Dr. Han破局Meme幣評估困境：用錯框架，再好的資產也顯得無價值

Gate創始人Dr. Han最近在AMA中的一番話，戳中了加密行業的一個核心認知誤區：我們用來評估傳統資產的框架，根本不適合用來衡量Meme幣乃至整個加密生態。這不是簡單的觀點分歧，而是涉及整個行業如何定義和理解新事物的方法論問題。

框架錯位：為什麼Meme幣總是被低估

傳統評估邏輯的局限性

Dr. Han指出，市場普遍存在的誤區是仍然以傳統資產或股票的評估框架來衡量Meme幣。這種做法本身就不成立。用什麼標準來看呢？他舉了一個有說服力的例子：早期用傳統股票邏輯去理解比特幣，同樣難以奏效。

這個對比很關鍵。比特幣現在已經被廣泛認可為一種資產，但在早期，用"企業盈利能力"“現金流”“市盈率"這些傳統指標來衡量它，結論必然是"毫無價值”。同樣的邏輯套在Meme幣上，結果也只能是否定。

Dr. Han的實踐方式很有意思

他說自己不會將Meme幣作為投資標的購買，但會在Gate Alpha、Perp DEX等產品中進行實際交易。這看似矛盾，實際上反映了一個重要的區分：

• 投資：需要相信長期價值，適用傳統評估框架
• 交易：關注市場心理和行為，理解用戶需求

通過交易來理解用戶行為與市場心理，這才是評估Meme幣真正價值的方式。換句話說，Meme幣的價值不在"它應該值多少錢"，而在"市場為什麼願意為它支付價格"。

Meme幣的真實價值在哪裡

情緒、共識與實驗屬性

Dr. Han認為，Meme幣並非天然"無價值"，而是需要從正確的角度理解其所承載的幾個維度：

• 情緒價值：Meme幣往往承載社群的集體情緒和文化認同，這種情緒本身具有市場交易價值
• 共識價值：參與者形成的共識，使得Meme幣成為一種社交貨幣，能夠在特定社群中流通
• 實驗價值：Meme幣是加密創新的試驗田，很多新機制、新玩法都從這裡開始

這些維度在傳統金融中根本不存在，或者說難以量化。但在加密世界，它們是真實存在的市場力量。

去中心化應用的獨特價值案例

Dr. Han還提到，一些去中心化應用已經在特定場景中展現出獨特價值。他舉的例子是預測市場在美國總統大選等事件中的準確性，甚至一度高於傳統機構模型。

這說明什麼？去中心化的市場機制在某些場景下，效率可能超過傳統金融。這不是虛無縹緲的理論，而是有實際數據支撐的現象。

更宏觀的背景：資產邊界的重新定義

根據最新消息，Dr. Han在同一期AMA中還闡述了更宏觀的視角。他認為，加密行業真正的轉折點不是行情回暖，而是金融邊界正在被重新定義。TradFi正成為連接傳統金融與Web3的核心入口。

在這個大背景下，Meme幣的價值問題就不再是孤立的。比特幣正從投機資產走向配置型數字資產，這個過程需要整個評估體系的升級。Meme幣作為加密生態的一部分，其價值認可是這個大轉變的組成部分。

總結

Dr. Han的論述核心是一個方法論問題：不能用舊框架評估新事物。這對理解整個加密行業很有啟發。

幾個關鍵要點：

• 框架升級是前提：傳統資產評估體系不適用於Meme幣，需要建立新的理解框架
• 價值是多維的：Meme幣的價值在於情緒、共識和實驗屬性，而非傳統意義的基本面
• 實踐優於理論：通過交易和使用來理解市場，比單純的價值判斷更有效
• 這是必經之路：資產邊界的重新定義是加密走向主流的必經過程，Meme幣的價值認可是其中一環

換個角度看，如果我們總是用"它應該值多少錢"來否定Meme幣，就像用股票邏輯否定早期比特幣一樣，本質上是在用過時的框架拒絕理解新事物。真正的洞察力，在於承認框架本身需要進化。