Interest Rates, Oil Prices Weigh Down——4.3% Resistance Line Forms Watershed Before FOMC Meeting

在美國聯邦公開市場委員會(FOMC)例行會議前夕，美國10年期國債收益率在關鍵阻力位4.3%遇阻，方向性不明。市場正關注伊朗地緣政治風險及油價走勢，呈現調整態勢。

■ 4.3%阻力位，再次遇阻

美國10年期國債收益率近期在4.3%水平再次遇阻回落。該水平是經過多次驗證的強阻力區間，收益率未能突破此水平轉而下跌。目前收益率運行於大型三角形收斂形態內，市場專家認為，要實現真正的方向性突破仍需相當時間。

■ 波動率先行發出信號

值得注意的是，在此次收益率急升之前，債券波動率指數已率先發出上升信號。分析認為，鑑於此次收益率波動相當劇烈，除非伊朗局勢進一步惡化，否則短期內很可能進入調整階段。

■ 油價是收益率的"錨"

儘管油價已從恐慌高點有所回落，但市場普遍認為，只要油價維持高位，收益率就難以出現有意義的下行。事實上，美國10年期國債收益率與油價的關聯性直至近期仍保持極高。不過，最近10年期收益率顯現出試圖擺脫與油價聯動的脫鉤跡象，正引發市場關注。

■ 德國國債亦受阻於3%關口

歐洲債券市場也呈現類似局面。德國10年期國債(聯邦債券)收益率在關鍵阻力位3.0%遇阻回落。該水平與2023年高點及長期趨勢通道上軌重合，在未實現有效突破的情況下再次受阻。

■ FOMC會議前市場的考量

定於18-19日(當地時間)舉行的FOMC會議，美聯儲維持利率不變的可能性很高。市場關注焦點集中在鮑威爾主席的言論基調以及點陣圖(SEP)的變化。鑑於若油價持續高位運行，美聯儲政策轉向的預期可能進一步推遲，本周油價走勢已成為影響收益率方向的關鍵變數。