突破性的一周：当CPI遇上美联储，全球期待华尔街的惊喜

2026年初，全球市场出现偏离常态的信号

新年的第一个完整交易日带来了令人惊讶的趋势逆转，取代了2025年末主导市场的走势。尽管市场普遍预期科技股和防御性资产将表现强劲，投资者却意外地涌向周期性股票和大宗商品。标准普尔500指数在一周内上涨了1.6%，而小盘股(Russell 2000指数)则以4.6%的涨幅明显跑赢大盘。资金流动也反映在被动基金中——先锋标准普尔500 ETF(VOO)在短短几天内吸引了100亿美元。

这种市场乐观情绪的转变并非偶然。正如野村证券国际的研究团队所暗示，周期性行业的动力源于切实的基本面：就业弹性、运输成本上升以及对汽车的强劲需求。这些指标通常是经济复苏的早期信号。

贵金属：希望与担忧的较量

现货黄金在过去一周上涨超过4%，赚取了超过177美元。白银表现更为亮眼——接近10%的涨幅，超过7美元的增长。这一贵金属市场的非凡动力由地缘政治不稳定和对美联储货币政策走向预期变化共同推动。

然而，涨势之路并不平坦。ISM制造业指数报告显示经济表现强于预期，暂时打击了关于美联储快速降息的猜测。空头趋势短暂——周五的非农就业数据重新带来了对货币政策放缓速度的不确定性。

CME FedWatch明确显示，市场预计美联储在2026年5月之前不会采取行动，甚至更晚。尽管新增就业岗位(50,000)令人失望，失业率保持稳定——部分策略师如摩根大通的Michael Feroli认为，这已“足够”维持劳动力市场的稳定。

然而，最大投资银行的预测出现了偏离常态的变化。摩根士丹利、巴克莱和花旗集团将降息的预期时间推迟到比之前预期的更晚——分别是6月/9月、6月/12月和3月/9月。

美联储繁忙日程：私营投资者是否足够关注？

周二将有多位美联储官员发表讲话——包括Bostick、Barkin、Williams(在纽约)、Musalem及其他人。周三则是Paulson(关于经济前景)、Guindos(欧洲央行)和Ramsden(英格兰银行)的发言日。周四是美联储公开会议日——将发布《褐皮书》以及一系列演讲，包括Williams的开幕发言。

投资者将从这些发言中寻找美联储是否准备采取行动的信号，以判断主席职位变动的可能性。美国银行全球研究的策略师已明确表示，除非Jerome Powell离开职位，否则降息不会发生。

周三CPI：黄金和美元的关键时刻

周二21:30（UTC+8）市场将关注12月CPI报告——包括未季调的年度通胀率、月度整体和核心指标。这一事件可能决定未来几天黄金和白银价格的走势。

分析师Eren Sengezer强调，CPI数据的偏离常态——尤其是核心指标——可能引发市场剧烈反应。如果核心指标达到0.3%或更高，通胀担忧可能会增强美元；反之，低于0.2%则可能支撑国际黄金。

本周其他重要数据包括：周三21:30的零售销售、英国和欧元区的工业产出（周四）、以及周四21:30的失业救济申请人数。

美元：突破与风险

美元指数突破关键阻力——突破了长期被忽视的200日均线阻力位98.85。这为重新挑战2025年11月高点100.39提供了可能，随后可能向2025年5月的高点(101.97)发起冲击。

另一方面，跌势可能将美元指数拉回至2025年12月低点(96.21)，以及2022年的重要支撑位(95.13和94.62)。

格陵兰、伊朗与全球秩序的突破

地缘政治对黄金估值的重要性日益增加。国务卿Rubio计划与丹麦和格陵兰官员会晤，特朗普再次描绘领土扩张的愿景。Forexlive的Adam Button指出，如果国际法律规范以2026年初观察到的速度崩溃——包括外国领导人被逮捕、占领讨论、轰炸威胁——全球储备货币的地位将受到质疑。

Button特别强调格陵兰的重要性，因其拥有约900亿美元的丹麦外汇储备(。如果丹麦担心被美国没收，调整储备配置可能会压低美元，推升黄金。

此外，伊朗的反政府动荡和美国干预威胁也带来新的不确定性。特朗普表示，如果伊朗政权使用致命武力，将采取军事行动。伊朗则回应称已做好防御准备。

黄金：年度再平衡中的偏离常态测试

Kitco News的每周调查显示，华尔街对黄金短期前景几乎一致看涨。然而，未来几天将面临考验——即主要商品指数)S&P Goldman Sachs Commodity Index、Bloomberg Commodity Index(的年度再平衡。

Saxo Bank指出，市场已预料到这次出售，降低了无序变动的风险。然而，贵金属在此窗口期的表现将决定未来走向——稳定或反弹，尽管机械性抛售，坚实的基础需求将得到验证。反之，疲软可能暗示仓位脆弱。

Kitco的Jim Wyckoff指出，2月黄金合约正朝着历史高点4584美元逼近。第一阻力位在4500美元，随后是4512.40美元。第一支撑位为4415美元，其次是4400美元。CPM集团的分析师发布了目标价4385美元、止损4525美元的卖出建议，适用于1月9日至20日的交易周期。

华尔街：财报季、关税与冲刺7000点

财报季正式开启——摩根大通、花旗、美国银行和达美航空将是首批。尽管市场尚未预期近期内降息，但股市在过去几天持续上涨。市场情绪暗示，经济加速增长可能带来广泛的盈利。

标准普尔500指数逼近7000点的历史关口，道琼斯指数接近50,000点。然而，关税问题仍悬而未决——最高法院尚未就特朗普关税的合法性作出裁决。这一裁决可能会长时间改变股债的走势。

周一——短暂休整

1月12日星期一，日本将庆祝成人日——东京股市休市。CME的美国债券期货将于UTC+8时间15:00开始交易。

本周缺乏明确方向——市场处于十字路口——一方面期待经济复苏，另一方面担心美联储缺乏支持。对交易者、投资者和分析师来说，关注点是：关注CPI，聆听每一句美联储的讲话，尤其是观察黄金和白银在再平衡中的表现。这些信号可能决定下一步的行动。