引領基礎建設復興的五大上市建設公司

建築行業正在經歷重大轉型，這是由於政府基礎設施投資的增加以及全球向清潔能源的轉型。幾家上市的建築公司已經很好地抓住了這些結構性變化的機會。在這些表現突出的公司中，有普里莫里斯服務公司（Primoris Services Corporation, PRIM）、奧利安集團控股公司（Orion Group Holdings, Inc., ORN）、馬斯泰克公司（MasTec, Inc., MTZ）、EMCOR集團公司（EMCOR Group Inc., EME）和戴科姆工業公司（Dycom Industries, Inc., DY）。儘管面臨勞動市場競爭和材料成本上升等持續挑戰，這些行業領導者在有利的宏觀經濟環境中顯示出強勁的增長潛力。

政府投資與行業機會的融合

現代基礎設施需要在多個領域進行全面升級——道路、橋樑、寬頻網絡、電網和水系統。美國政府對可持續基礎設施發展的承諾催生了一波前所未有的建設和相關服務投資。這項為期數年的計劃預計將持續需求直到2020年代後期，為建築和工程公司創造持續的機會。該計劃不僅強調傳統基礎設施，還強調綠色技術的整合，使專注於清潔能源解決方案的承包商在競爭中佔據優勢。

扎克斯建築產品-重型建設行業反映了這一積極的勢頭。該行業目前在扎克斯行業排名中位列第87位，位於250多個追蹤行業的前35%。這一排名基於成分公司之間的總收益預測，顯示出穩固的短期增長前景。分析師逐漸對該行業的收益增長增加了信心，自2024年12月以來，2025年的收益預測從每股7.09美元上升至7.18美元。

電信、5G部署和基礎設施擴張

建築公司的重要增長驅動因素之一是5G網絡和光纖基礎設施的加速推出。電信服務提供商正在對網絡擴展、寬頻覆蓋和下一代無線系統進行大量投資。專注於通信基礎設施的建築公司已成為這一轉型的重要合作夥伴。對高速連接的需求，加上政府的寬頻倡議，為與電信相關的建設工作創造了多年的發展機會。

除了5G，該行業還受益於涵蓋醫療設施、電力傳輸升級和工業設施的基礎設施項目。來自不同領域的項目授予繼續擴大，無論是在國內市場還是國際市場，為專業承包商提供了多樣化的收入來源。

清潔能源轉型與可再生基礎設施

可再生能源行業代表了對上市建築公司另一個主要的利好因素。從化石燃料轉向風能、太陽能、生物質和氫能解決方案需要大量的建設和基礎設施開發。具備清潔能源建設專業知識的公司——包括風電場開發、太陽能安裝、高壓傳輸系統和能源存儲設施——有望獲得可觀的利益。

收購已成為尋求擴大其在此領域能力的公司的首選策略。透過收購具有可再生能源專業知識的專業公司，主要承包商可以加強在新興綠色經濟中的地位。聯邦政府對脫碳和無碳能源解決方案的承諾為具備適當技術能力的建築公司創造了數十年的機會。

市場表現與估值背景

在過去的12個月中，扎克斯建築產品-重型建設行業的上市建築公司顯著超越了更廣泛的市場指數。該行業的股票總體上上漲了81.8%，相比之下，扎克斯建築部門上漲了10.9%，標普500指數上漲了22.4%。這一表現反映了投資者對支持該行業的結構性增長驅動因素的認可。

從估值的角度來看，該行業的前瞻市盈率為19.43，而標普500的市盈率為22.25，整體建築部門的市盈率為17.48。歷史上，該行業的市盈率最高曾達到22.36倍，最低為7.54倍，五年中位數為14.46倍。這表明該行業的交易價格相對於歷史平均水平具有合理的溢價，反映出對收益增長的信心，但並不極端。

五家需關注的行業領導者

普里莫里斯服務公司（Primoris Services Corporation, PRIM） 作為一家專注於北美電力生產和基礎設施開發的專業承包商。該公司總部位於達拉斯，截至2024年第三季度，其強大的訂單積壓達到113億美元，為短期收入提供了強勁的可見性。該公司專注於建設和維護電力輸送、燃氣和通信基礎設施——恰好是受益於政府投資優先事項的領域。PRIM擁有扎克斯排名#2（買入）標誌，並在過去四個季度中持續超越收益預期，平均正向驚喜為152.2%。該股票的VGM得分為A，顯示出吸引人的價值、增長和動能特徵。

奧利安集團控股公司（Orion Group Holdings, Inc., ORN） 在海洋建設和混凝土基礎設施服務方面擁有專業知識。該公司總部位於休斯敦，為商業、工業、公用事業和機構客戶提供服務，特別在基礎設施混凝土項目和海洋服務上具有優勢。ORN目前保持著扎克斯排名#2，並顯示出收益增長的勢頭，預計在三到五年內每股收益增長25%。該公司對減債和提高運營效率的重視將提供財務靈活性和擴大利潤空間的機會。

馬斯泰克公司（MasTec, Inc., MTZ） 將自己定位為北美領先的基礎設施建設公司之一，以及清潔能源建設的主導者。該公司總部位於佛羅里達州科勒爾蓋布爾斯，在風電場、太陽能設施、傳輸基礎設施以及電池存儲和氫能系統等新興解決方案方面建立了強大的能力。該公司截至2024年第三季度的訂單積壓達到139億美元（同比增長11%），顯示出持續的需求可見性。MTZ的扎克斯排名為#3（持有），並顯示出穩定的收益表現，過去四個季度均超越預期，平均超出40.2%。該股票的VGM得分為A。

EMCOR集團公司（EMCOR Group Inc., EME） 提供電氣和機械建設服務，涵蓋高科技製造、通信、醫療保健以及電動車基礎設施等新興領域。該公司總部位於康乃狄克州諾沃克，受益於嚴謹的成本控制、策略性收購和在美國建築部門的強勁執行。該公司對多個增長向量的曝露——從製造和工業設施到與電動車相關的基礎設施——提供了多樣化和韌性。EME目前保持扎克斯排名#3，並顯示出強勁的收益質量，過去四個季度均穩定超越預期，平均超出32.3%。

戴科姆工業公司（Dycom Industries, Inc., DY） 總部位於佛羅里達州棕櫚灘花園，專注於電信基礎設施建設，特別是光纖部署和無線服務。該公司已成為加速5G和光纖投資的主要電信供應商的關鍵合作夥伴。Dycom收購了黑＆維奇（Black & Veatch）的公共載體無線電信業務，這是該公司迄今為止最大的無線服務收購，增強了在需求加速的領域的能力。DY保持扎克斯排名#3，受益於持續的光纖安裝需求和人工智慧驅動的基礎設施擴張。

平衡行業增長的挑戰

儘管增長催化劑仍然令人信服，但建築公司面臨著重大阻力。勞動市場的緊張持續對工資通脹和運營效率施加壓力。原材料價格上漲對利潤率造成壓力。此外，該行業仍然受到經濟周期性壓力和利率敏感性的影響。高利率可能會抑制私營部門項目的發起並減少商業/住宅建設的需求。這些因素可能在某些時期造成波動和選擇性執行挑戰。

儘管如此，來自政府基礎設施倡議、清潔能源轉型和電信現代化的結構性利好似乎足以在中期內支持行業增長。擁有多樣化項目管道、強大財務狀況和在高增長領域具備專業知識的上市建築公司，將能夠順利應對這一環境，並回報長期投資者。