动牌照的机构。
简单来说：之前，州监管发行人(如Circle的USDC或Paxos)的稳定币显然被允许。现在，由这些联邦国家信托银行发行的稳定币也符合条件——给予它们平等待遇。
CFTC为什么要这么做？
在2025年12月的原始信函之后，他们意识到定义意外排除了国家信托银行。
他们表示：“该部门无意排除国家信托银行作为发行人……因此我们重新发布，扩大定义。”
这只是一个澄清/修正——不是一项重大新规则。除了加入这些银行，没有其他

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美国商品期货交易委员会（(CFTC)）最近批准银行发行的稳定币，标志着不断发展的监管和金融格局中的一个重要里程碑。通过正式认可银行支持的稳定币，CFTC 正在弥合传统金融与数字资产之间的差距，提供一个增强市场合法性、透明度和投资者信心的框架。这一举措不仅加快了稳定币在主流金融市场的采用，还传递出监管逐步与数字支付、去中心化金融和跨境结算的现实情况保持一致的信号。
从监管角度来看，此次批准为美国金融当局如何对待稳定币树立了先例。与算法型或无担保数字代币不同，银行支持的稳定币是完全抵押的，确保每个单位都由有形资产或流动储备支持。CFTC 的背书强调了消费者保护、金融稳定和透明度，允许银行在符合现有金融合规标准的监管框架下发行稳定币。对于更广泛的市场而言，这提供了明确性，减少了历史上阻碍采用的监管不确定性。
在经济层面，银行支持的稳定币可能重塑支付基础设施和流动性动态。获得 CFTC 批准后，这些数字资产可以整合到现有银行系统中，促进更快、更高效的支付和结算。它们还为机构提供了非银行数字代币的受监管替代方案，降低系统性风险，同时支持跨境交易和可编程金融产品。对于企业和投资者而言，这些稳定币提供了一种带息、低波动的交换媒介，无缝连接传统金融与加密生态系统。
从市场角度来看，此次批准可能会鼓励零售和机构的采用。寻求安全数字美元敞口的投资者现在

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美国商品期货交易委员会 (CFTC) 最近在塑造稳定币格局方面迈出了重要一步，批准银行直接发行稳定币。这一举措代表了2026年加密行业最重要的监管背书之一，表明主要监管机构越来越愿意将数字资产融入传统银行体系。该决定旨在为稳定币提供更明确的法律框架，增强消费者保护，巩固金融稳定，同时支持支付和数字金融的创新。
📊 这对银行和稳定币意味着什么
在CFTC的批准下，联邦监管的银行现在可以在严格监管下创建和发行由美元支持的稳定币。这可能会加快美元支持稳定币在日常交易、跨境支付和机构使用中的采用。通过将这些资产纳入既有的银行监管体系，批准解决了长期以来关于储备支持、流动性和反洗钱合规的担忧。分析师预测，在未来12–18个月内，银行发行稳定币的数量可能会激增。
🌐 对加密行业的更广泛影响
此举预计将在加密货币生态系统中产生连锁反应。作为去中心化金融 (DeFi) 和加密交易的基础，稳定币在由受监管银行发行时将享有更强的信誉。这可能会鼓励机构投资者和金融科技公司增加参与，之前由于监管不确定性而犹豫不决。此外，这一发展可能促使私人稳定币发行者寻求银行合作或遵守更严格的监管标准，以保持竞争力。
🔒 风险管理与监管监督
CFTC的方法强调严格的监管和风险管理。发行稳定币的银行必须保持充足的储备，定期接受审计，并实施强有力的合规程序。这一措施确保

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CFTC 最近批准银行发行的稳定币，在加密货币和传统金融生态系统中引发了涟漪，凸显了监管与创新之间不断演变的关系。长期以来，稳定币因监管模糊和风险而受到批评，现在在更明确的框架下被接受，标志着主流采用的关键时刻。这一批准表明监管机构正在认识到稳定币在连接传统金融和数字资产方面的潜力，但也引发了关于监管、合规和系统性风险的问题。
从宏观角度来看，银行支持的稳定币结合了传统银行的流动性和信任，以及区块链技术的高效性和可编程性。这种双重性不仅吸引机构投资者，也吸引寻求在波动频繁的加密环境中获得更多稳定性的散户参与者。通过合法化这些资产，CFTC 实际上在扩大数字金融的入口，使银行、企业和个人更容易安全参与，同时保持监管合规。
在技术层面，类似的稳定币批准通常会减少交易、借贷和跨境转账中的摩擦。随着这些币提供可靠的交易层，市场可能会经历流动性增加，减少对波动性加大的加密资产的依赖，从而改善日常运营。这也可以通过实现更可预测的抵押和借贷框架，增强 DeFi 生态系统，潜在地提升用户信心和参与度。交易者和投资者应关注未来几周内交易量、采用率以及与交易所的整合如何变化。
从情绪角度来看，这一消息营造了一个明确的叙事：监管支持可以与创新共存。此前，许多市场参与者担心严厉的打击会扼杀增长。现在，传递的信息是鼓励负责任的采用，但透明度和合规性仍是不可妥