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高盛入局-提交“比特幣溢價收益ETF”申請

4月15日，高盛正式提交“比特幣溢價收益ETF”（Bitcoin Premium Income ETF）申請，標誌著傳統金融巨頭正從被動配置轉向主動管理加密資產產品，加上之前有著類似布局的摩根士丹利，華爾街巨頭爭相入局比特幣對幣圈會產生什麼影響呢？

溢價收益ETF特點

1. ‌推動加密資產進入“主動管理”新時代‌

與貝萊德、灰度等主流現貨ETF不同，高盛的新基金不直接持有比特幣，而是通過投資‌現貨比特幣ETF份額‌（如IBIT、FBTC）並實施“‌備兌看漲期權‌”（Covered Call）策略來產生收益。

該策略核心在於：

賣出比特幣ETF的看漲期權，獲取權利金；

權利金轉化為‌每月現金分紅‌，為投資者提供穩定現金流；

在市場震盪或溫和上漲時，可能跑贏純現貨ETF。

這標誌著加密投資工具從“價格追蹤”邁向“收益增強型”產品階段，滿足保守型機構與零售投資者對‌抗波動+穩回報‌的雙重需求。

對加密貨幣行業影響

1.加速行業制度化進程，增強市場信心‌

高盛此前已是全球最大的比特幣ETF機構持有者之一，截至2025年Q4持倉超‌11億美元‌。此次由“持幣者”轉型為“產品發行方”，釋放出強烈信號：‌主流金融機構已將加密資產視為可深度運營的合規資產類別‌。

這一轉變背後有兩大支撐：

《清晰度法案》（CLARITY Act）推進‌：明確加密資產法律地位，降低發行產品合規風險；

‌Cbase獲聯邦“國家信託銀行”牌照‌：提升托管安全性，掃清養老金、主權基金入場障礙。

這些制度變革共同構建了一個‌規則清晰、風險可控的金融基礎設施‌，為全球資本流入提供保障。

2. ‌激發頂級機構“軍備競賽”，催化產品創新‌

高盛此舉並非孤例，而是華爾街加密布局升級的一部分：

摩根士丹利已推出自有現貨比特幣基金；

貝萊德也提交了類似收益型ETF申請；

高盛收購期權策略先驅Innovator Capital Management，快速獲得技術能力。

這表明‌傳統金融機構正圍繞加密ETF展開差異化競爭‌，從簡單複製走向結構化、主動管理產品創新，推動行業向多元化策略演進。

潛在挑戰：收益與風險的再平衡

儘管前景廣闊，但該產品也面臨現實挑戰：

‌牛市中漲幅受限‌：由於賣出看漲期權，當比特幣價格大幅飆升時，基金收益將被“封頂”；

‌仍具下行風險‌：期權收入無法完全對沖市場暴跌，投資者仍暴露於底層資產波動；

‌市場接受度待驗證‌：近期灰度、Global X的同類ETF出現資金淨流出，反映投資者對收益型產品仍存疑慮。

此外，該ETF可能通過開曼子公司運作以符合監管要求，也引發對透明度的討論。