SEC 瞄准涉嫌中国「哄擡股价」骗局的美国公司，纳斯达克拟收紧上市规则

美国证券交易委员会（SEC）正加大对涉嫌参与中国「哄擡股价」计划的美国公司的审查力度，锁定那些协助或直接参与操纵交易的市场参与者。与此同时，纳斯达克也计划收紧中国小型股的上市门槛，以遏制近年来频发的跨境市场操纵事件。

SEC 瞄准跨境操纵交易

根据《金融时报》报导，SEC 的最新执法行动重点针对与中国业务相关的美国公司，尤其是那些可能协助或参与操纵性交易的机构。

所谓「哄擡股价」骗局，通常透过误导性行销手段推高股价，内部人士高位套现后，股价暴跌，普通投资者承受重大损失。

SEC 表示，此举是打击跨国市场操纵行为的更广泛行动之一，目标是切断跨境资本市场中的灰色利益链。

纳斯达克计划收紧中国小型股上市门槛

纳斯达克周三提出新规，要求主要在中国（含香港、澳门）运营的公司，在 IPO 中至少筹集 2,500 万美元资金。

其他改革措施包括：

1、将未来上市的最低流通股本提高至 1,500 万美元

2、加快对不符合上市标准公司的下市程序

这些改革需经 SEC 批准后方可实施。

问题根源：小额 IPO 与股价暴涨暴跌

自 2020 年以来，数十家中国公司在纳斯达克进行 IPO，融资额多在 1,500 万美元或以下。

这些股票常在上市后短期内暴涨，随后迅速暴跌。纳斯达克审查发现，「与潜在哄擡股价骗局相关的新兴模式」频繁出现：

1、与大股东有关的推销员向新投资者兜售股票

2、股价被推高后，内部人士集中抛售

3、散户投资者成为最大受害者

数据揭示风险集中度

纳斯达克表示，自 2022 年 8 月以来，其提交给 SEC 或金融业监管局（FINRA）的案件中，近 70% 涉及中国公司交易，而这类公司在纳斯达克上市企业中比例不到 10%。

这意味着风险高度集中在少数跨境小型股中。

地缘政治背景与市场影响

自 2019 年以来，受中美关系紧张及监管压力影响，数十家中国公司已从美国交易所退市。

川普政府时期曾提出将中国企业与美国资本市场「脱钩」的可能性，结束了中国公司以纽约 IPO 作为最高市场成就的时代。

纳斯达克作为全球科技巨头的聚集地，同时也吸引了大量小型投机性公司上市。券商与交易公司批评其最低上市标准过于宽松，为可疑公司提供了进入美国资本市场的机会。

结语

SEC 的行动与纳斯达克的改革，显示美国监管层正试图堵住跨境市场操纵的漏洞。对投资者而言，这意味着未来中国小型股的上市门槛将大幅提高，短期内或将抑制相关股票的投机交易热潮，但长期有助于提升市场透明度与投资者保护。