BTC跌破75%供應成本基礎：分銷壓力上升，下行風險佔據主導

根據最新消息，glassnode發布鏈上數據分析指出，比特幣現貨價格已跌破0.75供應成本分位數且未能收回。這一技術面信號表明市場分銷壓力上升，風險水平顯著提高。當前BTC價格在9萬美元附近盤整，面臨成本基礎的重要支撐考驗。

供應成本分位數的含義

什麼是供應成本分位數

供應成本分位數是鏈上分析中的關鍵指標，用於衡量市場參與者的持倉成本分佈。0.75供應成本分位數意味著75%的比特幣供應量是在低於當前價格的成本基礎上獲得的。換句話說，當BTC價格跌破這個水平時，意味着超過四分之三的供應量都處於虧損狀態。

為什麼這個水平很關鍵

這個指標的重要性在於它反映了市場的整體盈利/虧損狀況。當價格跌破75%供應成本分位數時，大量持有者陷入虧損，這通常會引發兩種市場反應：一是虧損者的恐慌拋售，二是持有者的堅定持倉。根據相關資訊，當前市場恰好處於這種高風險狀態。

當前市場狀況分析

價格與成本的錯位

根據相關資訊，BTC從近期98,000美元的高點回落至當前的約90,000美元區間。雖然24小時內上漲1.85%，但7天跌幅達6.89%，表明短期震盪加劇。更值得注意的是，短期持有者的成本基礎為98,300美元，這意味着最近進場的投資者已經面臨明顯虧損。

市場信號的矛盾性

有趣的是，相關資訊顯示市場出現了一些積極信號：

• 現貨市場拋壓緩解，低交易量環境中盤整
• 杠杆率較低，市場認為當前波動是短期現象
• ETF資金流顯示機構需求回暖
• 大型實體在底部階段積極囤積BTC

但這些積極信號與glassnode警示的下行風險形成了鮮明對比。這表明市場處於一個關鍵的分歧期：機構在逢低布局，但技術面風險指標已經拉響警報。

風險評估與後續關注

當前的風險水平

glassnode明確指出，除非BTC收回0.75供應成本分位數這個關鍵水平，否則下行風險將佔據主導地位。這不僅僅是價格問題，更反映了市場參與者的心理預期。當絕大多數供應量都處於虧損狀態時，市場容易陷入"誰先跑誰賺"的恐慌循環。

需要關注的信號

從個人觀點看，接下來需要重點關注幾個信號：

• 能否有效收回並站穩在0.75供應成本分位數上方
• 短期持有者是否繼續離場或選擇堅持
• 大戶的囤積力度能否抵消小戶的拋售壓力
• 交易量是否能夠有效放大，配合價格反彈

根據相關資訊，短期持有者成本達到98,300美元時，歷史上通常標誌著市場從調整階段轉向更持久的上升趨勢。但前提是價格需要重新站穩這個水平。

總結

BTC跌破75%供應成本分位數反映了市場參與者整體處於虧損狀態，這是一個值得重視的技術面警報。雖然機構在逢低布局、現貨拋壓緩解等因素提供了一些樂觀的理由，但風險並未真正消散。市場的關鍵在於能否在當前價格區間找到有效支撐，否則下行風險確實佔據主導地位。接下來的走勢取決於大戶囤積力度能否壓倒小戶離場的拋售壓力。