英伟达出色季度业绩未能平息看空情绪，随着华尔街对AI估值担忧加剧

简要

• 英伟达的爆炸性财报未能缓解投资者对高企的AI估值的焦虑，引发了整个行业的抛售潮。
• 基金经理从科技板块轮换至医疗保健等防御性板块，后者成为本月表现最强劲的行业。
• 纯AI软件公司如C3.ai受创最重，凸显了市场对尚未建立稳定现金流的商业模式的疑虑。

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华尔街对人工智能长期潜力的信心本周遭遇了最严峻的考验，市场传递出了复杂却明确的信息：高估值焦虑胜过基本面强劲。

尽管英伟达公司公布了远超市场预期的第三财季财报，但市场反应表明，投资者对估值和AI繁荣可持续性的担忧，依然牢牢主导着看空情绪。

这家芯片制造商的图形处理单元已成为当前AI革命的基础。英伟达周三晚间报告称，营收达到$57 亿美元，超出预期，并为本季度给出同样强劲的指引，预计第四季度销售额为$65 亿美元。这一业绩受谷歌母公司Alphabet、微软等超大规模客户几乎无止境的需求推动，本应点燃整个行业的上涨行情。

然而，这波涨势昙花一现。

英伟达股价在盘后交易中一度大涨，周四开盘大幅高开，但很快掉头向下，最终收跌约3.15%。这只AI风向标的剧烈反转拖累了整个科技板块，当天以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌2.2%。

更广泛的降温

本周的市场表现鲜明反映了机构投资者之间正在激烈争论的一个话题：多年来的AI行情是否已经膨胀成投机泡沫。

这种怀疑情绪体现在明显的市场轮动上。整个11月，专业基金经理持续将资金从高成长的科技和AI相关股票撤出，转投医疗保健等防御性板块，这些板块的表现远超大盘。与此同时，科技板块已成为本月标普500指数表现最差的行业。

其他AI基础设施关键股也跟随英伟达下跌。竞争对手超威半导体(AMD)下跌近8%，其他芯片制造商亦加剧了抛售，费城半导体指数周四下跌近5%。

纯AI软件板块遭重创

看空情绪对纯AI软件厂商打击尤为严重，许多公司没有大科技巨头那样成熟的现金流和多元化收入来源。

C3.ai Inc. (AI)，一家知名企业级AI应用提供商，其股价在五天内持续下跌，凸显了那些估值完全寄托于AI收入快速扩张承诺的公司的脆弱性。据雅虎财经数据，该股本周初交易价约为13.44美元/股，但随后一路走低，五日累计下跌5%。

这一跌幅意味着C3.ai股价在过去一个月内累计下跌超过26%，显示投资者在其12月财报发布前，正在重新评估其当前商业模式的风险。该公司正面临大型云服务商强势推广自家AI平台的激烈竞争，市场也对企业级AI解决方案实现盈利的漫长道路心存疑虑。

英伟达强劲的基本面与股市反应平淡之间的背离，说明尽管AI革命无疑是真实存在的，但除最大型云和芯片公司外，投资者已不再愿意在缺乏更明确、持续广泛商业化迹象的情况下，为该行业当前的估值买单。