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每個金融系統都隱藏著一個簡單的真相:
損失總是落在某個地方。
在代幣化模型中,這通常是隱含的——或故意模糊的。
• 損失由用戶承擔嗎?
• 被運營者吸收嗎?
• 分配給發行者?
• 還是悄悄地社會化?
如果一個系統在擴展之前無法回答這個問題,
它就不是基礎設施——而是一個風險轉移機制。
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