比特币价格模型仍然是投资者可靠的指南吗？

比特币的(BTC) Stock-to-Flow (S2F)模型正在闪现其最唱多的预测之一，预计BTC将达到$222,000。然而，一位Bitwise分析师警告称，比特币日益成熟的市场可能正在超越其预测框架。

随着比特币在全球金融中的影响力不断增长，价格预测模型的可靠性变得至关重要。曾作为长期估值的基石，S2F模型现在正被重新审视，因为市场力量的变化挑战了其核心假设。

比特币是否已经超越了股票流量模型？

为了提供背景，Stock-to-Flow模型根据稀缺性来衡量比特币的价值。它将现有供应(与年度新供应)进行比较。比率越高，比特币就越稀缺，理论上也就越有价值。

PlanB在2019年创建了该模型。它将比特币的价格上涨与每四年减少新币发行的减半事件联系起来。Stock-to-Flow模型预测比特币到2026年可能会上涨到$222,000。

从长远来看，该模型预测每个BTC的估值将在10年内达到惊人的1090万美元，代表着年化复合增长率(CAGR)大约为58.3%。

然而，投资公司Bitwise的欧洲研究主管安德烈·德拉戈什建议，投资者在利用S2F模型时应保持谨慎，因为该模型可能不再完全反映当今比特币市场的现实。

分析师强调了Kripfganz对该模型的批评。在2020年，这位经济学家认为该模型是‘错误指定的’，因为比特币的减半每四年使S2F比率翻倍，这使得该变量变为时间依赖而非随机的。

超越稀缺性：BAERM 和幂律聚焦

除了S2F，Dragosch还比较了另外两个广泛引用的比特币估值模型，指出了更为稳健但仍然唱多的轨迹。

减半供应冲击模型，也称为‘比特币自相关汇率模型’ (BAERM)，测量每次比特币减半如何影响价格随时间变化，使用过去的价格数据。它还考虑了供应冲击的影响逐渐减弱。

BAERM模型目前估计比特币的‘公平价值’为$159,000，预计到2025年底为$173,000，十年后为$7.59 million。它在历史上表现出强劲的预测拟合，自第二次减半以来R²约为88%。

尽管BAERM有其优势，但根据Dragosch的说法，它现在可能“有些过时”，因为它没有完全考虑到机构购买或变化的采用趋势的影响。