国际货币基金组织警告称,代币化市场可能加剧闪崩,并表示各国政府将介入

国际货币基金组织今天在其X账号上发布了一段解释性视频,探讨代币化市场的新现象。

负责确保国际货币体系稳定的国际机构在视频中承认了代币化市场的优势,但警告说它们可能容易发生闪电崩盘,并且比传统市场更具波动性。

“代币化可以使金融市场更快、更便宜,但新技术带来的效率往往伴随着新风险,”视频中指出。

国际货币基金组织阐述了代币化市场的好处

视频将代币化视为货币演变的下一步,解释了代币化如何通过减少冗长的中介链,使“购买、拥有和出售资产变得更快、更便宜”。

代替依赖清算所和注册机构,代币化市场可以通过代码自动化这些功能。

来源: 国际货币基金组织根据国际货币基金组织的说法,研究早期代币化市场的研究人员已经“发现了显著的成本节省”,可编程性使得近乎即时的结算和更高效的抵押品使用成为可能。

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警告代币化可能带来的风险

然而,国际货币基金组织强调,这些相同的效率可能会放大熟悉的危险。自动化交易“已经导致了被称为闪电崩盘的突发市场暴跌”,国际货币基金组织警告称,具有即时执行交易的代币化市场“可能比传统市场更为波动。”

在压力条件下,复杂的智能合约链"相互叠加"可能会像"多米诺骨牌"一样相互作用,将局部问题转变为系统性冲击。

视频还强调了如果出现许多“互不沟通”的代币化平台,可能导致碎片化的风险,这将削弱流动性,并无法兑现更快、更便宜市场的承诺。

然后它降低了一个不祥的警告,暗示全球政府将会增加参与。“在货币的重要演变过程中,政府很少满意于袖手旁观。”

它补充说,如果历史有任何指导意义,他们可能会在代币化的未来中扮演“更积极的角色”。

政府在货币转变中的角色

历史上有许多全球政府参与货币演变的例子。1944年,布雷顿森林协议使各国政府积极重新设计全球货币体系,将汇率固定在美元上,并将美元本身与黄金挂钩。这是一个自上而下的决策,塑造了跨境金融一代。

当财政成本和外部失衡使黄金挂钩不可持续时,1970年代初这一框架的崩溃 ushered in 法定货币和浮动汇率,伴随着许多发达经济体中结构性更大的公共部门赤字。

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IMF研究与日益成熟的代币化市场相遇

这不是国际货币基金组织首次涉足代币化。该基金多年来一直在探讨代币化市场结构和数字货币。将这一分析转化为面向公众的解释视频表明,代币化现在被视为一个主流政策问题,而不是一个小众实验。

代币化市场已发展成为一个数十亿美元的行业,关键参与者如贝莱德的BUIDL基金迅速成为全球最大的代币化国债基金,超越了富兰克林·坦普顿的富兰克林链上美国政府货币基金,并在2024年和2025年迅速增长。

国际货币基金组织的视频认为,代币化可能带来更快、更便宜和更具可编程性的市场(,但这些市场将在更严格的监管审查下发展,政府准备进行干预)。

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