Telefonica Brasil SA (VIV) 2025年第4季度財報電話會議重點：強勁的收入增長和…

GuruFocus新聞

2026年2月26日，上午10:01 GMT+9，閱讀時間4分鐘

本文中：

VIV

本文首次出現在GuruFocus上。

**總收入：** 2025年第4季度為156億巴西雷亞爾，同比增長7.1%。

**移動服務收入：** 第4季度增長7%。

**固定服務收入：** 第4季度增長5.4%。

**EBITDA：** 第4季度增長8.1%；不包括特許經營遷移影響，同比增長17.7%。

**經營現金流：** 與2024年相比增長13.4%，佔收入的26.1%。

**淨利潤：** 2025年為72億巴西雷亞爾，以兩位數的速度增長。

**自由現金流：** 2025年增長11.4%，達到92億巴西雷亞爾。

**股東分紅：** 2025年為64億巴西雷亞爾，派息比率為103.4%。

**後付費業務：** 同比增長6.5%，達到7080萬用戶。

**光纖連接：** 到2025年底連接780萬家庭。

**5G用戶基礎：** 在巴西716個城市中擁有2310萬用戶。

**B2C收入：** 2025年為448億巴西雷亞爾，同比增長5%。

**B2B收入：** 2025年為135億巴西雷亞爾，較2024年增長13.7%。

**資本支出（CapEx）：** 2025年為93億巴西雷亞爾，資本支出與收入比為15.6%。

**淨負債：** 131億巴西雷亞爾，相當於EBITDA的0.5倍。

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發布日期：2026年2月23日

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正面評價

Telefonica Brasil SA (NYSE:VIV) 2025年財務表現強勁，第4季度總收入同比增長7.1%，主要受移動和固定服務的平衡增長推動。

該公司的EBITDA同比增長8.1%，顯著的利潤率擴大反映出日常執行的成功。

淨利潤以兩位數的速度增長，全年總計72億巴西雷亞爾，自由現金流增長11.4%，達到92億巴西雷亞爾。

公司保持對股東回報的強烈承諾，2025年分紅64億巴西雷亞爾，派息比率達到103.4%。

Telefonica Brasil SA (NYSE:VIV) 在光纖業務方面顯示出強勁增長，FTTH接入同比增長12%，達到780萬個連接。

負面評價

光纖行業的競爭環境仍然高度分散，對市場整合構成挑戰。

儘管財務表現強勁，但該公司在移動業務方面面臨持續競爭，可能會影響未來增長。

公司的租賃費用因與塔樓公司進行重新談判而顯示出波動性，這可能會影響成本可預測性。

移動業務可能面臨市場份額侵蝕的潛在風險，過去一年市場份額略有下降。

公司的資本支出與收入比仍然是重點關注領域，需持續努力優化資本支出並保持基礎設施領導地位。

 






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問答重點

問：您能討論2026年回購、資本利息和資本減少之間的驅動因素嗎？您是否考慮改變資本結構？ 答：首席財務官大衛·桑切斯-弗里埃拉解釋說，Telefonica Brasil承諾分配至少100%的淨收入，結合資本減少、資本利息、股息和股票回購。公司已獲授權分配高達50億巴西雷亞爾，並計劃在2026年繼續這一策略。他們正在探索優化資本結構的機會，特別是在巴西潛在的利率下降情況下。

問：2026年的資本支出預期和競爭環境預期如何？ 答：首席執行官克里斯蒂安·蓋巴拉表示，儘管沒有提供具體的資本支出指導，但重點是優化資本支出與收入的比率。公司旨在改善基礎設施效率，並繼續部署5G和光纖。關於競爭，計劃在各個細分市場上進行價格上漲，公司對收入增長持樂觀態度。

問：您能解釋租賃費用的減少及預期趨勢嗎？ 答：首席財務官大衛·桑切斯-弗里埃拉指出，由於與塔樓公司進行重新談判，租賃費用有所減少。巴西的當前租賃比率低於其他國家，這為降低單位成本和資助新部署提供了機會。公司對進一步減少持樂觀態度。

問：您如何看待光纖行業的競爭環境和潛在的併購機會？ 答：首席執行官克里斯蒂安·蓋巴拉強調，光纖市場高度分散，具有整合的空間。Telefonica Brasil在2025年將市場份額提高至19.3%。公司對併購機會持開放態度，但尋求合適的目標，並且價格和網絡質量必須合適。

問：融合對Telefonica Brasil有多重要？您對AI作為成本節省來源的期望是什麼？ 答：首席執行官克里斯蒂安·蓋巴拉強調，融合對Telefonica Brasil至關重要，顯著比例的客戶使用融合服務。預計AI將優化內部流程、增強客戶互動並提高成本效率，初步結果預計在5月出現。

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