Vanguard 集团成为 Strategy 最大股东，持股超过 2,000 万股股票

全球顶级资产管理公司之一的 Vanguard 集团，长期以来对比特币和加密货币持谨慎甚至批评的态度，多次将其标记为投机性且缺乏内在价值。然而，一项最新发展却揭示了令人玩味的矛盾：Vanguard 集团已悄然成为 Strategy (MSTR) 的最大机构股东。Strategy 被广泛视为比特币的替代品，其企业策略几乎完全围绕着比特币的持有与累积。这项投资不仅与 Vanguard 集团公开的立场形成鲜明对比，更凸显了被动指数投资策略在传统金融与新兴加密资产之间所造成的复杂张力。

Vanguard 集团的「矛盾」投资：从批评到最大股东

根据彭博社报导，Vanguard 集团目前持有 Strategy 超过 2,000 万股股票，占该公司 A 类普通股的近 8%。这项投资使 Vanguard 集团超越 Capital Group Cos.，成为这家比特币公司（Strategy 已从一家商业智慧公司转型为最知名的比特币企业持有者之一，截至 7 月 15 日，其持有的比特币数量超过 601,550 枚）的最大股东，并可能在第四季度巩固这一领先地位。

这项发展与 Vanguard 集团长期以来对数位资产的立场形成了鲜明对比。这家规模达 10 兆美元的基金的高管曾多次表示，比特币并不「适合」长期投资者，称其为「不成熟的资产类别」，「没有内在的经济价值」。他们还将加密货币描述为更像是投机而非投资，并警告其波动性及其对投资组合稳定性构成的风险。

二、被动指数投资的「意想不到」后果

然而，Vanguard 集团之所以能够累积 Strategy 的大量股份，并非出于主动的策略转变，而是透过其被动指数投资策略。产业分析师指出，被动指数投资可能会产生意想不到的后果，这可能会迫使 Vanguard 等公司投资于他们公开批评的资产。

彭博社指出，这种讽刺凸显了基于指数的策略与资产管理者的正向意识形态立场之间的更广泛的紧张关系。由于近 90 亿美元的 Strategy 股票与指数基金流动挂钩，一些批评人士认为这种情况暴露了传统金融的矛盾。

VanEck 数位资产研究主管 Matthew Sigel 在社群媒体贴文中称其为「机构痴呆症」，并批评该公司公开嘲笑比特币，同时又透过指数化来增加对比特币的曝光。这种矛盾引发了人们的疑问：机构金融是否能够继续从哲学角度抵制加密货币，同时又能继续受制于自动化投资授权，而自动化投资授权在资本配置方面却有着不同的解释。

三、传统金融与加密货币的「被动」融合

Vanguard 集团的案例，生动地展示了传统金融世界在面对加密货币崛起时的复杂心态。一方面，他们可能出于风险控制、监管合规或既有投资哲学的考量，对加密货币持保守态度；另一方面，市场的变化和被动投资工具的普及，却又迫使他们在不知不觉中增加了对加密货币相关资产的曝险。

这也反映出，随着比特币等加密资产逐渐被纳入主流金融产品（如 ETF、企业资产负债表）中，即使是最保守的机构，也难以完全避免与其产生关联。这种「被动」的融合，或许预示着加密货币在金融体系中的地位，正以一种更为潜移默化的方式得到巩固。

结语：

Vanguard 集团成为 Strategy 最大股东的事件，不仅是加密货币市场的一个有趣插曲，更是传统金融机构在数位资产时代所面临挑战的缩影。它提醒我们，市场的演变往往超乎预期，而投资策略的僵化可能导致错失机会或产生意想不到的结果。随着加密货币的影响力日益扩大，传统金融机构将不得不重新审视其对数位资产的立场，并寻找更为灵活和务实的策略，以应对这个不断变化的金融格局。