参议院委员会主席推动Crypto市场结构法案，银行监管框架成焦点

美国参议院在加密货币行业监管的长期博弈中迎来转机。参议院农业委员会在周三晚间公布了自己的Crypto市场结构法案草案版本，并计划于下周二举行听证会。这一举动意味着继参议院银行委员会版本因争议重重而几近流产后，这份法案重新获得了推进的机会。

作为农业委员会主席的John Boozman在声明中表示，他重视与参议员Cory Booker及其团队的合作，并感谢他们在推进消费者保护和强化CFTC（商品期货交易委员会）权限时提出的建议。这反映了业界长期以来对两党合作的期待——在监管框架成形的关键时刻，来自两个阵营的支持至关重要。

Crypto市场结构法案：从争议到新契机

这份新版本的法案在多个方面体现了共和党更为亲Crypto的立场。其中维持了对开发者的法律庇护——只要他们不控制客户资产——并提升CFTC作为现货市场（如比特币等）监管者的角色，这些都是业界欢迎的条款。然而这份包含新权限授予的立法并未获得预期的两党广泛支持，这对于最终能否在参议院获得足够票数构成了挑战。

参议院银行委员会推进该法案的过程中遭遇了更大的阻力。原定上周举行的听证会几乎在最后一刻被推迟，关键分歧包括稳定币是否可以向客户提供回报、DeFi平台如何被纳入现有金融监管体系等问题。Coinbase曾对该版本表示支持，但后来因为其中某些条款的争议性而撤回了支持。

两党立场与监管权力的博弈

民主党议员普遍担忧当前的框架无法充分保护零售投资者。特别是在Donald Trump总统表示不愿任命民主党人士担任CFTC和美国证券交易委员会（SEC）等监管机构要职的背景下，民主党对这份由共和党主导的法案的监管执行能力提出了质疑。

同时，包括Patrick Witt在内的白宫Crypto顾问已向全球宣示，美国政府即将推出全面的加密货币监管框架。这一动向表明，从某种程度上讲，Crypto法案的通过已是必然趋势，问题只在于何时以及以什么方式实现。

市场监管扩展与行业面临的新现实

此外，美国证券交易委员会最近发布的新指引明确了代币化股票同样受现有证券和衍生品法规的约束，无论其是否在区块链上登记。这表明监管部门正在进一步扩大其监管覆盖范围，对合成股票产品的态度则更为谨慎——意图防止此类高风险产品流向散户投资者，同时鼓励由发行人赞助的代币化结构。

在这一系列政策调整中，包括Pudgy Penguins这样的NFT项目也面临着新的市场环境。这个项目已从投机性的"数字奢侈品"转变为跨越零售、游戏和代币生态的多元消费IP平台，表明行业参与者正在适应更加规范化的监管前景。

立法路径与行业前景

如果农业委员会按计划于1月27日推进标记流程，这将成为多年来Crypto相关法案首次在参议院走到这一步。尽管面临政治与实际操作上的双重障碍，但业界对这份新版本草案仍抱有更大期望——相比之下，比特币等加密货币的现货市场监管框架变得更加清晰。

最终，无论此版本是否通过，该法案最终都需要获得至少七名民主党参议员的支持才能成为法律。业界普遍预期，一旦在这一关键委员会获得通过，该法案在众议院的通过前景将更加乐观——众议院去年已通过了类似的《数字资产市场明确法案》。随着美国政府和国会在Crypto监管上的共识日益明确，这份参议院农业委员会主席主导推进的法案有望在2026年成为推进行业规范化进程的重要里程碑。