为什么黄金在2025年赢过比特币：流动性、交易和信任

2025年在资产类别战争中交出了惊人的逆转：黄金正在稳稳击败比特币，自2024年初现货BTC ETF推出以来，黄金悄然上涨了58%，而比特币在同一时期下跌了约12%。这种戏剧性的颠倒抹去了比特币预期中的后ETF上冲行情，迫使分析师得出结论，认为这一数字资产实在是“太年轻”而无法与黄金竞争，成为真正的避险资产。这一历史性表现不佳的核心原因可归结为三个支柱：信任、交易和流动性。

I. 信任与基础设施差距

尽管有“数字黄金”的说法，比特币仍未能赢得世界上最强大的资金管理者的信任。中央银行、主权财富基金和大型资产配置者仍然更倾向于实物黄金，原因在于其基础优势： 信任的几个世纪：黄金拥有几个世纪建立的信任和金融基础设施，而比特币显然无法在短时间内复制。这些主要的机构买家已经有了黄金存储和会计的系统和先例。采用摩擦：对于比特币来说，基础设施仍然涉及信任的飞跃。机构尚未准备好完全整合加密原生系统或保管解决方案，更倾向于传统金融的安全性和已建立的网络。

II. 交易、流动性和实际需求

黄金在全球商业中的使用提供了比特币所缺乏的真正需求底线。价格行动证实了这一区别： 地缘政治需求：金砖国家(，包括中国和俄罗斯)，加快了黄金的积累，重要的是，开始使用黄金来结算国际交易，例如石油交易。这种地缘政治的“贸易成分”提供了持续的、现实世界的需求，支撑着黄金的价值。流动性敏感性：比特币最近的价格下跌不仅仅是由于情绪；它们与全球流动性紧缩有关。分析人士指出，比特币的高杠杆结构，特别是在亚洲市场，使其对美国财政政策收紧极为敏感。当流动性缩减时，杠杆风险资产受损最严重，而比特币就是反复遭受影响的资产。

III. 展望：黄金的主导地位与BTC的成熟

短期趋势不可否认：黄金是2025年的主要避险资产，受地缘政治不确定性和中央银行购买的推动，预计到年底价格将平均达到$3,675/盎司。 尽管比特币在长期累积回报中保持领先，但其表现不佳标志着历史转变。它在2025年的下滑表明，尽管ETF的采用， crypto行业在宏观压力期间仍然高度脆弱。比特币的长期看涨论点依然有效，但其当前的挣扎确认它仍在向其被视为“数字黄金”的角色成熟。

⚠️ 重要免责声明

本分析仅用于信息和教育目的，基于市场报告和数据。它不是财务建议，也不应被解释为购买、出售或持有任何证券或数字资产的推荐。加密货币市场高度投机、波动，并受外部因素影响。读者必须进行自己的全面研究(DYOR)，并在做出任何投资决策之前咨询合格的财务顾问。