Monness表示，Coinbase的估值超出了基本面，因此下调了评级

2025-07-28 14:41:56

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Investing.com -- Monness, Crespi, Hardt将Coinbase的评级下调至中性，称该股已超前于基础交易活动，并且缺乏短期调节剂来支持其当前估值。该经纪公司表示，加密资产价格的近期上涨和监管里程碑已经被市场定价，而交易量仍然疲软，现实世界的使用迹象仍然有限。它表示，将在较低估值时或一旦非交易使用获得 traction 时重新审视该股。今年Coinbase的股票在更广泛的加密市场中上涨。但Monness指出，第二季度加密交易所的交易量同比下降2%，而Coinbase自身的交易量仅增长6%，远低于市场共识预期的19%的增长。虽然7月份的趋势似乎更强，但该公司表示，这些趋势在当前的第三季度预估中大部分已经反映出来，假设交易量同比增长60%。该公司还指出，与稳定币活动相关的收入风险，指出支持Coinbase大部分非交易收入的与美元挂钩的代币USDC的市场价值仅温和增长。它表示，美国联邦储备委员会的任何降息如果没有USDC交易量的相应上涨，可能会对该收入来源施加压力。Monness对Coinbase在加密生态系统中的角色保持积极的长期观点，但表示短期前景提供的上涨空间有限。它估计，该股在乐观假设的基础上对未来收益的公平估值，并认为随着加密周期的成熟，可能会出现更好的上车点。