WLFI 治理提案：質押 180 天換投票權，小戶面臨流動性困境

川普家族相關 DeFi 項目世界自由金融公司（WLFI）正推動一項治理提案，要求持有未解鎖代幣的投資者，若希望保留治理投票權，須將代幣質押至少 180 天，以換取 2% 年化收益。投票自 3 月 5 日開始、3 月 13 日截止，截至週末逾 99% 的參與投票者支持提案，但實際參與投票的代幣量僅佔總供應量的 1%。

治理提案的核心條款：投票與流動性的強制取捨

（來源：WLFI）

WLFI 目前的代幣持倉格局使投資者面臨一個具體的困境：

80% 持倉被鎖定：無解鎖時間表，不具備流動性，目前也不受此次提案新規直接約束

20% 可自由交易：這是投資者目前唯一可變現的持倉，也是提案試圖規範的對象

強制取捨：若投資者希望保留治理投票權，須將這 20% 的流動代幣質押 180 天；若選擇保留靈活性，則喪失投票權

這些治理決策包括何時釋放被鎖定的 80% 持倉——這意味著若投資者希望在決定自身資產何時解鎖的過程中保有發言權，他們被要求主動放棄唯一的流動性。 WLFI 在 2024 年 10 月至 2025 年 3 月間籌集超過 5.5 億美元，早期投資者每枚支付 0.05 至 0.15 美元；當前代幣交易價格約 0.099 美元，自部分代幣開始可交易以來已下跌逾 50%。

雙層治理結構的爭議：大戶特權與透明度質疑

提案中有一項特殊條款：持有至少 5,000 萬枚 WLFI 的投資者可直接與項目團隊進行洽談合作。批評人士認為，這創造了一種有利於大型機構投資者、卻讓普通散戶相對不利的雙層治理結構。

Generative Ventures 管理合夥人 Lex Sokolin 直接點出透明度問題：「項目不提供解鎖時間表是不尋常的；這些數字通常在代幣發行時就已確定。這是最需要保持透明的地方之一。」

代幣持有者 Morten Christensen（AirdropAlert 經營者）表示計劃投票反對，他表示：「對於 WLFI，投資者完全是盲目投資。」他同時指出，質押機制往往因參與者在質押的同時買入等量代幣，而持續製造賣壓。

DWF Labs 管理合夥人 Andrei Grachev 確認，公司去年買入價值 2,500 萬美元的 WLFI 代幣，目前持有但在代幣獲得流動性前無計劃增持：「這些代幣已被鎖定，在它們獲得流動性之前，我們沒有計劃進行更多投資。」

項目方的長期願景與投資者的信任缺口

項目方於 3 月 5 日為提案辯護，表示治理決策應反映與生態系統長期方向一致的參與者，而非短期交易者。部分支持者指出，WLFI 的長期規劃具備相當野心：計劃申請美國國家銀行牌照、建立跨鏈機構基礎設施，以及推出實時借貸市場。

然而，這些長期願景能否填補由解鎖時間表缺失所造成的信任缺口，仍是市場密切觀察的焦點。項目方原定於 3 月 12 日前公布解鎖時間表，這一截止日期已成為評估此次治理事件後續走向的關鍵節點。

常見問題

WLFI 的治理提案對投資者具體要求什麼？

提案要求持有未解鎖 WLFI 代幣的投資者，若希望保留治理投票權，須將代幣質押至少 180 天，以換取 2% 年化收益（以 WLFI 代幣計算）。不質押者將失去投票權，而可自由交易的代幣僅佔總持倉的 20%，是投資者唯一的流動資產。

為何 WLFI 解鎖時間表缺失引發批評？

Generative Ventures 管理合夥人 Lex Sokolin 指出，代幣化項目通常在發行時就公布完整的解鎖時間表，這是投資者評估流動性風險的關鍵信息。 WLFI 至今未揭露 80% 鎖倉代幣的解鎖計劃，讓投資者在無法評估退出風險的情況下被要求做出治理決策，被批評人士視為透明度嚴重不足。

WLFI 治理提案的投票參與率如何，以及其代表性問題？

儘管 99% 以上的參與投票者支持提案，但實際參與投票的代幣量僅佔約 100 億枚總供應量的 1%，顯示整體參與率極低，現有「支持」更多反映少數積極投票者的立場，而非整體持有者的廣泛共識。