GE的航空航天與電氣部門交出亮眼的2025：推動動力的因素是什麼？

當通用電氣在2024年拆分為三家獨立公司時，投資者得以更清晰地評估其不同業務單元。在這三家公司中，有兩家表現尤為突出，2025年取得了卓越的成績——而且有充分的證據顯示，它們有望將這一亮眼的表現延續到2026年及更遠的未來。

GE 航空 (NYSE: GE) 在2025年大約上漲了85%，而其姊妹公司 GE Vernova (NYSE: GEV)，一家領先的電力設備製造商，也攀升了令人印象深刻的95%。作為比較，S&P 500同期僅上漲約17%，意味著這兩家公司明顯遠超大盤。第三家拆分公司 GE HealthCare Technologies，則相對落後。

這些漲幅並非空穴來風。它們反映出結構性順風，似乎將持續到本世紀末。

航空航天產業面臨結構性供應短缺

GE 航空在商用航空的供需失衡中佔據了關鍵位置。商用航空旅行從2023年到2024年增長超過10%，預計到2030年將以每年4.2%的速度持續增長。然而，航空產業仍受到飛機、零件和維修能力不足的限制。

瓶頸十分嚴重。根據顧問公司 Bain & Company，飛機引擎的維修和保養已成為整個產業的關鍵制約。傳統引擎的維修週轉時間增加了35%，新一代引擎則增加了150%。這些供應挑戰預計在2026年中達到高峰，並將持續到2030年。

管理層預計，2025年至2028年間，收入將實現兩位數的年增長，2025年的每股收益將從6.10美元升至2028年的8.40美元。如果這一預期成真，將為股東創造可觀的價值。

電力設備：需求如潮水般湧現的市場

GE Vernova的情況同樣令人振奮。該公司的訂單積壓激增65億美元，達到260億美元，反映出對電網基礎設施和電力設備的爆炸性需求。去年12月，管理層提高了長期目標，預計到2028年，總訂單積壓將從1350億美元擴大到2000億美元。

這一增長動能由向電氣化的長期轉變以及人工智能數據中心對能源的巨大需求所推動。隨著全球企業紛紛擴建電力基礎設施，GE Vernova作為行業領導者的地位變得越來越重要。

公司也在積極回饋資本。管理層將季度股息翻倍至每股50美分，並將股票回購授權從60億美元增加到100億美元。這些舉措彰顯出對持續盈利能力和現金流的信心。

持續超越的理由

這兩個部門都受益於多年的增長動力，遠超週期性因素。GE 航空正處理一個結構性短缺問題，短期內難以解決，而GE Vernova則在利用長達數十年的電氣化趨勢。兩家公司在各自領域都沒有面臨重大競爭取代的風險。

不過，估值仍然重要。在2025年取得亮眼成績後，這兩隻股票的價值已大幅上升。潛在投資者應該將當前的股價與未來的盈利潛力進行權衡。成長的跑道看似真實，但已經在兩隻股票的價格中反映出來。

原本的通用電氣已轉變為三個獨立的投資工具。其中兩個已成為那些希望捕捉航空維修需求和全球電力基礎建設擴展機會的投資者的有力選擇。2025年的卓越表現是否能延續到2026年，將取決於執行力，但基本的市場動態仍然相當有利。