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Gate 研究院：近一日加密货币市场迎来显著复苏，总市值重回约 3.87 万亿美元；比特币突破 111,000 美元关口，日内上涨近 2%；以太坊在 3,917–4,082 美元区间内窄幅震荡，整体呈温和上行趋势；Bio Protocol 完成新一轮融资并获得知名投资者支持；市场对 Merkle 树技术及闪电网络扩展方案的关注推动 Treehouse 上涨；VanEck 提交 Lido 质押以太坊 ETF 申请，标志 DeFi 进一步融入传统金融体系；知名资产管理公司开放比特币及以太坊 ETP 零售投资渠道；Greenlane 拟募资 1.1 亿美元启动 BERA 财库战略。

Gate 研究院日报：10 月 20 日，BTC 运行于 MA30 上方，短期多头动能仍在，但上方承压明显；ETH 短期均线 MA5 已下穿 MA10 ，形成短线看跌信号。Gate Layer 链上地址数突破 1 亿；Solana TVL 创三年新高，达 5,928 万枚 SOL；Aave V4 将支持多元化抵押资产，DeFi 融资边界再拓宽。

10 月 20 日，BTC 运行于 MA30 上方，短期多头动能仍在，但上方承压明显；ETH 短期均线 MA5 已下穿 MA10 ，形成短线看跌信号；GT 经历下跌在约 15.15 触及低点后，出现了一轮显著的反弹回升。此外，MLN（+59.7%）、AUCTION（+42.63%）、TRU（+27.85%）等强势反弹，DeFi 板块资金快速回流，市场热点持续升温。Gate Layer 链上地址数突破 1 亿；Solana TVL 创三年新高，达 5,928 万枚 SOL；Aave V4 将支持多元化抵押资产，DeFi 融资边界再拓宽。

Strategy 开创了 DAT 的先河，2025 年 以太坊 DAT 掀起质押新浪潮。DAT 模式的核心逻辑是 “融资-买币-再融资” 形成不断自我强化的飞轮。DAT 由每股含币量、底层资产价格以及 mNAV 共同决定其在资本市场上的吸引力与风险水平。以太坊 DAT 模式从单纯的代币持有者，演变为网络参与者与收益创造者。通过构建 DAT 可持续性五力模型得出结论，真正能穿越周期的 DAT，必须具备稳健的资本结构、透明的财务披露以及明确的战略定位。

Gate 研究院日报：10 月 17 日，加密市场整体承压回落，主流币普遍下跌。BTC 下跌 1.87%；ETH 同步下跌 1.70%，维持弱势震荡格局。个别题材仍逆势走强。XPIN 上涨 133.33%，受多链合作与主网上线预期带动；ZKC 涨 56.23%，主网与实时证明进展提振；KGEN 涨 43.22%，受代币上线与生态合作刺激。与此同时，以太坊开发者数居首，Tokenized Gold 市值创新高，Chainlink 推出实时预言机。

10 月 17 日，加密市场整体承压回落，主流币普遍下跌。BTC 下跌 1.87%；ETH 同步下跌 1.70%，维持弱势震荡格局。个别题材仍逆势走强。XPIN 上涨 133.33%，受多链合作与主网上线预期带动；ZKC 涨 56.23%，主网与实时证明进展提振；KGEN 涨 43.22%，受代币上线与生态合作刺激。与此同时，以太坊开发者数居首，Tokenized Gold 市值创新高，Chainlink 推出实时预言机。

2025 年 9 月，Solana 与 Base 持续主导高频交互格局，以太坊虽交易与地址略降，但手续费收入仍居首，巩固其高价值场景地位；Arbitrum 在 DRIP 激励下净流入逾 5 亿美元，生态活跃回升，链上结构持续轮动。比特币高位震荡整理，资金活跃度偏低、长期持仓减弱，市场承压温和。Plasma 借稳定币一体化与激励策略，首周 TVL 突破 54 亿美元迅速走红；MYX Finance 则凭机制创新与社群动能强势上涨，成为衍生品赛道黑马。

Gate 研究院表示，美联储主席鲍威尔在最新讲话中指出，就业下行风险显著，美联储或在未来数月停止缩表，市场解读为政策立场进一步转鸽。受此影响，美元回落，美联储在 10 月 28 日至 29 日举行的议息会议上降息的概率已升至 97.8%，维持利率不变的概率仅为 2.2%。

Gate 研究院周报：比特币在经历上周的清算行情后虽曾出现回弹，但近期持续走弱，近一周放量下跌 9.13%。稳定币流入 740 亿美元，在市场暴跌中支撑加密流动性。JustLend DAO TVL 突破 78.2 亿美元。Polymarket 链上活跃度近期大幅攀升 192%，日活跃钱包数达 5.6 万个。Aave 协议上稳定币 RLUSD 总供应量创历史新高，达 4.48 亿枚。过去 24 小时全网爆仓 4.41 亿美元，多单爆仓 2.9 亿美元，空单爆仓 1.51 亿美元。

10 月 16 日，比特币价格持续走弱，过去 24 小时放量下跌 2.24%。以太坊现报 3,981 美元，过去 24 小时放量下跌 3.17%；DEGO 正在孵化 BOT3 AI，推动近 24 小时价格上涨 18.9%；全球知名 CEX 宣布将于 10 月 15 日正式上线 YGG，助推价格上涨 12.7%；受益于生态系统扩张和CEX Alpha 竞赛推动等因素，BLESS 近一日暴涨 503%；稳定币流入 740 亿美元，在市场暴跌中支撑加密流动性；JustLend DAO TVL 突破 78.2 亿美元。

10 月 15 日，BTC 价格在经历一段高位震荡整理后，于短时间内出现明显拉升；ETH 价格在经历大幅下挫后于低位企稳，随后出现短线反弹；GT 最高触及 17.5 美元关口；BAS 24 小时内上涨约 132.85%。Base 代币即将推出，致力于构建以太坊互联生态；K33 研究主管 Vetle Lunde 在报告中指出，近期的杠杆出清对市场而言是“健康的调整”。

Gate 研究院日报：10 月 15 日，BTC 价格在经历一段高位震荡整理后，于短时间内出现明显拉升；ETH 价格在经历大幅下挫后于低位企稳，随后出现短线反弹；GT 最高触及 17.5 美元关口；BAS 24 小时内上涨约 132.85%。Base 代币即将推出，致力于构建以太坊互联生态；K33 研究主管 Vetle Lunde 在报告中指出，近期的杠杆出清对市场而言是“健康的调整”。

本报告总结了 2025 年 9 月 Web3 行业的融资情况。9 月共完成 100 笔融资，总额达 22 亿美元，呈现出“量减价增”的结构性特征。这一趋势的核心在于传统金融工具（如 PIPE、IPO）的主导，推动 CeFi 成为主要吸金赛道。在赛道分布上，区块链服务和 CeFi 形成双核驱动；而在融资轮次方面，市场则呈现出种子轮数量和金额双高（例如 Flying Tulip 的巨额种子轮），以及中后期项目高度精选的特点。报告还介绍了 Flying Tulip、Wildcat Labs、Aria、Share、Titan 等重点融资项目。

上周，SNX 大涨逾 94.48%，成为最亮眼的代币；DASH 和 TAO 也分别录得 48% 和 22% 的涨幅，短期内逆势上涨。以太坊 Layer2 资金流入加速，Arbitrum 延续领先优势，单周净流入 8.73 亿美元，OP Mainnet、Unichain 与 Polygon PoS 也录得稳健资金流入。DeFi 总锁仓量接近 1,600 亿美元，同比增长 41%，机构资金回流显著，但散户活跃度下降。

Gate 研究院：比特币价格目前在11.5 万美元上方企稳，以太坊突破 4,200 美元并带领山寨反弹；Falcon 获得 M2 Capital 与 Cypher Capital 的战略投资 1,000 万美元，24 小时内上涨 27.2%；Bella Protocol 与 AITECH 的战略合作，助力 BEL 上涨 36.9%；Kalshi 与 Pyth Network 达成合作，实现实时预测市场数据首次上链；资产管理公司 Amundi 将进军加密 ETF 市场，进一步加速加密资产与传统金融的融合；清算后市场整体去杠杆化，但结构性资本和机构需求仍然存在。