億萬富翁 Philippe Laffont 正在買入 Netflix 股票。你應該嗎？

Netflix Inc_ 在 iPad 上透過 by- bmcent1 via iStock

Jabran Kundi

2026 年 2 月 26 日（週四）上午 6:52（GMT+9）4 分鐘閱讀

本文重點：

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  NFLX

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科技股近期遭到重挫，許多人猜測 AI 可能會抹平整個產業。每當投資公司在科技領域有所動作時，投資人都會尋找線索，以判斷哪些公司不僅能夠生存，還能在瞬息變化的世界中蓬勃發展。上週，這樣一項動作出自 Coatue Management——一家以科技為導向的投資公司，由 Philippe Laffont 領導。根據 13F 文件，該公司新增 550 萬股 Netflix（NFLX）股份，持股從第三季度的 618,735 股，驟增至 Q4 期末超過 610 萬股。

Netflix 由其訂閱模式帶來可預測的現金流，過去十年來，公司也在適應使用者偏好變化方面做得不錯。如果 AI 真的要顛覆娛樂產業，那麼財務實力雄厚、且擁有強大品牌號召力的 Netflix，很可能就是推動改變的那一方。億萬富翁 Philippe Laffont 當然這麼認為，而且從季度更新所反映的內容來看，他並沒有猶豫把資金押在 Netflix 上。

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關於 Netflix 股票

Netflix 為超過 3 億名付費會員、覆蓋超過 190 個國家的用戶提供串流平台。該公司於 1997 年由 Marc Randolph 與 Reed Hastings 創立，總部位於加州 Los Gatos。

NFLX 股價在過去 12 個月下跌 15%，但在過去六個月，股價損失了其價值的 32%，把 2025 年初以來的大多數先前漲幅都給吐回去了。這與標普 500（$SPX）的表現形成鮮明對比——其在過去 12 個月累計上漲近 17%

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由於股價回落，Netflix 目前以具吸引力的估值進行交易。其遠期本益比（P/E）為 24.3 倍，僅略高於標普 500 的遠期本益比約 22.3 倍。更重要的是，與該股票自身的五年平均相比，這個倍數提供了折價。

遠期 EV/EBITDA 同樣具吸引力，而遠期股價對現金流比率相較五年平均更是驚人的折價。Philippe Laffont 不會是第一個注意到這一點的投資人。如果 NFLX 的下行趨勢持續，這個比率將變得更加令人心動。考慮到現金流對任何企業都至關重要，要看 Netflix 股票是否會再大幅貶值已不容易。

故事繼續  

然而，對投資人而言的一個警訊可能是日益累積的債務。公司目前的總債務為 $16.98 billion，在考量公司規模以及其現金規模 $9.06 billion 的情況下，這幾乎沒什麼值得擔心的。不過，Netflix 最近提出收購 Warner Bros 的出價，可能會讓這個局面發生顯著變化，更不用說交易附帶而來的反壟斷審查。Netflix 現在手上有很多事要處理，因此投資人近來紛紛逃離 NFLX 股票。眼前提供的風險報酬比，最終可能會回到個人風險偏好。對 Laffont 來說，從現價來看，回報顯然值得冒險。

Netflix 僅以些微幅度超越了獲利預期

Netflix 在 1 月 20 日公布了 2025 年第四季度財報，僅是小幅超越市場一致預期。每股盈餘（EPS）為 $0.56，略高於預估的 $0.55；營收為 $12.05 billion，高於市場預期的 $11.9 billion。公司在該季度公布的淨利為 $2.42 billion，相較去年同一季度的 $1.87 billion，有明顯改善。

展望未來，管理層專注於提升其內容的品質與多樣性，考量這正是公司的核心業務，這是一個合理的做法。至於 AI，Netflix 的使用速度比許多人可能意識到的還要更快。當一般人想到 Netflix 的 AI 情境時，他們會聯想到由 AI 生成的電影。但那並不是 AI 的全部。Netflix 正在利用人工智慧同時改善使用者體驗以及進行廣告投放定向。這會直接幫助公司營收端（topline）。此外，該公司也把這項技術用於預視覺化、發想、規劃，以及用在電影製作相關的其他流程支援。雖然這不會帶來直接營收，但它降低了製作內容的成本，對於一個資本密集度很高的利基市場來說，這是很大的勝利。

分析師對 Netflix 股票怎麼說？

分析師持續對 Netflix 股票保持看好態度，其共識評級為「溫和買入（Moderate Buy）」。在 43 位分析師中，有 25 位給出「強力買入（Strong Buy）」的評級。最近，Wedbush 的分析師 Alicia Reese 維持「買入（Buy）」評級，並給出目標價 $115。這個目標價接近目標價均值 $113.23，從此處起提供約 37% 的潛在上行空間。

就目前而言，分析師與基金經理顯然相信，AI 不會顛覆 Netflix 的業務。

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_ 發布當日，Jabran Kundi 在本文提及的任何證券中並未持有（不論是直接或間接）。本文中的所有資訊與數據僅供資訊參考之用。本文最初發表在 Barchart.com _

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