为什么市场在10月10日崩溃的原因解析

MSCI对加密货币专注公司的审查引发了与数字资产财政暴露相关的10月10日抛售。

MicroStrategy面临严重亏损，因为投资者对可能的指数排除和被动基金流出做出了反应。

市场现在关注MSCI在1月15日的决定，这可能会影响波动性和未来的指数资格。

加密市场在2025年10月10日经历了严重下跌，主要代币和数字资产股票遭遇了剧烈清算。根据Ran Neuner的评论，这一事件在全球范围内发生在一个交易日内，涉及与数字资产国库公司相关的大额头寸。他将此次下跌与MSCI的审查联系在一起，后者对像MicroStrategy这样的公司提出了新的担忧。

MSCI咨询与市场压力

诺伊纳指出，MSCI于10月10日发布了一项咨询，质疑如何将持有数字资产的公司归类为核心业务资产。该提案审查了持有超过50%资产为比特币或类似资产的公司是否应被视为基金。这一变化将使它们被排除在全球可投资指数之外，而许多被动投资工具是跟踪这些指数的。

由于被动指数基金必须遵循指数规则，Neuner指出，去除将导致自动抛售。他指出，MSCI管理着约18.3万亿的指数。他进一步表示，MSCI经常设定其他主要指数提供商，包括S&P道琼斯和富时罗素，可能会随后遵循的先例。

MicroStrategy 的衰落

正如Neuner所解释的，MicroStrategy的股票表现与十月份的下跌同步。他表示，在MSCI公告后，股票下跌了约50%，市场将这一下跌与可能的排除联系在了一起。根据他的言论，MicroStrategy大约$9 亿的市值处于被动交易所交易产品中，这使其面临显著的资金外流风险。

诺伊纳还表示，该公司的模式依赖于筹集资金以积累比特币，并确保被纳入主要指数。因此，他认为排除将削弱数字资产国库公司在这一周期中使用的结构。

时间线延长了市场的不确定性

咨询将持续到12月31日，MSCI计划在2026年1月15日发布其结论。Neuner表示，交易员预计在此日期之前将出现波动的市场条件，因为任何负面决定将于2月生效。他补充说，10月10日的清算显示出市场参与者在MSCI文件获得更广泛关注之前进行了早期布局。

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