加密貨幣行業的“投機時代”似乎即將結束。

Galaxy Digital 的執行長表示，當前的下跌不僅僅是修正，而是行業的結構性轉變。
發生了什麼：
自今年年初以來，BTC 已下跌 21%，而從 2025 年 10 月的高點來看，已下跌近 50%。
沒有像 FTX 崩潰那樣的明確觸發因素。
儘管如此，市場正從 193 億美元的清算中恢復，10 月有 160 萬交易者在一天內被清算。
散戶不追求 11% 的年化回報，他們追求 10 倍或 30 倍的回報。但機構已經以截然不同的風險偏好進入這個領域。
接下來會怎樣？
投機不會消失，但將退居次要位置。
加密平台將越來越多地用於實體資產 (RWAs)。
代幣化股票和回報較為溫和的實體資產將成為新常態。