銀行如何在關鍵時刻努力阻止加密貨幣市場結構法案

加密貨幣產業正面臨一個關鍵的考驗。在該行業努力建立數位資產的監管框架之際，傳統金融機構則利用大規模的遊說壓力，試圖修改一項重要的參議院法案的條款——特別是涉及穩定幣獎勵與收益的部分。

簡而言之，銀行界正努力遏制由加密產業所允許的向用戶提供獎勵的進步性政策。這個機會將在塑造美國數位資產監管的未來中扮演關鍵角色。

加密銀行分歧：穩定幣獎勵辯論

衝突的核心在於：是否應該允許加密貨幣平台向穩定幣持有者提供獎勵。加密遊說團體認為這是一個合法的實用功能，能為消費者帶來價值。但銀行界則視此為對傳統存款產品的直接競爭。

Blockchain Association執行長Summer Mersinger表示：「阻礙發展的不是政策參與的缺乏，而是大型銀行不斷施加的壓力運動，試圖重寫法案以保護其市場地位。」

美國銀行家協會（American Bankers Association）及其他銀行團體則主張，穩定幣收益將威脅銀行系統的存款與本地貸款能力。他們確保對加密貨幣存款者的限制對金融穩定至關重要。同時，華爾街高管也展現出他們在穩定幣支付手續費系統中的利益。

但加密倡議者則回應，穩定幣持有量不同於傳統銀行存款，因為這些持有量並未被加密平台用於自身的借貸操作。「穩定幣持有沒有保險，也沒有聯邦後盾，」這是行業中最廣泛的論點。「因此，動態性本質上是不同的。」

GENIUS法案與持續的遊說壓力

去年，Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins（GENIUS）法案通過，明確規定：穩定幣發行者可以提供獎勵，但其他方如交易平台也可以向客戶提供合法激勵。

這一折衷方案是在長時間談判後出現的。但自從新的參議院法案進入市場結構議題後，銀行遊說團體立即推動修改GENIUS框架。

結果是：上週，參議院銀行委員會提出一份包含新穩定幣獎勵條款的草案。該折衷方案只允許對穩定幣進行靜態持有（類似儲蓄帳戶模型）的獎勵，而不允許用於積極使用，這與GENIUS法案相比是重大限制。

Coinbase的美國政策副總裁Kara Calvert在接受採訪時表示，這個議題已成為分散注意力的因素，偏離了更重要的市場結構條款。「我們在七月與GENIUS進行過協商，銀行業已花費七個月進行遊說反對。這不是一個市場結構問題——還有其他關鍵條款需要我們確保。」

參議院法案修訂：加密的立場走向何方

委員會的修訂焦點本週，可能在不久的將來進行參議院全院投票。但政治局勢並不一定偏向加密倡議者。民主黨可能不會支持，其他折衷方案仍需協商完成。

此外，負責加密監管的參議院農業委員會也推遲了自己的修訂，直到月底，為各方提供更多談判時間。

銀行業影響力的證據在每次修訂草案中都可見到。Blockchain Association及其他加密團體已聯合發函，確保GENIUS法案的忽視將導致「完全無法使用的現狀」。也就是說，如果沒有妥協，監管環境將變得更加嚴苛。

Coinbase的CEO Brian Armstrong公開警告，他的公司不會支持任何有利於銀行家、並終止用戶獎勵的法案。該公司在第三季度報告了3.55億美元的穩定幣相關收入，這是監管結果中的一個重要籌碼。

監管影響與市場前景

加密市場結構法案的到來是一個歷史性機會——也是一個風險。穩定幣獎勵辯論的結果將揭示誰擁有更強的政治槓桿：既有的銀行體系，或新興的加密產業。

曾在Gary Gensler手下於SEC工作的加密顧問Corey Frayer指出，收益限制的實際影響可能有限。「平台仍可以通過明確豁免的質押和借貸活動提供獎勵。因此，這並不是真正的全面收益禁令。」

同時，在科技領域，Pudgy Penguins NFT項目已成為最具代表性的本土加密消費品牌之一。其生態系涵蓋零售合作、遊戲（Pudgy Party在兩週內達到50萬下載量）以及分散式代幣（空投超過600萬錢包），零售銷售額超過1300萬美元。這展現了獨立於監管辯論之外的更廣泛採用趨勢。

在銀行界，對聯邦儲備局領導層變動的猜測也增加了變數。隨著Jerome Powell的任期將於五月結束，分析師推測BlackRock的Rick Rieder可能成為繼任者。像Rieder這樣的金融人物曾支持比特幣的價值，這可能會改變監管基調。

最終的決定將取決於參議院政治力量的對齊情況。加密產業已經犧牲了一部分GENIUS法案的保護，以換取市場結構的明確性。但如果銀行界持續透過遊說阻撓該法案，整個監管框架可能會比預期更為嚴苛。

這個風險不僅關乎穩定幣平台，也關乎整個美國加密貨幣產業的未來。