黄金暴跌超过 10% 跌破 4000 美元！比特币背离吸金，美元上演大逃亡

黄金的光环正在迅速褪去，其「数位」竞争对手比特币却收复失地。金价创下每盎司 4,381 美元的历史新高仅仅一周后就回落超过 10%，周四跌至每盎司 3,915 美元的低点。黄金价格的回档与比特币价格近 6.70% 的上涨同时发生，凸显出随着美国和中国越来越接近达成贸易协议，两者之间出现了明显的背离。

黄金崩跌 10.6%：资金大逃亡的背后原因

（来源：Trading View）

金价在创下每盎司 4,381 美元的历史新高仅仅一周后，就已回落超过 10.60%，周四跌至每盎司 3,915 美元的低点，创下自 4 月以来最大的七日跌幅。这种剧烈回调的原因是多方面的。首先，川习会达成重大共识，唐纳德·川普周四发表了关于与习近平「惊人会晤」的言论，两位领导人同意将芬太尼关税从 20% 降至 10%，立即生效，对华关税将从 57% 降至 47%。

随着风险偏好改善和加密货币市场升温，黄金价格回调至 4,000 美元支撑位以下。贸易协议的达成预期缓解了地缘政治不确定性，而黄金作为避险资产，其需求在不确定性降低时往往会下降。投资者从安全资产撤离，转向风险资产寻求更高回报。

其次，美元指数的变化也影响了黄金价格。虽然美元指数回落至 99.00 下方，但黄金价格并未因美元走弱而上涨，反而继续下跌。这种背离现象显示，黄金的调整主要由风险偏好转变驱动，而非美元因素。

第三，技术性获利了结压力巨大。黄金今年迄今上涨约 50%，许多投资者在价格触及历史高点后选择锁定利润。这种集中的获利了结行为放大了下跌动能。周一发生了六个多月以来最大的单日赎回，当时投资者赎回了 44.8 万盎司黄金，价值约 18 亿美元。

比特币 ETF 吸金 8.39 亿：机构信心转向

（来源：Farside Investors）

Farside Investors 的数据显示，自 10 月 20 日黄金价格创下历史高点以来，在美国上市的比特币 ETF 已吸收了 8.39 亿美元的净流入资金，并且在过去四个交易日中持有量连续增加。这种持续的净流入显示机构投资者对比特币的信心正在增强。

相较之下，彭博数据显示，自 10 月 22 日以来，黄金支持的 ETF 总共流出约 106.4 万盎司（近 41 亿美元）。其中包括周一发生的六个多月以来最大的单日赎回，当时投资者赎回了 44.8 万盎司黄金。

这种资金流向的逆转极具象征意义。在过去数千年里，黄金一直是终极避险资产和财富储存工具。然而，8.39 亿美元流入比特币 ETF 与 41 亿美元流出黄金 ETF 的对比，显示投资者越来越偏好比特币而非黄金。这种偏好转移的原因包括：比特币的成长潜力更大，黄金已经是成熟资产，上涨空间有限；比特币的便携性和可分割性优于实物黄金；以及年轻一代投资者对数位资产的天然偏好。

摩根大通分析师预计，比特币价格将在 2025 年达到 16.5 万美元，他们认为，相对于黄金而言，比特币仍然被低估。这种机构级的看多观点，正在推动资金从黄金流向比特币。BTC 技术指标目前显示，其底部强劲，接近 101,790 美元，这与 20 周指数移动平均线（20 周 EMA）和 1.0 斐波那契回档位相符。如果比特币价格能够守住这个支撑交会点，那么它在年底前达到 15 万美元的机率就会增加。

黄金还会反弹吗？历史规律显示 8.3% 回升

（来源：Trading View）

尽管目前黄金价格正在回调，但多位分析师认为其牛市行情的基本面依然完好无损。受创纪录的央行购金规模、持续的财政失衡以及持续的「货币贬值交易」（投资者寻求对冲不断膨胀的政府债务和疲软的法定货币风险）的提振，黄金价格今年迄今仍上涨约 50%。

金属交易员大卫贝特曼认为，尽管目前金价正在回调，但其牛市行情的基本面依然完好无损。技术指标进一步表明，黄金仍处于多头调整期，金价仍稳居 50 日指数移动平均线（50 日 EMA，以红色波浪线表示）上方。过去两年，黄金每次从 50 日均线支撑位反弹，反弹幅度在 4% 到 33% 之间。

此外，在过去三十年中，黄金价格每次下跌 10% 后，都会在几天内大幅反弹，这表明价格可能已经触底反弹，而不是进一步下跌。根据 Sabu Trades 强调的数据，先前十次此类暴跌均在两个月内带来了正收益，平均复苏幅度为 8.3%。

如果这一趋势持续下去，黄金价格到 12 月可能会重回 4,200 美元至 4,250 美元区间，有效地重新测试其历史高位，并再次确认该金属的整体上涨趋势。只要金价保持在 50 日 EMA 之上，它就有可能在 2026 年进一步达到汇丰银行设定的 5,000 美元目标价位。

比特币与黄金的长期竞争关系

（来源：Trading View）

比特币与黄金的相关性日益增强，两者都被视为价值储存手段和通膨对冲工具。然而，短期内两者往往呈现负相关：当地缘政治紧张或经济不确定性上升时，资金流向黄金；当风险偏好改善时，资金流向比特币。

当前的背离正是这种模式的典型体现。川习会达成共识降低了贸易战风险，联准会降息提供了流动性支持，德国提议将比特币列为国家资产提升了政治合法性。这些因素共同推动资金从避险的黄金流向成长性更强的比特币。

长期来看，比特币和黄金可能共存于投资组合中，扮演不同角色。黄金提供稳定性和数千年的历史验证，比特币提供成长潜力和技术创新。摩根大通认为比特币相对于黄金仍被低估，暗示比特币还有显著上涨空间。随着黄金价格跌破 4000 美元，比特币正在证明其作为「数位黄金」的叙事。