所以我預測聯準會在2025年將比大多數人預期的更積極地進行降息，結果也基本符合我的預期。他們最終總共降了75個基點，而不是去年一月大家預期的單次25個基點。理由也合理——通脹在降溫，經濟在軟化——這正是我一直在觀察的。

現在我們進入2026年，說實話，市場的共識預期又顯得過於保守。市場目前預計今年可能降息50個基點，基本上就是在聯準會的八次會議中進行兩次降息。我認為這低估了目前經濟的實際狀況。

以下是我對利率實際走向的看法。首先，我預測聯準會在2026年至少會進行四次降息。目前市場只預計這一可能性為11%，但考慮到我們看到的就業市場壓力和更廣泛的經濟不確定性，我認為這可能性要高得多。而且，隨著鮑威爾任期結束，領導層的轉換也增加了不確定性。

第二，當我寫這段話時，10年期國債收益率為4.19%，這其實比2024年中期聯準會基金利率較高的時候還要高。這種脫節我不太理解。我預計會出現大幅下跌——到年底，10年期收益率將跌破3.5%。這是自2023年初以來未曾見過的。這很重要，因為它直接影響股息股、REITs和企業借貸成本。

第三個預測可能是最具爭議的：房貸利率將迎來真正的緩解。大多數專家認為我們可能只會看到小幅下降，房貸銀行協會預測2026年大部分時間利率會維持在6.4%左右。我認為這完全偏離了現實。我預計30年期房貸到年底會降到5.5%。這是一個實質性的轉變。

聽著，我並不假裝自己有完美的預見能力。但條件正逐漸形成一個比大多數人目前預期的更低利率的環境。經濟數據支持這一點，聯準會被迫降息的壓力也在增加。隨著我們逐步走過今年，這值得我們密切關注。