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110萬股期權換不來的AI轉型:Riot高管離職背後的算力戰爭
作者:算力之心
2026年4月12日,北美最大比特幣礦企之一Riot Platforms披露的SEC文件顯示,公司首席數據中心官吉布斯(Jonathan Gibbs)已經離職。
他直接放棄了110萬股未歸屬的限制性股票。
而此時,距離他被高調招入麾下,僅僅過去了十個月,一位重磅高管連還沒有捂熱的期權都扔了,只為走人。
這場礦企轉AI的大戲,究竟卡在了哪一環?
一、礦場劃了600兆瓦給AI,挖來的人卻跑了
吉布斯現年38歲,加入Riot之前,是Prime Data Centers(一家為雲服務商和大型企業建設定制化數據中心的公司)的產品交付執行副總裁,負責美國全境數據中心的設計、開發和建設,在基礎設施領域干了十幾年。
Riot挖他來,顯然只有一個目的,把原本計劃給礦機的德州Corsicana基地600兆瓦電力,改建成面向AI客戶的托管數據中心。
2025年一季度,Riot還一口氣賣掉了3778枚比特幣換現金,為這個項目籌錢。
同期,公司把2025年底的挖礦算力目標從46.7 EH/s下調到了38.4 EH/s。
挖礦在收縮,AI在擴張,方向很明確。
知情人士指出:「一個礦企願意砍自己的算力目標、賣自己的幣去建數據中心,這在兩年前是不可想象的。但問題是,砍了目標、賣了幣、挖了人,結果人還是走了。」
吉布斯在2025年6月入職,2026年4月離職,任職不到一年。
吉布斯的離職原因,Riot沒有公開說明。
SEC文件只顯示股票被取消,沒有任何關於離職原因的披露。
但吉布斯放棄了價值約1870萬美元的潛在收益選擇離開,這不是普通跳槽能解釋的。
那這600兆瓦的AI轉型計劃,到底卡在了哪裡?
二、挖礦的電和AI的電,不是同一種電
其實,礦場和AI數據中心之間的距離,遠比Riot的投資者以為的要大。
比特幣挖礦對基礎設施的要求可以用六個字概括,有電有網就行。
廠房不需要恆溫恆濕,機器停了重啟就是,哪怕停電幾小時,損失的只是少挖幾枚幣。
但AI數據中心完全不同。
業內人士把這個差距拆得很具體:「礦場的電力冗餘通常是N,就是剛好夠用。而AI數據中心要求N+1甚至2N,每一路供電都要有獨立備份,切換時間要求在毫秒級。光這一項改造,成本就不是加幾台發電機的事,整個配電架構要推倒重來。」
除了電力,環境也是一大難關。
英偉達H100芯片功率700W,溫度超過80度就會降頻,而傳統風冷極限是單櫃12-15kW,扛不住AI負載,必須上液冷系統,但液冷的管路設計、冷卻液循環、泄漏檢測,每一套對於礦企來說都是獨立工程。
再往下一層,企業級雲客戶對可用性的要求是99.99%以上,一年非計劃停機時間不能超過52分鐘。
要知道,礦場從來不需要面對這種約束。
業內人士補充一句:「礦企轉型AI確實有先天優勢,但搞AI畢竟不是搞挖礦,每一道工序的標準都不一樣,工期會失控,預算會失控,人會崩。」
Riot的Corsicana基地原本按礦場標準建設,要改造成企業級AI數據中心,相當於推倒重來。
吉布斯正是被請來幹這件事的人,但結果是,十個月後他走了,截至發稿Riot還沒有公布繼任者。
莫非是這種級別的改造,Riot撐不住?
三、一季度財報,挖礦在賺錢,轉型在燒錢
Riot的2025年全年財報,兩面看像兩個公司。
好的方面是,營收6.474億美元,創歷史紀錄,比上一年漲了72%。
其中比特幣挖礦收入5.763億美元,也創新高,全年挖出5686枚幣,比前一年多出800多枚。
帳上趴著18,005枚比特幣,按年底價格值約16億美元,除此之外,手裡還有3億多美元現金。
壞的方面則是,全年淨虧損6.632億美元,而前一年還盈利1.094億。
一年之間從賺1億到虧6.6億,落差超過7億美元。
Adjusted EBITDA(扣掉非經營因素後的利潤)從2024年的4.632億,暴跌到只剩1296萬美元。
巨虧主因是比特幣價格波動帶來的帳面損失,以及AI轉型投入。
這種情況下,2026年Q1,Riot還在繼續賣幣籌錢,一季度賣掉3778枚比特幣,換來2.895億美元現金。
一邊砍挖礦擴張,一邊加管理開支搞AI數據中心。
但問題是,負責AI轉型的人剛走了,項目進展沒有任何公開更新,而比特幣價格的波動隨時可能再吞掉一個季度的利潤。
業內人士說:「礦企轉AI這個故事,邏輯在紙面上完全跑得通,因為AI的盡頭是電力,礦企手裡捏著電網容量。但執行起來總有問題。比如Riot的第一任執行人,十個月就退場了。」
Riot至今沒有公布首席數據中心官的繼任人選。
600兆瓦的AI數據中心計劃,目前處於負責人空缺狀態。
當大潮退去,那些賣掉比特幣籌建的AI數據中心,到底能給企業帶來穩定的長期收入,還是只是一堆閒置的電力設備?
畢竟,強行修改一家企業的底層基因,永遠比換掉一張顯卡要難得多。