油價迫使加拿大央行重新考慮利率，因為美銀調整預測

最近的能源市場波動促使加拿大的利率預期發生了重大變化。美國銀行已經逆轉了之前的預測，放棄了到2025年底將連續兩次各減25個基點的預測。相反，這家金融巨頭現在預期加拿大央行將在2026年及可能的更長時間內保持利率穩定。

變化的驅動因素：石油因素

這一轉變源於中東地區日益嚴重的地緣政治緊張局勢，這使得原油價格上漲。對於一個深度依賴能源出口的經濟體如加拿大而言，這一發展重塑了經濟計算。根據美國銀行首席經濟學家卡洛斯·卡皮斯特蘭的說法，激增的石油行業產生了雙重影響：它同時提高了國民收入和通脹壓力——這是典型的商品出口國的困境。

數字講述了這個故事：卡皮斯特蘭估計，持續的10%油價上漲可能會使加拿大的GDP增長貢獻0.3個百分點，同時在未來12個月內使CPI通脹增加0.4個百分點。在貨幣政策決策的背景下，這些數字並不微不足道。

貨幣強勁如何使局面複雜化

在卡皮斯特蘭的分析中，特別值得注意的是他對加元走勢的評估。隨著商品價格上漲，加元通常會升值，而這正是這裡的預期。這一貨幣升值實際上對加拿大央行有利：它自然減少了通脹壓力，因為這使得對加拿大消費者來說進口變得更便宜。

卡皮斯特蘭也不預期會有任何利率上調，理由是來自高油價的任何通脹上漲可能會被加元升值所中和。這意味著中央銀行面臨的情況是，沒有必要加息——而且，關鍵的是，降息的選項也被排除在外。

利率市場的底線

加拿大央行現在發現自己處於一種觀望模式。由於受油價驅動的增長抵消了通脹擔憂，通過貨幣效應，中央銀行的利率政策將保持不變。這代表著與幾個月前相比的顯著重新校準，當時降息似乎迫在眉睫。對於關注加拿大貨幣政策立場的市場來說，耐心已成為新的關鍵詞。