## 自特朗普以來的美國股市：科技獨立成為對抗關稅不確定性的全新避險工具

自特朗普重新上任以來，股市面臨來自不可預測貿易政策的日益壓力。進口關稅持續重塑投資者情緒，新的徵稅措施頻繁宣布，同時又迅速被縮減。根據國際緊急經濟權力法 (IEEPA) 所徵收關稅的合憲性問題，最高法院可能在本週作出裁決，這可能引發市場重大波動。

對於擔心政策變動對股市表現影響的投資者來說，專注於國內科技持股已成為一個具有吸引力的防禦策略。由黑石管理的 iShares 美國科技獨立專注ETF (NYSEMKT: IETC)，專注於在美國境內生產和開發大部分產品與智慧財產的美國科技公司。

## 為何國內科技公司獨樹一格

當關稅適用於進口商品時，通常針對的是實體產品而非數位服務。這一根本差異解釋了為何 iShares ETF 將42.4%的資產配置於軟體公司——這些公司以最小的進口稅負產生收入。

半導體產業也是另一個重要持股，占比25.1%，這個比例看似反直覺，因為許多先進晶片來自台灣及其他海外地區。然而，特朗普政府已策略性豁免許多半導體進口，因為它們在人工智慧基礎建設中扮演關鍵角色。2026年1月，某些晶片進口徵收25%的關稅，但用於美國資料中心（AI 發展集中的地方）的晶片仍未受影響。此外，用於擴展美國國內半導體製造的所有設備也免徵關稅。

該ETF的投資組合包含87個持股，前10大持股佔資產的60.3%：

| 持股 | 公司 | 比重 |
|----------|------------------------|--------|
| 1 | Palantir Technologies | 12.27% |
| 2 | Broadcom | 11.00% |
| 3 | Nvidia | 7.19% |
| 4 | Microsoft | 5.48% |
| 5 | Oracle | 5.33% |
| 6 | Alphabet | 5.29% |
| 7 | Amazon | 4.30% |
| 8 | Salesforce | 3.75% |
| 9 | International Business Machines | 3.24% |
| 10 | Apple | 2.44% |

*資料截至2026年1月14日*

## 表現紀錄：關稅時代的成功故事

在2025年，隨著特朗普政策公告後股市經歷動盪，這支專業ETF取得了19.1%的回報，超越標普500的16.4%。這差異凸顯了抗關稅佈局如何提升投資組合在貿易政策不確定性中的韌性。

這種優勢不僅限於單一年份。自2018年特朗普第一任期內成立以來，該ETF累積的年複合成長率為20.7%，而標普500則為13.7%。持續的優勢證明，專注於國內科技的配置已提供結構性優勢，獨立於特定政策循環。

## 展望未來：貿易政策與投資組合建構

無論最高法院對 IEEPA 關稅的裁決結果如何，特朗普政府已表明將尋求其他徵收進口稅的機制。這暗示貿易政策的逆風可能持續，抗關稅持股的價值將日益凸顯。

投資者不應僅依賴此一策略，而應將 iShares ETF 作為更廣泛多元化投資組合的一部分。隨著全球商業競爭格局持續變化，能抵禦突發關稅衝擊的持股，或將成為整體回報的重要支撐。

最高法院的裁決仍未確定，但以國內為基礎的科技投資，能為自特朗普上任以來股市中嵌入的地緣政治與貿易政策風險提供實質保護。