Polymarket Ignites "Conflict Trading": Middle East Tensions and Trump Remarks Become New Market Bets

當傳統分析師還在糾結布倫特油價究竟是看110還是120美元時，預測市場上的賭徒們早已用真金白銀給出了答案：這場衝突不會速戰速決，市場正在為“長期對峙”定價。

中東的戰火並未如預期般在三月熄滅。隨著伊朗局勢步入第四周，霍爾木兹海峽的油輪通行量驟降至每日僅1至2艘，國際油價穩穩站上110美元關口。與此同時，一個名為Polymarket的預測市場平台正悄然成為全球交易員窺探地緣政治走向的前沿陣地。

最新數據顯示，Polymarket日活用戶突破15.14萬人，近兩周交易額超過10億美元，雙雙創下歷史新高。是什麼讓這個基於區塊鏈的預測平台在動蕩中脫穎而出？

一、市場對“速戰速決”徹底死心

● 2月28日伊朗局勢爆發之初，Polymarket上的交易員們曾抱有樂觀預期——當時市場認為衝突在3月結束的概率高達78%。一個月後，這個數字已暴跌至4%。

● 中金公司最新研報援引Polymarket數據顯示，市場目前預期4月1日至5月15日期間結束衝突的概率最高，達到44%。這意味著，地緣政治緊張局勢不僅沒有緩和，反而正在從短期情緒衝擊演變為更長期的系統性風險。

● Northern Trust首席投資官Eric Freedman在3月13日的報告中指出，預測市場傳達的信息非常一致：“衝突將持續超過數天或數周”。這種預期修正直接反映在資產價格上：黃金大跌15%，美債利率驟升至4.4%，美股、A股和港股的波動率創下2025年4月以來新高。

二、油價博弈：100美元是“分水嶺”

● 油價的走向成為預測市場最激烈的博弈場。中金公司分析認為，100美元的油價是關鍵分水嶺——若油價持續維持在100美元以上且延續至三四季度，美國整體CPI將始終維持在3.5%以上，這意味著美聯儲年內徹底無法降息。

● 然而，市場對油價路徑的定價存在巨大分歧。債券市場通過利率預期“翻譯”出的情景是：衝突將持續到三四季度，油價維持在100美元以上——這被中金定性為“最為悲觀的預期”。相比之下，權益市場並未計入如此極端的情形。

● 美銀美林的全球投資經理調查顯示，市場平均預計年底油價在76美元左右，僅11%的投資者預期會超過90美元。這種預期差既意味著風險，也孕育著機會。

三、特朗普言論成新賭注：降級還是升級？

● 3月21日，特朗普在Truth Social上發帖暗示將“逐步結束”在中東的軍事行動。該言論一度引發市場劇烈反應：美股ETF大幅上漲，布倫特油價從112美元回落至108美元附近。

● 然而，矛盾信號接踵而至。在特朗普發帖幾小時後，五角大樓證實美國向中東增派了數千名海軍陸戰隊員。以色列國防部長隨後強調，美以聯合軍事行動將“大幅加強”。

● 更令人困惑的是，就在“逐步降級”言論後不久，特朗普又發出“48小時最後通牒”，要求伊朗全面開放霍爾木兹海峽，否則將轟炸其發電廠。這種前後矛盾的表態讓市場陷入兩難。

● 曾擔任美國國家安全委員會委員的Richard N. Haass对此評論：“特朗普的矛盾言行可能是他針對中東的新主義——雖然美國破壞了穩定，但其他人要承擔後果”。

● Polymarket上的交易員們顯然沒有輕信特朗普的降級言論。數據顯示，市場預期到4月底霍爾木兹海峽航運恢復正常的可能性僅約30%，且這一概率在最近幾個交易日持續下降。

四、分析師警告：特朗普言論“別輕易當真”

面對特朗普言論引發的市場波動，多家機構發出警告。

● 財聯社援引分析師觀點指出，儘管特朗普公開表示傾向於緩和局勢，但其在中東的軍事力量卻在增強，這意味著短期內衝突難以真正結束。“逐步降級”一詞被軍事專家更多解讀為美國從全面升級轉向有限干預，或維持以空襲為主的行動，同時降低發動地面入侵的可能性。

● 從這一角度分析，特朗普的降級言論並不能保證油價回落。在衝突持續的情況下，霍爾木兹海峽不太可能重新正常流動。分析師們態度相當謹慎，鑑於特朗普在過去三周中多次態度反覆，他們建議投資者“切勿輕易當真”。

五、Polymarket vs. Kalshi：預測市場的雙雄格局

隨著地緣政治風險升溫，預測市場平台的價值日益凸顯。目前，美國最具代表性的兩個平台是Polymarket和Kalshi，兩者均在CFTC監管下運營，但結構存在顯著差異。

● Polymarket是基於區塊鏈的預測市場，在Polygon網絡上運營，使用USDC穩定幣交易。其優勢在於交易透明、快速、成本極低，在全球政治、加密貨幣、地緣政治事件等新興市場開拓方面表現強勁。

● Kalshi則是CFTC批准的完全受監管交易所，可直接用法幣交易，在宏觀經濟領域（聯邦利率決策、通脹數據）和美國本土市場深度方面領先。

兩個平台都在加速預測市場的主流化進程。最新數據顯示，Polymarket月活躍交易者達25萬至50萬，月網站訪問量超1700萬，預計2025年交易量達180億美元。

六、行業趨勢：納斯達克也入場了

預測市場的吸引力正在從加密圈向傳統金融延伸。2026年3月2日，納斯達克正式向SEC提交申請，計劃推出與納斯達克-100指數相關的二元期權產品。這些被稱為“結果相關期權”的產品價格在0.01美元至1美元之間，投資者可對特定事件是否發生進行押注。

這意味著華爾街最大的玩家之一正式進入預測市場領域。雖然Kalshi和Polymarket此前已在CFTC監管下提供類似產品，但納斯達克的入場標誌著預測市場正在獲得主流金融體系的認可。如果申請獲批，這將是納斯達克首次涉足預測市場。

七、市場前瞻：關注三大變數

面對中東局勢的持續演變，Northern Trust建議投資者關注三大變數：

1. 美聯儲的政策信號

3月美聯儲會議將發布經濟預測摘要。儘管市場不預期本次會議會調整利率，但美聯儲如何“一般性地描述衝突及其預期持續時間”將提供重要的市場信號。

2. 霍爾木兹海峽的通行狀況

自3月9日以來，該海峽滾動7日油輪通行量始終維持在1至2艘的低位。何時恢復正常通行，將是地緣政治風險降溫的最直接指標。

3. 特朗普言論的連貫性

從“逐步降級”到“48小時最後通牒”，特朗普的反覆表態已成為市場波動的直接推手。交易員們正在Polymarket上為每一次特朗普發言定價——這個政治類預測題材正逐步成為用戶關注的新方向。

中東戰事仍在繼續，預測市場的交易熱度還在攀升。當傳統金融市場的分析師們還在爭論油價究竟會漲到多少時，Polymarket上的交易員們已經用真金白銀為每一種可能的未來定價。無論衝突最終如何收場，預測市場這個曾經小眾的領域，正在地緣政治的風暴中證明自己的價值。