有趣的發展在Coinbase與美國各州之間的爭議中。韋恩·范格拉克（Ryan VanGrak），公司法律事務副總裁，直接指責政府監管機構操縱預測市場。

本質上是關於誰有權控制體育賽事的合約。Coinbase與Kalshi共同推出了這些市場，現在正與康涅狄格州、伊利諾伊州、密歇根州和內華達州進行法律訴訟。這些州聲稱這是非法的賭博，並發出了停止信。

范格拉克稱之為“氣燈效應”。據他所說，州政府聲稱，沒有他們的干預，市場將因CFTC資源有限而保持無監管狀態。但這完全是謊言——商品期貨交易委員會（CFTC）早已監管著數萬億美元的衍生品市場。甚至最近還發布了有關內線消息在事件合約中的違規行為的提醒。

核心問題在於管轄權。商品交易法賦予CFTC對掉期合約和衍生品（包括事件合約）擁有排他性權力。甚至有一條特殊規則，允許聯邦委員會基於公共政策禁止此類合約。各州試圖通過將體育合約排除在聯邦掉期定義之外來繞過這一規定，但這既不符合法律，也沒有司法先例支持。

順便提一句，Kalshi的交易合約與傳統的博彩公司投注本質上不同。在交易所，買賣雙方自行設定價格，受到CFTC的監管。而博彩公司由運營商設定賠率並接受另一方——這由州政府規範。沒有人說CFTC控制博彩公司，只是說交易所合約應受到聯邦法律的規範。

總體來說，這是一個更廣泛的問題。加密行業的監管碎片化造成了混亂。范格拉克指出，州政府有權保護消費者和打擊詐騙，但將國家衍生品市場“拼湊成50個監管機構的拼圖”將削弱投資者的信任。國會早已選擇了統一的聯邦框架來規範衍生品，預測市場應在沒有任何例外的情況下受到監管。