我注意到以太坊市場上的一個有趣情況——似乎二月對於大型持有者來說確實是個艱難的月份。

維塔利克·布特林做出了一個重大舉動：出售了約17,000 ETH，價值約4300萬美元。有趣的是，這正好是在他於一月宣布將同樣數額資金用於資助隱私和安全項目之後。結果，他的錢包餘額從二月初的241,000 ETH下降到224,000 ETH——差額正是他承諾要花費的那部分金額。

這些出售通過 CoW Protocol 分成多筆小額交易完成——這是為了在如此大規模交易中最小化滑點的標準做法。但問題在於：時間選得非常不巧。在一個月內，以太坊價格下跌了37%，大約跌至1,900美元左右。而當維塔利克繼續以小額逐步提取資金時，這只會加劇對該代幣的壓力。

尤其令人痛心的是——質押收益率已降至2.8%。當超過30%的ETH被鎖定在質押中，而回報如此微薄，與無風險的替代方案相比，吸引力大打折扣。許多投資者顯然正在重新考慮自己的持倉。

此外，大型企業持有者如Bitmine Immersion Technologies等，現在都面臨著巨大的未實現損失。當以太坊一個月內下跌37%，這對持有大量頭寸的人來說是個沉重的打擊。

維塔利克本人解釋說，分配的資金將在幾年內逐步使用，而以太坊基金會也進入了適度節約的階段。這當然是合理的，但市場卻只看到在弱勢時期供應的增加。

積極的一面是：價格已經開始從二月的低點回升。現在以太坊的交易價格高於2,300美元，顯示市場仍然相信其長期潛力。