比特幣與以太坊壓力增大：關鍵趨勢線決定下一步走勢

加密市場在經歷一週的矛盾信號後，週三承受沉重壓力。儘管比特幣（BTC）在上週初亞洲交易時段曾一度攀升至$92,000，最終主要加密貨幣在過去24小時內下跌5.07%，回落至$78.30K。自八月高點以來的技術趨勢線如今成為關鍵轉折點：若能持續跌破，將暗示下行壓力仍在持續。

以太坊亦呈現類似走勢，跌幅更大達9.07%，回落至$2.38K。傳統避險資產如黃金與白銀在一月創下新高——黃金突破每盎司$4,600，白銀達到$84.60——但加密貨幣並未跟隨這一預期走勢，顯示加密與傳統防禦資產之間存在根本的市場動力差異。

政治壓力削弱市場預期

自聯邦檢察官展開針對聯準會主席Jerome Powell的刑事調查，聚焦其在國會作證有關$2.5億改革中央銀行大樓的行為，市場對利率的預期已經轉變。Powell表示，此調查對央行獨立性構成政治壓力，因他拒絕如特朗普總統多次要求的激進降息。

然而，美國國債收益率反而走強。10年期國債收益率即將突破4.2%，而對利率敏感的2年期收益率則來到3.54%，為兩週高點。這暗示投資者並不認為Powell會在法律壓力下屈服。ING分析師指出，12月較低的失業率和本週可能公布的較高通膨數據，反而可能使聯準會在至少3月前維持高利率。

技術分析：趨勢線作為警示信號

Chainlink的LINK代幣日線圖提供了整個加密市場的教訓。價格目前正測試自八月高點起畫出的趨勢線阻力位。這並非巧合——大型市值幣種也在經歷相同的阻力動態。

對比比特幣：若能突破這條趨勢線，可能被視為看漲突破，進一步刺激需求。反之，若失敗，將進一步壓低支撐。考慮到當前令人震驚的日K線和單日5%的跌幅，許多幣種仍在此關鍵水平之上，但突破的壓力似乎已臨近。

山寨幣展現選擇性強勢，儘管市場整體承壓

比特幣與以太坊回落之際，注重隱私的幣種展現防禦性。Monero曾在上週觸及$598高點，現已回落至仍呈現混合信號的區域。其他偏好隱私與選擇性風險的幣種如Solana（SOL，-8.15%）、Render Network（RENDER，-2.06%）、ZCash（ZEC，-5.52%）與Canton Network（CC，-6.99%）較比特幣展現較強阻力，雖然都收紅。

XRP則僅下跌2.21%，顯示投資者可能基於選擇性風險偏好而買入，這與早前觀察到的XRP與SOL ETF資金持續流入、而比特幣與以太坊現貨ETF在1月5日至9日期間分別出現$681百萬與$69百萬的淨流出相符。

ETF資金流與波動性模式揭示市場情緒

ETF數據呈現積極調整的故事。雖然比特幣現貨ETF與以太坊現貨ETF資金流出，但交易量卻放大至$19.5億，並非典型的恐慌性拋售。反而顯示投資者在調整曝險配置。

衍生品則傳遞相反訊號。BTC與ETH的30天隱含波動率指數處於數週低點，暗示市場短期參與者預期未來不會出現大幅價格波動，無論向上或向下。這種低波動率水平歷史上常在兩端作為跳板——考慮到基本面複雜，難以預測其方向。

監管帶來結構性變革

迪拜金融服務管理局（DFSA）上週宣布修訂規範正式生效，廢除認可的代幣清單，並要求企業負責在迪拜國際金融中心（DIFC）批准資產。此舉反映全球反洗錢規範，並收緊對法幣支持穩定幣的定義。

此規範可能削弱某些隱私幣在特定法域的地位，但也為合規平台提供明確指引。這種不確定性——這將如何在全球擴散？——成為當前加密市場情緒壓力的第二層。

加密股跟隨看空情緒

公開交易的加密企業表現疲弱，與現貨價格同步。Coinbase Global上週五收於$240.78（-1.96%），Galaxy Digital收於$24.94（-2.20%），而CleanSpark則下跌3.17%至$11.61。少數例外如Core Scientific（+2.76%）與CoinShares Valkyrie比特幣礦工ETF（+2.63%），可能受到較低能源價格與穩定算力指標的支撐。

MicroStrategy的股價亦值得注意：收於$157.33（-5.77%），暗示投資者正在重新評估比特幣曝險，支持風險再配置的理論，而非純粹恐慌。

展望未來：趨勢線的走向

未來兩週將是關鍵。本週的通膨數據與聯準會主席的公開言論，可能重新引導市場對利率的預期。技術層面，投資者將密切觀察比特幣在關鍵支撐位置的表現——尤其是長期趨勢線的發展。

由於缺乏重大解鎖事件與替代方案中治理投票的高水平，選擇性活動預計將持續。但在比特幣與以太坊明確突破其技術趨勢線之前，許多投資者仍將保持謹慎。問題不再是“牛市還是熊市？”——而是“哪條趨勢線會先被突破？”