Glassnode 分析：流动性限制使比特币难以突破 $70,000 阻力位

最近，Glassnode的分析显示，加密货币市场面临持续的流动性挑战，持续阻碍多头的复苏尝试。根据他们的研究，两个关键指标凸显了比特币难以突破70,000美元不仅仅是技术阻力，更反映了根植于有限流动性条件的市场结构性问题。

未平仓合约减少显示风险偏好减弱

第一个警示信号来自衍生品市场。Glassnode对主要加密资产未平仓合约百分比变化的90天移动平均显示，自2025年10月以来一直处于负值区域。这一持续下降具有重要意义：投机者减少了敞口，溢价资金已消失，交易者对杠杆仓位的热情也明显减弱。从长时间的每小时衡量来看，市场的风险偏好仍低于历史基准，表明整体市场参与者持防御姿态，而非追求激进的收益。

比特币70,000美元关卡：需求不足的故事

第二个指标则更为尖锐，特别是针对BTC。从今年二月初开始，每次逼近70,000美元都遇到买盘不足——市场根本缺乏吸收持续上涨的能力。更令人关注的是，即使每小时实现利润超过500万美元，也未能维持上涨势头，因为市场参与者似乎不愿在这些价格接受新入场。这与2025年第三季度市场狂热高峰时的情况形成鲜明对比，当时实现利润达到2亿到3.5亿美元每小时，市场轻松吸收这些退出。巨大的差异显示流动性已大幅收紧。

流动性有限加上获利回吐容忍度低，形成复苏瓶颈

这两股力量的汇合——流动性紧张与市场对获利回吐的抵抗——为比特币突破70,000美元以上设置了真正的障碍。市场仍处于一种状态，投机需求和获利接受意愿都无法支撑有意义的上涨动力。当前比特币价格在65,260美元左右的表现反映了这种挫折：买盘零星出现，但深度不足，难以推动爆发性上涨。

突破这一阻力不仅仅依赖技术因素。市场情绪的实质性转变——由新资本流入、风险偏好的恢复或更广泛的看涨催化剂推动——仍是比特币能否有说服力地重新攀升至更高水平的前提。