坐拥$368 亿未来收入的人工智能巨头

今年，一小部分科技巨头正在投入$300 亿用于人工智能基础设施。Alphabet刚刚将其资本支出预测从$75 亿上调至$85 亿。亚马逊预计将花费超过$100 亿，主要用于数据中心和服务器。而微软呢？他们计划在本季度每月消耗惊人的$10 亿。

英伟达在这场消费狂潮中大快朵颐，数据中心芯片销售上季度增长了56%。分析师认为这种增长不会很快放缓。

但我更感兴趣的是另一家人工智能巨头，它刚刚披露其合同收入达$368 亿美元，并且在努力跟上巨大的需求。

积压战斗：微软的统治地位

查看主要云平台的积压情况揭示了一个有趣的画面：

• 谷歌云: $108 十亿 (同比增长37%)
• AWS: $195 亿 (同比增长25%)
• 微软: $368 亿 (上升 37% 年比年)

是的，微软是拥有巨大$368 亿收入管道的人工智能巨头。

有一个值得注意的警告——微软的数字包括像 Microsoft 365 这样的商业软件合同以及 Azure 云服务，因此直接比较并不完美。但真正说明问题的是，微软的承诺越来越长期。这些交易中只有 35% 会在 12 个月内转化为收入，而超出这一时间框架的承诺增长了惊人的 49%。

Azure已经膨胀为一个$75 亿美元的业务，年增长率为39%，使其大约比Google Cloud大50%，但增长速度更快。这个积压优势使得微软能够在未来几年继续超越竞争对手。

永恒稀缺推动增长

超过一年以来，微软一直在告诉我们，对其云服务，尤其是Azure AI产品的需求超过了供应。他们并不孤单，但他们在建设数据中心方面的支出超过了其他所有人——仅在本季度就承诺投资$30 亿美元的资本支出。

我实际上很高兴看到这种激进的建设。鉴于微软在帮助企业迁移到使用Windows的混合云环境方面的主导地位，过度建设并不是一个主要问题。需求显然在那里。

Azure并不是微软唯一的增长引擎。他们的$368 亿的积压订单包括对Microsoft 365、Dynamics 365和其他通过Copilot集成获得AI增强的企业软件的承诺。这使他们能够收取高价并确保更大规模的承诺。

投资者会为微软股票支付溢价 - 它的未来市盈率为32，远高于Alphabet的23，接近亚马逊的34。但考虑到如此巨大的长期增长已得到保障，我认为这每一分钱都是值得的。

人工智能革命正在对计算资源产生前所未有的需求，而微软已完美地定位自己，以利用这一多年的趋势。当其他公司忙于追赶时，微软的积压订单显示他们已经锁定了自己的主导地位。