MetaPlanet準備通過出售股票重新啟動比特幣購買——僅剩5%的差距

位於東京的公司MetaPlanet，亞洲領先的機構比特幣持有者，正逐步逼近一個轉折點，屆時它將能重新啟動策略，以購買更多的最大加密貨幣。該公司的股價最近上漲了15%，達到605日圓（3.8美元），使得公司距離下一輪認股權證工具的激活水平僅剩約5%。

這一步的重要性不僅在於純粹的股價漲幅，更在於比特幣購買的股票發行盈利能力的根本轉變。長期以來，出售新股是稀釋性的——這會削弱而非增強股價。現在情況已經明顯改變。

移動行使價認股權證計畫解釋

MetaPlanet利用一種名為Moving Strike Warrant（MSW）的精密金融工具，來策略性且對股東友善地購買比特幣。2025年12月，公司向EVO基金發行了兩個新系列的認股權證——合計代表最多2.1億新發行的股票潛力。

該計畫最初設計為一種保護措施。在股價於6月創下歷史新高後下跌約80%，進行增資並稀釋現有股東並不合理。認股權證系統因此規定，除非公司淨資產價值倍數（mNAV）——公司價值與比特幣持有量的比率——高於1，否則不得發行新股。如今，當mNAV升至1.36，為自10月以來的最高點，局勢已經徹底改變。

兩個關鍵閾值與發行條件

第一個且即將啟動的閾值是第23系列的認股權證，行使價為637日圓。股價僅需上漲約5%，即可達到此閾值，屆時EVO基金將有權發行並出售最多1.05億股新股。這些收入很可能將全部用於購買額外的比特幣。

第二個系列，第24系列，行使價較高，為777日圓。如果公司達到這一水平，還可以再發行1.05億股，進一步為比特幣積累提供實質資金。

為何改善條件能促使策略重啟

關鍵在於所有權稀釋與價值創造動態的轉變。當mNAV倍數低於1時，每次新股發行實質上都在為現有股東偷走價值——新股會稀釋比特幣支持較少的持股。

隨著mNAV升至1.36，這個公式逆轉。現在，新股的發行反而創造價值，因為每股都與較高的比特幣持有量掛鉤。這正是MetaPlanet等待的時刻——一個積極成長不僅安全且有利可圖的時刻。

對比特幣策略的更大影響

MetaPlanet目前在其資產負債表中持有35,102比特幣，這使其成為第四大上市機構投資者。若能發行最多2.1億新股，該公司明確傳達了意圖：進行更多大規模的比特幣購買。自去年12月低點以來，股價已反彈90%，顯示市場對這一策略給予了回報，並且對比特幣持有者的信心已經恢復。

如果MetaPlanet如預期能啟動兩個認股權證系列，將向其他上市公司發出重要信號：比特幣相關的增長條件再次變得有利。對MetaPlanet來說，這意味著暫停股票出售的時刻——也就是重新啟動比特幣購買的機會即將來臨。