BlackRock、Fidelity、Grayscale：為何SEC在納斯達克的規範變更可能引發加密衍生品的繁榮

來源：Yellow 原標題：BlackRock、Fidelity、Grayscale：SEC在納斯達克規則變更可能引發加密衍生品熱潮的原因

原文連結： 納斯達克已正式向美國證券交易委員會(SEC)提出請求，批准一項規則變更，該變更將取消與比特幣(BTC)和以太坊(ETH)相關的現貨ETF期權的歷史持倉和行使限制，這一措施可能大幅擴大機構投資者在加密衍生品市場的參與。

在本週初提交給SEC的文件中，納斯達克提議取消目前適用於加密貨幣ETF期權的25,000合約上限。

交易所認為，這些產品現在符合與其他基於商品的ETF期權相同的流動性、市值和監管標準，因此應該在相同的框架下進行監管。

推動將加密ETF期權與傳統產品對齊的動力

納斯達克的提議旨在將比特幣和以太坊的現貨ETF期權與黃金或石油等商品相關的期權一視同仁。

根據文件，現有的限制是在加密ETF剛出現且尚未成熟時引入的，但自那時以來，市場條件已經演變。

交易所表示，相關ETF的交易量、管理資產和價格形成已達到支持更廣泛和更高級的期權活動的水平。

納斯達克認為，取消限制將提高市場效率，而不會引入新的系統性風險。

機構需求推動提案

期權市場是機構投資者的重要工具，他們用來進行對沖、波動率策略和結構性產品。現有的持倉限制限制了資產管理公司、對沖基金和做市商部署資本的能力，即使對受規範的加密暴露需求在增加。

如果獲得批准，這一變更將允許由BlackRock、Fidelity、Ark Invest、VanEck、Grayscale和Bitwise等公司發行的ETF相關的更大規模期權頭寸，反映出將受到影響的產品範圍。

SEC監管立場的考驗

該提案將決策權直接交由SEC，SEC需判斷與加密相關的ETF期權是否仍應面臨特定限制，或應完全融入現有的衍生品監管體系。

儘管該機構在去年已批准比特幣和以太坊的現貨ETF，但與這些產品相關的衍生品仍受到更嚴格的控制。

納斯達克的提案實質上挑戰了這一區分，理由是監管機制，包括信息交換協議和清算所的風險管理，已經足夠。

對加密市場結構的影響

批准不會引入新的加密ETF，也不會直接擴大散戶投資的渠道。相反，它將深化支撐美國市場受規範加密暴露的衍生品層次。

更強大的期權交易通常能促進流動性、縮小價差並實現更高級的風險管理，這些因素有助於在較長的市場周期中吸引機構資金。