DocuSign第二季度收入达到$801 百万

我一直在密切关注DocuSign的表现，他们2026财年的第二季度业绩刚刚发布，数据非常有趣。收入达到了$801 百万，同比增加了9%，而账单则跳升了13%，达到了$818 百万。他们还保持了30%的非GAAP营业利润率。引起我注意的是他们在AI原生智能协议管理方面的进展以及他们日益扩大的国际影响力。

企业动能受到加速账单的推动

13%的账单增长值得注意，特别是与他们102%的改善美元净保留率和更大的平均交易规模相结合。他们的国际部门以13%的年增长率增速快于整体业务，现在占总收入的29%。

首席执行官艾伦·泰根森似乎特别高兴：“第二季度的收入表现加速，是我们过去两年中最强劲的增长季度之一。” 他强调了他们产品线的基本面改善，以及本季度总计$200 百万的显著股份回购。

这个表现组合显示了执行力，但我想知道他们是否过于依赖回购，而不是更积极地投资于增长机会。

IAM 采用正在获得关注，但这是否足够？

他们的智能协议管理解决方案预计到年底将达到低两位数的订阅收入百分比。超过一半的企业代表至少完成了一笔 IAM 交易，著名的财富 1000 客户如 Sensata Technologies 和 T-Mobile 采用了他们的先进合同管理解决方案。

该公司在AI功能上大举投资，例如DocuSign Navigator和协议准备工具。虽然这创造了差异化，但问题在于他们能否保持领导地位，因为更大科技公司不可避免地会以自己的AI驱动文档解决方案进入这个领域。

尽管云迁移成本，利润仍在保持

尽管云迁移成本造成了100个基点的阻力，他们仍然保持了令人印象深刻的82%的非公认会计原则毛利率。他们的现金状况依然强劲，拥有11亿美元且没有债务。

首席财务官布雷克·杰弗里·格雷森指出，第二季度面临“年度运营利润率比较中最具挑战性的一年”，原因在于薪酬变动和去年缺乏一次性收益。这种透明度令人耳目一新，但也揭示了潜在的利润压力点。

以谨慎的乐观展望未来

管理层对2026财年第三季度及全年业绩的预测显示出持续但温和的增长。他们预测第三季度收入在804-808百万美元之间(7%的同比增长)，以及全年收入在31.89-32.01亿美元之间(同样为7%的增长)。非GAAP运营利润率预计在第三季度为28-29%，全年为28.6-29.6%。

云迁移的逆风在下一个财政年度应该会减轻，这可能会提供一些利润缓解。然而，预计的增长率并不完全显示出市场主导的强烈信号。对于一家将自己定位为文档管理领域AI领导者的公司来说，7%的增长在当今的技术环境中感觉有些乏力。

尽管DocuSign的执行表现良好，但他们需要加速其高级产品的采用，以证明他们在日益竞争激烈的市场中不仅仅是一个电子签名公司的定位。