注意到最近越來越多的人在詢問 bullrun 是否已經開始。讓我們來弄清楚市場上到底在發生什麼。

首先需要理解，所謂「牛市」和人們說的 bullrun 到底有什麼差別。當大家談到牛市時，指的是一段長時間、持續穩定的上漲——這種情況可能會持續數月，甚至數年。此時，多數資產都在上行，人們抱持樂觀情緒，需求也很高。可 bullrun 就完全是另一回事了。它是一種爆發式、短暫的急劇上漲，價格會在幾天或幾週內快速衝高。通常是由特定事件或新聞所引發，這些事件或新聞會突然、明顯地改變市場情緒。在加密貨幣的 bullrun 中，這種情況會特別突出，因為波動性更高——可能是因為網路更新，也可能是因為監管規則的變化，或者只是因為大型玩家忽然開始大量買入資產。

那要怎麼判斷 bullrun 是否已經開始呢？其實有幾個很明顯的跡象。第一，價格在交易量的同步帶動下出現急劇上升。當需求增加時，價格就會往上走，而這會吸引新的參與者。接著就會形成一個自我強化的循環。第二，社群氛圍。當媒體開始大篇幅報導加密貨幣，分析師發布樂觀的預測，關於加密貨幣的搜尋量也隨之增加——這就是 bullrun 可能正處於高峰的可靠信號。第三，機構資金。當對沖基金、退休基金以及大型公司開始投資加密資產時，會為市場帶來強勁的推動力。第四，監管變化與科技更新。例如，批准加密 ETF，或朝著區塊鏈被大眾採用所採取的新一步驟——這類事情對上漲影響非常大。第五，當山寨幣開始在比特幣之後一起走強。這往往意味著 bullrun 已經進入全面爆發階段。

接下來談談目前的情況。從圖表上可以看到，去年 9 月以來，比特幣在較長週期的走勢中呈現持續上漲。這可能是某個重大趨勢的開端。機構投資者又再度表現出對加密貨幣的興趣。對監管以及新 ETF 的期待，同樣也營造了偏正面的市場氛圍。山寨幣的關注度正在上升——這就是 bullrun 可能正在進行中的典型特徵。如果看技術指標，在較高週期上的 RSI 顯示的水位，與先前前一輪牛市衝刺的起點所對應的區間相符合。

目前 BTC 的交易價格大約在 66.87K，日內小幅下跌。但重要的是不要被局部的小幅飆升所吸引、從而掉進陷阱。必須看更大的整體格局。許多新手會把短暫的拉升誤認為真正 bullrun 已經開始。投機與操縱可能會製造出虛假的信號。那些在情緒最亢奮的高點買入的人，往往事後就會遇到回檔修正。因此，在進場建倉之前，應該先檢查基本面指標與新聞面狀況。

如果這種上漲趨勢的確能夠持續下去，那麼接下來尚未被突破的近端阻力位，大致在 83 千與 90 千。但這並不是保證。bullrun 可能會是短暫的，而關鍵是不要被情緒牽著走。最好是分析數據、觀察成交量、持續追蹤新聞，同時記住風險管理。