說實話，最近又看到一堆人把 AMM 當“存進去就收租”，我就有點繃不住…AMM 那條曲線說白了就是：你在幫市場自動換倉。幣一漲一跌，你池子裡的比例就被動調整，漲得猛的時候你反而賣飛一部分，回頭一算，無常損失就來了，手續費不夠蓋的話就是白忙活。

我也不確定是不是最近降息預期、美元指數這套敘事把大家情緒帶得太順了，風險資產一起嗨，越嗨波動越大，做市更像在海裡衝浪不是躺椅。反正我現在看池子第一眼不是 APR，而是“這波動我扛得住嗎”，再看鏈上是誰在推熱度，別到最後自己成了流動性裡的梗。